核心观点：29日国内钢材指数（Myspic）综合指数报收129点，周环比上涨0.23%。供应方面，本周五大钢材品种供应861.50万吨，周环比降7.80万吨，降幅为0.9%，较上周增幅0.9%而言转降。随着近期淡季需求下滑，钢厂利润持续收缩，因此产量继续下降；本周五大钢材总库存1173.47万吨，周环比降16.01万吨，降幅为1.3%。本周五大品种总库存继续保持降库，且降幅环比边际扩大，主要由于板材消费韧性驱动整体库存维持降势。消费方面，本周五大品种周度表观消费量为877.51万吨，环比降0.7%：其中建材消费降4.2%，板材消费增1.4%。本周五大钢材品种中建材与板材消费有所背离，其中建材下滑主要由于需求淡季所致，而板材需求保持上升主要由于国内需求韧性及海外补库支撑。总体来看，本周五大钢材品种钢材供需存三降，板材基本面较好于长材。 铜 市方面：宏观方面，11月26日，美联储公布截至11月7日的最近一次货币政策委员会FOMC会议纪要。因中性利率不确定而认为适合循序渐进降息的决策者由"一些"变为"多名":几乎所有决策者认为，就业和通胀的风险依然大体均衡，一些人认为经济活动和劳动力市场下行风险已减少，多人认为9月会议以来劳动力市场过度降温的风险已下降。11月27日，美国商务部公布的报告显示，剔除波动性较大的食品和能源的核心PCE物价指数10月同比上涨2.8%，为今年4月以来的最高水平与预期的2.8%持平，9月前值为上涨2.7%。指标虽然符合预期，但10月数据较9月反弹，达到2.8%。这一数据支持了美联储官员们对接下来降息采取更为谨慎态度的立场。并且美国劳工部公布的数据显示，美国11月23日当周首次申请失业救济人数21.3万人，预期21.5万人，持平前值。续请失业救济人数上升9000人，经季节性调整后达190.7万人。基本面方面，上周下游企业订单表现环比基本持平，下游的新接订单意愿不高，期间部分企业反馈订单有小幅下降的表现，不过下降幅度较为有限。从周内成交节奏上来看，各日间的成交差异性不大，不过下游整体的拿货情绪上看，较上周有所回落，抢出口订单依然存在。从提货速度来看，整体提货表现依然不错，不过环比有减弱迹象，个别终端行业有一定的成品积累的情况，因此导致对铜材提货有所减少。 铝 市方面：上周沪铝震荡下跌，价格重心有所下移。前期财政部取消铝材出口退税的影响仍在持续发酵，叠加电解铝库存累库，截至上周五，沪铝再次跌破20500元/吨关口，整体围绕20300-20700元/吨震荡，打击市场看涨积极性。废 铝价 格虽跟跌，但持货商仍对后市抱有期待，选择捂货不出，市场流通性趋紧，成交低迷。ADC12价格受成本支撑，价格未发生明显变化，维持高位震荡行情。江西、广东地区价格持续下探，给予周边市场压力，最低价报 20000元/吨。价格的下跌并未带动市场成交好转，反而使得下游压铸进一步看跌，因为当前的价格仍难以接受，询价氛围弱。废铝持货商的惜售增加了合金锭企业的采购压力，迫于成本高企，但企业的低库存状态提供挺价底气，短期 ADC12价格以高位震荡为主。截止到上周五，主流地区价格维持在20200元/吨，下游刚需少量采购，临近周五也未变明细备货举动，成交多以下浮为主。

　　一、原材料品种价格监测

　　截止2024年11月29日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：

　　二、汽车行业原材料基本面分析——钢材篇

　　主要内容摘要①—— 冷轧 ：全国冷轧板卷价格以稳为主 预计本周全国冷轧板卷价格或将盘整运行为主

　　上周冷轧板卷产量84.50万吨，环比减少0.20万吨。库存方面，当前冷轧钢厂库存37.87万吨，环比减少0.94万吨，社会库存105.67万吨，环比减少3.37万吨。上周全国冷轧板卷市场价格大多以稳为主，小部分市场涨跌互现，全国冷轧板卷市场均价小幅上涨。上周临近月底，各钢厂出台结算价格，各地市场冷轧价格较为坚挺，以稳为主。基本面看，目前冷轧开工率周环比持平，产能利用率小幅回落，产量周环比小幅下降，上周厂库和社会库存以下降为主，上周总库存下降较多，目前全国总库存水平不高，贸易商库存压力不大。市场方面，上周黑色期货盘面震荡后期小幅反弹，大多城市暂稳报价，仅在后期小幅上涨。上周期货走势上下震荡，再加上临近月底各钢厂出台结算价，市场贸易商报价较为坚挺，市场价格变化较小。目前市场需求并无并无较大变化，下游市场仍以刚需为主。近期各钢厂陆续出台结算价，本月部分钢厂结算价虽不高，但贸易商的利润空间也比较狭小，再加上逐渐进入季节性需求淡季，市场需求或将逐渐收窄，市场价格上涨较难。综合来看，预计本周全国冷轧板卷价格或将盘整运行为主。

　　主要内容摘要②——热卷：全国 热轧 板卷价格小幅上涨 供需双弱

　　上周国内 热轧板卷价格 小幅上涨，全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为3620元/吨，环比上涨20元/吨；4.75mm热轧板卷均价为3555元/吨，环比上涨19元/吨。从各区域的库存数据看，降幅最大的区域是华东地区，环比降4.15万吨，增幅最大的区域是西北地区，环比增0.45万吨。上周市场盘面震荡上行，现货市场价格跟随盘面窄幅波动，部分市场上涨较多，成交一定程度转暖，库存持续降库，主要集中在华南，西南、东北等区域，其余地区降幅较小。近期市场供给压力较小，市场库存不多，部分市场断规格断货情况较多，市场整体供需两弱情况持续，预计短期内价格或将继续保持震荡趋势为主。

