过去疫情爆发后的两年时间里，电视面板价格迎来“过山车”式的变化。从2020年6月开始面板价格一路持续攀升，涨价周期长达13个月，涨幅达到历史之最，但是2021年7月开始进入下降周期，半年时间内价格跌回到“原点”，目前价格下行的走势仍在延续，逐渐逼近面板厂的现金成本线。

　　回顾2019年电视面板价格探底以后，韩系面板厂SDC/LGD在面临持续亏损的巨大压力下，逐渐关闭LCD产线，原本计划在2020年完全退出韩国境内的产线。但在疫情催化下，电视需求出现爆发式增长，以及在上游一系列黑天鹅事件发生后造成市场恐慌性备货，导致电视面板持续供不应求，带动面板价格暴涨，韩系面板厂借此机会实现扭亏为盈，因此也延缓了关厂的步伐。随着此轮面板价格的再次探底，韩厂关线的计划或将再度提上日程，显示产业链将再度进入调整期，电视面板供应链关系将加快重塑。

　　一、价格快速上涨，产能迎来扩张

　　20.02-22.06F电视面板价格走势

　　数据来源：奥维睿沃(AVCREVO)Unit：$

　　奥维睿沃（AVCrevo）数据显示，从2020年6月至2021年6月的上涨周期内，32、43寸电视面板价格分别从32美元、66美元上涨到84美元、132美元，涨幅分别达到172%、108%。50、55寸电视面板价格从85美元、107美元上涨到195、217美元，涨幅134%，100%。大尺寸65、75寸分别上涨了70%、37%。

　　2019-2021Q3全球面板厂利润率走势

　　数据来源：企业财报Unit：%

　　面板价格快速上涨，为面板厂创造了近几年最高的盈利水平，BOE2021年前三季度归属于上市公司股东的净利润200.15亿元人民币，同比增长708%，TCL华星2021年前三季度实现净利润97.4亿元人民币，同比增长1620%。

　　面板厂产线爬坡计划

　　数据来源：奥维睿沃（AVCREVO）整理

　　面板价格的回升，带动面板厂经营情况大幅改善，利用这波疫情带来的红利期，Sharp G8.5LCD产线的运营，2022年LCDTV面板计划出货22M。韩、台面板厂逐渐收缩的同时，大陆面板厂产能继续扩张，BOE2022年电视面板计划出货62.3M，市场上处于绝对领先地位。CSOT2022年计划出货44.7M，大尺寸化策略坚定。HKCG8.6产能集中释放，积极规划中、大以及超大尺寸出货，2022年计划出货43.1M。CHOT2022年计划出货14.5M。此外，Sharp出货小幅增长，2022年计划出货18.5M。

　　2017-2023F分面板厂LCD面板出货面积占比

　　数据来源：奥维睿沃（AVCREVO）Unit：%

　　新一轮的产业周期开始，2021年中国大陆电视面板产能占比已经达到60%，2022年产能将进一步扩充至63%，到2023年份额预计达到66%。

　　三、面板供应格局变动，供应链关系加快重塑

　　2021-2022F全球头部整机厂LCD/OLED面板采购计划

　　数据来源：奥维睿沃（AVCREVO）Unit：M

　　2022年面板价格探底以后，对品牌厂来说面板采购的成本将变得非常有吸引力。三星电子依然有相对积极的面板采购计划，2022年计划采购53MLCD面板，三星电子延续分散下单的策略。在供应格局不断集中化的情况下，出于供应链安全考量，三星电子仍在克制对中国大陆面板厂的依赖，增加LGDLCD面板采购量从1M至4M。为了减少对LCD面板的依赖，2022年计划采购LGDWOLED1.5M，目前已经开始送样；现在QDOLED面板良率低、成本偏高的情况下，三星电子仍计划采购1MQDOLED面板。另外，三星电子与Sharp之间冰释前嫌，逐渐加大Sharp的面板采购量，保持AUO/INX的面板采购规模。此举，三星电子仍希望保持自身在面板供应链中的话语权。

　　数据来源：奥维睿沃（AVCREVO）Unit：%

　　另一家头部韩系品牌LG电子2022年计划采购34MLCD面板。2021年上半年面板资源相对紧张的情况下，LGD以及BOE给与了大力支持，帮助LG电子在2021年全球市场出货取得不错表现。2022年LG电子保持和BOE的合作，扩大LGD面板采购量，与HKC/CSOT/Sharp合作逐渐增强。

　　国内头部品牌TCL(含代工业务)和海信（含代工业务）2022年计划增加面板采购数量，TCL(含代工业务)计划采购35M，其中，从CSOT采购面板22M，占比将达到62%，从INX/HKC/CHOT各采购4M。海信（含代工业务）计划2022年采购面板28M，与BOE合作更加紧密，同时从HKC获得更多的面板支持。

　　尽管目前来看2022年电视面板供应整体偏松，但未来面板价格下降到面板厂现金成本线以下后，面板厂如果重新考虑关厂的计划，将改变整体面板供应格局，同时打破面板厂与品牌厂之间的供应链关系。另外，多变的外部环境以及紧张的上游材料的供应环境，也将左右品牌厂的面板需求和备货节奏。