一、引言：

今日早盘，随着关税的持续影响，螺纹上行空间有限，现在处于反复震荡的阶段。因为房地产开工率逐步降低，市场上需求并未回升，价格一直处于低迷阶段，四月很难突破3300这个数字，我国主要进口的铁矿石价格也逐步上升，接下来该如何调整呢？请看以下分析：

二、宏观方面

1.美国关税与通胀压力

美国CPI虽小幅回落但仍处高位（2024年4月为8.3%），关税政策成为其转移通胀压力的工具。新关税导致中国输美钢铁制品综合税率达35%，直接冲击机械、家电等下游出口，间接影响钢材需求。此外，欧盟、加拿大等盟友的反制措施进一步扰乱全球供应链。

2.国内政策对冲与产能调控

为应对冲击，中国加速推进供给侧改革：发改委明确2025年继续实施粗钢产量调控，推动行业减量重组；国务院会议强调“扩大内需”战略，基建投资有望成为托底建材需求的关键。政策端“压供给+扩内需”的双轨策略，旨在平衡外部冲击。

三、供需矛盾

1.螺纹钢需求的结构性分化

2025年一季度房地产新开工面积同比降幅收窄至3.2%，但存量项目施工强度仍受资金链制约。螺纹钢库存虽低至819万吨，但需求复苏缓慢。从下图中可以看到，钢价一直是低走势，市场上还是弱需求，价格一直不景气。专项债支持的保障房、城中村改造项目成为螺纹钢需求新增长点，单月用量占比突破25%。而商业地产用钢需求则受美联储加息导致的海外资本撤离影响，高端建材出口订单下滑12%。

2.基建发力与产能收缩的平衡

大基建成为政策发力点：2025年新增专项债额度较去年提升12%，重点投向交通、水利等领域，热轧卷板需求韧性凸显（库存降至350万吨）。但国内粗钢产量连续三年调控（2024年同比降1.5%），供给端收缩与需求修复形成弱平衡。

四、成本波动

1.铁矿石与焦炭成本压力缓解

2025年一季度，铁水成本降至2424元/吨（周环比降15元），主因海外矿山增产及焦煤进口放量。然而，美国关税导致钢材出口转内销，国内市场供过于求压制钢价涨幅，吨钢利润仍低于盈亏线。

2.隐性成本：供应链重构与转口贸易风险

部分企业尝试通过东南亚、墨西哥转口规避关税，但美国加强原产地审查，推高合规成本。此外，欧元贬值导致进口美元计价原料成本上升，进一步挤压利润。

港口冶金焦价格指数

五、市场心理

1.产业链避险情绪升温

贸易摩擦不确定性下，钢贸商囤货意愿低迷，以“刚需采购”为主。调查显示，70%的钢厂推迟产能扩张计划，转向高附加值产品研发。

2.长期预期分化

悲观者认为全球粗钢产量或降至18.2亿吨（中国降1亿吨），行业进入存量竞争；乐观者则押注“内需刺激+供给出清”带来的周期反转机会，尤其关注重组整合中的区域龙头。

六、今日现货价格

全国24个主要市场螺纹钢 20mm HRB400E平均价格3253元/吨,较上个交易日上调7元/吨。全国9个主要市场螺纹钢 20mm HRB400平均价格3247元/吨,较上个交易日上调8元/吨。

七、行情预测：螺纹钢整体走势稳中偏弱

从市场上的总体情况来看，供应商们已经在控制总库存量，以兑现为主，但市场回调需要时间，螺纹整体还是供过于求，价格走势开始偏弱为主，按需拿货。预计明日现货价格主稳个降，幅度0-10元/吨。

八、结语：

短期看，建材市场仍受制于外部政策扰动与内部需求分化；长期则需依靠技术创新（如氢能炼钢）和绿色转型打开新空间。结合以上螺纹近期价格在3080-3180元之间震荡，整体是利空的，但是近段时间，产量与需求开始调节，会逐步走向平衡，价格会出现波浪式涨跌。