时值炎夏，上海最大家电连锁商永乐却提前步入“多事之秋”。记者最新获悉，香港上市仅过半年，永乐便开始大幅减人、减薪、减门店，发起了一场有规模的压缩成本运动。永乐（0503.HK）目前股价已跌破其发行价，昨日收盘于1.93港元，跌4.69%。 陈晓承认确有此事永乐至少有一成的员工将被卷入此次裁员风浪之中。最近，上海国美、苏宁在面试新人的过程中，频频看到从永乐离职而来的“旧将”。按照一些面试人员的说法，他们之所以离开永乐，是因为遭遇了正在进行的一场幅度为20%的集体裁员。知情人士透露，永乐人事部日前已公开发布裁员文件，文件中透露裁员比例高达25%。昨日，永乐家电总裁陈晓向记者承认了裁员一事，但他表示裁员比例远没有25%那么高，大约在10%左右。陈晓说，此次裁员减薪是为了提高营运效率，而且波及范围不是整个公司，只是管理不善、管理成本太高的部分地区。但他没有指出具体地区，同时表示，关店开店都是连锁企业的正常调整，永乐自然会有相关的调整动作。事出盈利不够理想永乐减人、减薪、减门店的原因，是为了降低成本，提高利润。业内人士向记者表示，永乐今年对利润的要求确实比较高，另一个可以佐证的现象是，其家电商品不敢随意降价出售了。据介绍，过去，永乐的单个门店都有权限降低售价，而现在，门店的这一权限不是被收回就是被削减。在这一连串保证利润之举的背后，是永乐今年的赢利状况未达预期。由于三大家电连锁之间打起隔墙开店的“肉搏战”，“竞争”正在大幅挤压彼此的利润空间。对于依靠收购打造全国连锁版图的永乐来说，首当其冲地受到影响。因为，虽然其在上海的门店还算根基牢固，但是去年大肆收购的外地门店却成为“拖累”，降低了它的赢利空间。所以，在永乐今年宣布即将并购大中电器之后，摩根士丹利竟然减持永乐股份，大笔套现7亿多港元。可能输掉对赌协议赢利增长不够理想的另一个后果，意味着永乐有可能输掉与大摩的“对赌协议”，将自己4%的股权无偿出让给后者。永乐的上市招股说明书中透露，摩根士丹利和鼎晖以总代价5000万美元分别认购永乐3.63亿股和5913.97万股，两位外资股股东与永乐管理层签订了一份对赌协议：如果永乐2007年（可延至2008年或2009年）的净利润高于7.5亿元人民币，外资股股东将向永乐管理层无偿转让4697.38万股永乐股份；如果净利润相等或低于6.75亿元，永乐管理层将向外资股股东无偿转让4697.38万股；如果净利润不高于6亿元，永乐管理层将向外资股股东无偿转让多达9394.76万股，这大约相当于永乐上市后已发行股本总数（不计行使超额配股权）的4.1%。外界猜测，正是这份“对赌协议”让陈晓格外看重自己的利润成长。也正是为打赢与大摩的“赌局”，陈晓才会大举裁员、急于与大中合并、甚至是酝酿与国美、苏宁互相参股，改变行业之间的过度竞争。而此时的永乐可谓内忧外患不断，提前进入“多事之秋”。日前，正在进行中的永乐与大中的合并交易，蒙上“分手”的阴影。而大摩在四度减持永乐股票的同时，开始增持国美股份。永乐否认分手传闻昨日，永乐与大中联手发表声明，否定了两者“秘密解约”的传闻。陈晓更直接表示，所有这些消息都只是媒体的胡乱猜测。“事实上，永乐和大摩的对赌协议已经结束了。”一位不愿透露身份的业内重要人士如此向记者声称。言下之意，永乐追求利润只是为了提高公司整体质量，与大摩已经无关。据这位人士透露，其实双方对赌由许多条件组成，一旦满足了其中的一个条件，就相当于宣告对赌结束。而大摩套现之后，已经满足了它的投资回报率这一条件，因此对赌实际上已经结束了，即使永乐未来的利润增长未达约定，也不需要向大摩转让股份。永乐当初公开的招股文件中没有透露以上具体条件。因此，此种说法是否正确，目前尚无从考证。据记者了解，大摩已经从永乐身上套现约8亿港元，投资回报率无疑超过200%。而永乐目前股价已经跌破其2.25港元的发行价，公司市值从其“黄金时期”的近100亿元“缩水”到43亿元。（东方早报）