船舶制造景气仍处高位 周期性担忧加剧
回顾：08年上半年行业仍处景气高位上市公司业绩依然良好
2008年上半年全球造船行业景气下滑，但仍处高位，对周期担忧加剧造船完工量再创新高，船价继续小幅攀升，但新船订单同比下降幅度较大。从国别上来看，中、韩成为新船接单的最大赢家，从船型上来看，散货船主力依旧，油船市场稍有亮点。
我国造船行业主要经济指标快速增长依旧造船效率不断提升1-5月份，行业456家企业共实现收入666亿元，同比增长59％，利润总额69亿元，同比增长172％；毛利率水平为11.31％，同比上升了约0.5个百分点。主要船厂的造船效率不断提升，船台期和船坞期与日韩的差距进一步缩短。
我国造船业上市公司：业绩高增速继续股价调整幅度较大主要造船业上市公司业绩继续保持高增长态势，但由于市场对行业周期以及成本压力的担忧，使得A股主要造船类上市公司的股价跌幅超过80％（按照股价最高点计算）。
造船行业趋势展望：运费水平历史高位支撑船市景气延续
整体判断：船价将继续高位盘整，但上升空间不大，新签订单会有下滑，但绝对量和历史水平相比仍然较高。油船尤其是成品油船和VLCC看好，集装箱船订单趋向万箱级。运费水平直接影响船东投资回报，运费水平处于历史高位会支撑未来船市景气延续。
我们认为媒体夸大了船东融资困境、取消订单以及脱期的影响，产业转移、船型升级以及效率提升在一定程度上会延长中国造船行业的景气周期，过度担忧中国造船行业的周期并不可取。（兴业证券）
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