2025年全球贸易格局迎来剧变，美国掀起的"关税风暴"持续发酵，钢铁建材行业首当其冲。据世贸组织估算，美国加征关税政策可能导致全球商品贸易量萎缩约1%，而中国作为全球钢铁生产与出口大国，尽管直接对美钢材出口占比仅0.8%，但通过机械、船舶等下游产品的间接出口规模高达1.29亿吨，占国内粗钢产量的12%。这对建材的影响有哪些呢？且看以下分析...

一、宏观视角

1.国内政策对冲与产能调控

2025年国家发改委明确提出粗钢产量调控政策，通过供给端调节平衡出口受阻压力。同时，货币政策持续宽松，2025年1月新增人民币贷款1.8万亿元超预期，为钢企融资提供支撑，但出口转内销或加剧国内过剩产能至5000万吨。

2.全球贸易格局重塑
美国对全球钢铁进口加征25%关税后，2024年美国钢铁进口总量达2885.85万吨，其中加拿大、巴西、墨西哥为主要来源国。中国对美间接出口占比达11%（如机械、船舶等下游产品），关税升级将影响12857万吨间接出口。

二、供需视角

国内出口端：2025年全球关税壁垒升级，欧盟碳关税（CBAM）试点导致中国高端板材出口成本增加8-12%，叠加美国关税，高端钢材出口利润或缩减15%-20%。

国内需求端：房地产新开工面积同比下滑12%，但基建投资托底，2024年12月重卡销量同比激增93%至6.94万辆，反映施工预期升温。

三、成本视角

1.原材料成本传导

3月独立焦企盈利水瓶弱稳运行，产能负荷也相对持稳，焦炭产量为4129万吨，环比微增0.8%，同比增加4.1%，但不及2023年同期产量。前三个月焦炭产量为12327万吨，同比增长了2.4% 

2.企业利润挤压

以美国钢铁公司为例，2023年净利润率仅4.7%，远低于2018年关税红利期的9.3%。中国钢企出口利润率从2024年的5.2%降至2025年一季度的3.1%，中小型钢厂生存压力加剧。

短期囤货与去库博弈
2024年12月中国钢材社会库存环比下降11%，但关税预期下，2025年3月贸易商囤货量环比激增25%。投机需求推动期货价格波动，螺纹钢主力合约一度突破3300元/吨压力位。

长期投资信心分化
资本市场对钢企估值下调，2025年一季度钢铁板块市盈率从8.5倍降至6.2倍，资金转向新能源及消费板块。但政策托底信号明确，2025年1月新增人民币贷款1.8万亿元超预期，流动性宽松或缓解部分融资压力。

全国24个主要市场螺纹钢 20mm HRB400E平均价格3230元/吨,较上个交易日下调5元/吨。

全国9个主要市场螺纹钢 20mm HRB400平均价格3231元/吨,较上个交易日上调1元/吨。

预计明日现货价格主稳个降，幅度0-10元/吨。

短期内呈现利好现象，美国面临货币政策和经济政策双重压力，关税加征并没有对美国经济有积极影响；国内GDP一季度增长了5.4%，经济出现稳定上升现象。钢贸商还是以兑现为主，控制库存，按需拿货；投机商按兵不动，观望为主；加工企业与终端回调按需拿，控制总量。