韩国央行连续第五次维持基准利率不变，并保持其鹰派立场，寻求控制通胀，同时避免给面临债务危机风险和出口下滑等负面因素的经济增加压力。韩国央行周四将7天回购利率维持在3.5%，符合接受一项调查的所有18位经济学家的预测，并重申了在“相当长的一段时间”内保持限制性立场的承诺。另外，韩国央行基本维持其经济预测不变，但小幅上调了对2023年核心消费者通胀的预期。

韩华投资证券固定收益分析师Kim Sung-soo表示：“目前，维持利率不变是最好的选择。我们可能会看到这种局面至少持续到明年第一季度。”

韩国央行在其决策后的声明中指出，增长前景存在不确定性，同时也坚称，与非金融企业有关的信贷风险已经有所消退，消费和出口的低迷可能会缓解。

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韩国央行这一决定反映了董事会成员的谨慎态度。此前一年多的政策紧缩刺激了该国房地产市场的回调，并导致一些较低级别银行的项目融资相关违约率上升。尽管当局已采取措施稳定该行业，但脆弱性依然存在。

家庭债务也在再次上升，这给政策制定者增加了挑战，他们担心负债累累的消费者将不得不削减支出。韩国央行在声明中称，家庭债务的增长是影响未来决策的因素之一。

韩国央行行长李昌镛在新闻发布会上表示，最近家庭债务增长超出预期，需要努力控制家庭债务与国内生产总值之比。他还指出，“稳妥化解家庭债务风险”仍然是关键目标。

信荣证券固定收益策略师Cho Yong-gu评论道，任何迹象表明韩国央行打算在一段持续的时间内维持利率高位，以冷却家庭债务，都可能推高韩国债券收益率。

除了房地产市场的困境对经济活动造成破坏外，依赖贸易的韩国经济还受到了海外对韩国产品需求疲软的冲击。

会后，韩国央行公布了与此前预测一样的今年通胀和增长预测，称仍预计经济将增长1.4%，消费者价格将上涨3.5%。但该央行将2023年核心CPI预测上调至3.4%，并将2024年GDP增长预测下调至2.2%。

尽管增长前景的风险依然存在，但韩国央行一直坚定地将降低价格压力作为首要任务。7月份，韩国消费者通胀率降至2.3%，但货币当局预计，到今年年底，通胀率将加速回升至3%的水平。

Bloomberg Economics经济学家Kwon Hyosung表示“在美联储改变路线之前，(韩国央行)不太可能转向宽松立场。”

但令韩国央行面临的风险增加的是，随着美国经济的发展势头比此前预期的更强劲，美联储可能会在更长时间内维持其政策利率高位。这给韩国央行提供了另一个保持政策限制性的理由，因为韩国与美国之间的最大利差令韩元承压，令进口商品更加昂贵。

韩元是本月亚洲表现最差的货币之一。韩元兑美元汇率的恶化是韩国央行去年下半年以比平时更快的速度上调利率的一个关键原因。不过，李昌镛在发布会上表示，目前的外汇水平不是令人担忧的事情。

另一方面，韩国央行誓言保持紧缩之际，越来越多的迹象表明，许多发达国家的紧缩周期即便尚未达到峰值，也已接近尾声。尽管许多美联储官员认为通胀存在上行风险，但有两位官员在7月的会议纪要上称对暂停加息持开放态度。

在欧洲，德国和法国周三公布的经济数据低于预期，也促使市场押注欧洲央行下个月暂停加息。

李昌镛对此表示：“不宜对韩国是否能在美国之前降息作评论。”但他补充道，韩国央行可能在某个时候与美联储采取不同的政策方向。