出口支撑大盘，内销复苏缓慢。据产业在线最新发布的家用空调产销月报显示，2023年9月家用空调生产969.3万台，同比下降5.9%；销售998.9万台，同比下降5.3%。其中内销出货568.1万台，同比下降20.1%；出口430.8万台，同比增长25.3%。

　　2023年9月家用空调主要产销指标表现（万台）

　　数据来源：产业在线ChinaioL

　　总体三季度来看，内外销市场出现了较大反转：内销市场在终端遭遇断崖式下滑后，当前需求处于弱复苏状态；海外市场去库存节奏趋缓，新订单带来持续性修复，低基数效应带动下业绩超预期发展。

　　内销市场，从7月下旬终端市场断崖式下跌后，2023上半年的高亢节奏在此发生了转折，整个三季度基本都处于低迷状态，一方面是进入了淡季市场阶段，另一方面是由于去年旺季市场滞后导致同期数据较高。另外今年的国庆中秋假期，虽然旅游、餐饮等行业迎来了增长旺季，但是没能带动空调市场需求的复苏。目前企业重心已经移到双十一大促，除了天猫、京东等线上品牌的争夺以外，线下渠道和门店体验的落地也被重视起来，双向引流双向融合，以期达到更全面的赋能和加持。

　　外销市场，海外终端去库存节奏放缓后，叠加同期低基数的影响，订单持续恢复性增长，汇率下调以及航运价格回落也给空调出口的增长带来了正向贡献。海外订单增长的原因，除了需求回暖外，产品迭代升级也带来了一定增量。此外，国外市场的“黑五”狂欢，也将对海外订单增长有正向促进的作用。当下，空调大盘在出口支撑下保持了相对的稳定，但海外需求市场总体仍面临诸多挑战，空调出口是否能够保持长期增长依然存在变数。

　　预测四季度走势，虽然有国内双十一、西方黑五等大型促销活动的加持，但市场仍然面临许多风险。

　　一方面原材料价格长期波动下仍有上涨风险。由于终端价格传导机制主要依托新产品的更新换代，因此，当原材料涨价速度过快或幅度过大时，成本增长高于价格提速，整体毛利率会出现下滑，进而可能导致企业业绩增长受到明显影响。

　　另一方面，国内地产销售持续趋弱以及价格方面出现的不利波动也可能导致对空调等家电需求的下滑，同时还可能会影响居民的消费能力和意愿。此外也不排除汇率以及疫情可能会造成的出口承压。面对诸多不确定因素，在四季度冲刺阶段，空调企业会普遍持谨慎态度。