有消息人士透露，国美目前最现实的考虑是借壳三联回归A股，但在此之前需先解决在港整体上市问题.

　　停牌一年多后，*ST三联昨日迎来摘帽并复牌。早盘三联商社大涨逾80%，盘中一度摸高12.60元。最后以10.46元收盘，涨58.01%，居两市之首。

　　业内普遍猜测，复牌后，国美很可能借壳*ST，将国美现有的未上市门店资产注入三联商社；或是将黄光裕家族旗下的资产，如鹏润地产和黄光裕胞妹黄秀虹执掌的国美体育等非家用电器资产借壳上市。

　　三联商社董秘沈睿昨日接受本报记者采访时仍谨慎表示，目前公司暂无明确的重组方案。三联商社首要任务仍是加大经营力度，提升盈利能力，下半年计划新张两家门店。

　　停牌一年复牌遭爆炒

　　7月15日，三联商社发布2011年上半年业绩快报：今年上半年实现净利润1287 .51万元，较去年同期增长121.29%。年度综合毛利率水平均保持在14%左右，门店数量也由2009年年底的4家增加到7家，最终敲开了恢复上市的大门。

　　昨日*ST三联复牌即遭爆炒，早盘竞价开盘报1 1元，涨幅66 .16%。截至尾盘，股价报10 .46元，涨幅58.01%。成交额7.4亿元，成交量65.6万手，创历史天量。

　　帕勒咨询资源董事罗清启认为，尽管复牌首日股价暴涨，但复牌之后三联商社仍面临规模小、竞争力不强的问题，“目前三联商社披露的年度报告，所显示的盈利状况只是短期的，三联商社应该更重视长期的发展。不然面临的结果，将是又一次停牌。”

　　三联商社显然不愿重蹈覆辙：*ST三联方面表示，为了扭转亏损、避免退市，公司加大了经营力度，提升盈利能力，去年新开门店1家，今年计划新开4家门店。目前已有两家门店新开业，下半年还将签约或新开两家门店。

　　有消息称，今年4月，国美电器三联商社管理团队在美国召开会议，商讨三联商社未来的发展战略，由于国美电器将山东作为未来五大重点拓展区域，因而三联商社的地位非常重要。

　　重组的N种可能

　　由于与大股东国美电器同在山东省从事家电类产品零售，*ST三联与国美电器构成同业竞争关系，为彻底解决同业竞争问题，国美电器6月28日承诺，将在三联商社恢复上市之日起5年之内，选择合适的时机，彻底解决与三联商社之间的同业竞争问题。

　　国美公告称，重组方式主要有三种，一是承诺人(或其关联方)与三联商社进行吸收合并；三联商社通过与承诺人(或其关联方)或其他第三方进行资产置换等方式将原有业务剥离，建立新的主营业务；或证监会认可的其他方式。

　　但是具体如何重组，仍是语焉不详。

　　在2008年上半年通过两次竞拍成为三联商社实际控制人后，当时国美电器曾抛出将回归A股的借壳资源锁定为三联商社的想法，但由于黄光裕案件而不得不推迟。

　　罗清启认为，国美未来可能将其未上市门店纳入三联商社，或是将黄氏家族旗下的资产，如鹏润地产和黄光裕胞妹黄秀虹执掌的国美体育等非家用电器资产借壳上市。

　　更有接近国美的消息人士称，现在国美电器最为现实的考虑依然是将国美回归A股并借壳三联商社在内地上市，“但是现在首先要解决的是国美电器整体在香港上市的问题，所以这次给三联商社重组的承诺定为5年内。”

　　国美2010年年报显示，国美拥有494家未上市门店，销售规模达304亿元。

　　“解决同业竞争问题，我们定了5年时间，说明这其中存在很多问题需要解决，而重组只是解决同业竞争的一个方式，公司内部目前没有具体的重组方案。”三联商社董秘沈睿昨日向本报谨慎表示，具体重组方式还在探索之中，复牌后的首要任务是踏踏实实做好三联业绩。

　　而事实上，除了资产重组问题，三联商社包括商标纠纷在内的一系列遗留官司依然困扰着其日常经营。

　　*ST三联表示，今年会继续推动与三联集团及所属公司的债权债务往来的确认工作，一方面通过诉讼途径就因三联集团及所属公司的关联诉讼对公司造成的损失主张权利；另一方面对经营性往来债权债务，继续与对方通过对账或以谈判等方式力求尽快得到确认和解决。