　　主要内容摘要③—— 优特钢 ：上周全国优特钢市场价格小幅下跌，预计本周优特钢市场窄幅震荡

　　上周优特钢主流品种价格下跌，其中45#收3839元/吨，周环比下跌9元/吨 ；40Cr收4075元/吨，周环比下跌10元/吨；20CrMnTi收4185元/吨，周环比下跌14元/吨；CrMo收4943元/吨，周环比下跌7元/吨。

　　供应方面，10月全国优特钢棒材（46家样本）产量413.43万吨，环比增加13.08万吨，同比增加15.78万吨；11月预计产量422.20万吨，环比增加8.77万吨，同比增加26.25万吨。

　　库存方面，钢厂库存周环比小幅减少，社会库存小幅增加。上周全国优特钢棒材样本总库存215.27万吨，周环比减少2.12万吨，降幅0.98%。月环比增加0.67万吨，年同比增加25.30万吨。

　　需求方面，上周全国优特钢市场需求端来看，目前市场需求持续性仍有待验证，下游采购多以刚需采购为主。截止11月29日，样本贸易企业日成交均值5.35万吨。

　　综合来看，上周全国优特钢市场价格小幅下跌，市场方面，现货市场价格稳中趋弱。需求方面，市场成交反馈出需求不佳，乏力不足。市场情绪方面，市场对下周看法多持盘整运行，情绪观望徘徊，多数贸易商表示暂无冬储准备。库存方面，双库增减变动不大。本周调价钢厂数量较少，调价以下调为主。综上所述，预计本周优特钢市场窄幅震荡。

　　主要内容摘要④—— 不锈钢 ： 不锈钢价格 创年内新低，社库五连降降幅环比扩大

　　上周周初在青山高碳铬铁招标价超预期大跌700元/50基吨及304废 不锈钢采购 价大幅下调400元/吨后，不锈钢成本支撑趋弱，加之 不锈钢期货 盘面下跌，钢厂允许代理让利销售的情况下，商家稳价心态动摇，买卖双方议价空间加大，市场低价资源频出，钢厂开盘走跌，市场看跌心态加剧， 不锈钢现货 成交偏冷。钢厂期货订单接单一般，12月期货订单临近接满。周中原料大跌情绪消化后，不锈钢期货震荡飘红，市场情绪有所好转，因市场流通资源不多，贸易商多稳价候单，下游采购偏谨慎。因低价仓单资源涌现，市场冷轧成交难度较大。钢厂304废不锈钢采购价继续下探100元/吨，原料价格弱势下跌下，钢厂生产利润有所修复。周尾不锈钢期货再次跳水，市场询购氛围冷清，市场心态较悲观，下游订货更显谨慎，成交多以散单为主。

　　原料方面，不锈钢厂因原料库存较高，压价采购原料，不锈钢成本下移，吨钢利润一定修复。但因11月钢厂产量继续放量，供需矛盾激化，不锈钢价格弱势下调，目前生产仍处于亏损边缘。低价仓单资源流入市场，冷轧销售难度较大，不过市场库存压力不大下，不锈钢价格下跌空间有限，预计本周不锈钢价格震荡趋弱运行。关注原料成交价格及市场库存消化情况。

　　三、汽车行业原材料基本面分析——有色篇

　　主要内容摘要⑤——铝：

　　上周沪铝震荡下跌，价格重心有所下移。前期财政部取消铝材出口退税的影响仍在持续发酵，叠加电解铝库存累库，截至上周五，沪铝再次跌破20500元/吨关口，整体围绕20300-20700元/吨震荡，打击市场看涨积极性。废铝价格虽跟跌，但持货商仍对后市抱有期待，选择捂货不出，市场流通性趋紧，成交低迷。ADC12价格受成本支撑，价格未发生明显变化，维持高位震荡行情。江西、广东地区价格持续下探，给予周边市场压力，最低价报 20000元/吨。价格的下跌并未带动市场成交好转，反而使得下游压铸进一步看跌，因为当前的价格仍难以接受，询价氛围弱。废铝持货商的惜售增加了合金锭企业的采购压力，迫于成本高企，但企业的低库存状态提供挺价底气，短期 ADC12价格以高位震荡为主。截止到上周五，主流地区价格维持在20200元/吨，下游刚需少量采购，临近周五也未变明细备货举动，成交多以下浮为主。

　　四、汽车行业动态信息一览

　　1、中国汽车流通协会：汽车市场热度持续升温，预计12月翘尾行情较为突出

　　11月30日，中国汽车流通协会发文称，随着年末的临近，汽车市场热度持续升温。车企及经销商全力冲刺销售目标，加大促销力度、加快销售节奏，以促进销量提升。另外，本轮报废更新及以旧换新政策将在12月底结束，加之春节提前至1月份，预计12月翘尾行情较为突出。总体来看，经销商对汽车市场的持续复苏持乐观态度，调查显示，近三成经销商预计2024年乘用车市场将实现约5%的增长。中国汽车流通协会建议，未来汽车市场不确定性加大，经销商要根据实际情况，理性预估实际市场需求。同时要加大对“以旧换新和报废更新政策的宣传”，通过强化服务提振消费信心，把降本增效放在首位，防范经营风险。

　　2、中国汽车流通协会：11月中国汽车经销商库存预警指数为51.8%

　　11月30日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2024年11月中国汽车经销商库存预警指数为51.8%，同比下降8.6个百分点，环比上升1.3个百分点。库存预警指数接近荣枯线，汽车流通行业景气度持续改善。