昨日是“五一”小长假后的首个交易日，上证指数大涨42.12点，报收2438.44点，重新站上2400点，注定成为投资者又一个难忘的“开门红”。

　　分析人士认为，在“五一”小长假期间出台了一系列的股市政策，这些利好消息的叠加，激发出了更为积极的做多激情，驱动A股形成“红五月”预期。

　　分析人士指出，继清明节加班之后，中国证监系统官员“五一”节继续加班。从4月27日发布消息，到4月30日消息兑现，以及期间与沪深交易所配合出台多项改革政策，都被市场解读为大盘股上市前的制度性红利。从这套“组合拳”中不难看出，相关各方对A股市场的呵护和促进，并会对股市形成长期利好。

　　随着证监会等管理层推出一系列的组合利好，5月国内政策面进一步转暖已没有悬念。

　　当然，尽管“开门红”引发了“红5月”预期，但制约市场的因素依然不能忽视。

　　首先，股市反映经济的特征将有所体现。到目前为止，上市公司、基金年报、季报的出台已告一段落，而从市场总体情况来看，除了银行、石油等少数类公司业绩增长持续外，实际上剔除后总体呈现负增长的格局较为明显。

　　其次，股市扩容速度将保持较快。根据证监会披露的IPO上市申请审核表，目前有666家企业在排队等待IPO。其中，中国邮政速递、淮北矿业等大盘股发行潮也即将到来。从股市扩容的另一个层面来看，新三板市场、场外交易市场、国债与金融石油等期货交易品种的丰富都将分流股市中的机构资金，因此从时间点上看，5月份A股面临的挑战更加明显。

　　第三，外围不确定性风险仍然非常突出。相关数据显示，西班牙银行贷款是GDP的170%；西班牙银行坏账刚刚创下18年新高；西班牙股市过去一个月的自由落体表现表明资本市场受债务危机的影响仍有可能扩散。

　　总之，尽管5月行情存在政策红利性投资机会，但目前A股市场体现的“经济PK政策”的特征非常明显，震荡反弹仍将是后市走势的主要特征。