【现货】：6月13日，SMM0#锌19970元/吨，环比-40元/吨，对主力+255元/吨，环比-20元/吨。

【供应】：2023年5月SMM中国精炼锌产量为56.45万吨，环比增加2.45万吨，同比增加9.56%，略超过预期值。1至5月精炼锌累计产量达到267.4万吨，同比增加7.7%。其中5月国内锌合金产量为8.594万吨，环比减少245吨。锌价大幅下挫，部分冶炼厂减停产，驰宏会泽、呼伦贝尔计划减产。

【需求】：下游弱复苏。6月9日当周，镀锌开工率62.45%，环比+0.8个百分点；压铸锌合金开工率45.8%，环比-1.7个百分点；氧化锌开工率60.8%，环比-0.5个百分点。

【库存】：6月12日，国内锌锭社会库存10.75万吨，较上周五+0.2万吨；6月13日，LME锌库存约8.5万吨，环比-0.1万吨。

【逻辑】：美国5月CPI同比增长4%，略低于市场预期的4.1%，加息预期放缓。5月国内PMI不及预期，宏观数据偏弱，但市场对宏观转暖仍存预期。美国经济仍存韧性。需求端，小五金出口收缩、国内汽配类订单疲软，地产数据偏弱，但保交楼带到竣工明显好转，或将带动地产后周期的有色需求。供应上，海外冶炼厂复工。原料上，6月zn50国产锌精矿TC4850元/金属吨，加工费重心下移。锌价大幅下挫，部分冶炼厂减停产，驰宏会泽、呼伦贝尔计划减产。短期关注20000压力。

【操作建议】：观望。

【观点】：中性。

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