一、行情回顾

昨日，棉花期货延续震荡，主力合约报收于16870，小幅上涨1.05%。

二、基本面汇总

近期得益于美国得州降水持续不断，当地旱情不断转好，土壤墒情持续改善；而全美其它地区因降水不足，土壤墒情略有转差。由于前期持续降雨，各地新棉播种和生长进度均落后于近年平均水平。

近期巴基斯坦新棉日上市量较前期有所增加，但仍未能满足轧花厂加工能力所需，因此在抢收动作助推之下，棉价有所抬升。新年度收购价根据质量不同在9300-9800/卢比/40公斤不等，本年度陈棉价格偏低。

6月9日下午，新疆棉花协会在乌鲁木齐召开了“提升棉花加工行业发展质量促进新疆棉花产业提质增效”座谈会。

截至6月11止当周，美棉生长优良率为49%，高出去年同期46%约3个百分点，五年均值为51%。另外，南巴西CONAB预计巴西2022/23年度棉花产量290万吨，符合预期，上一年度为250万吨。

三、机构观点

国泰君安期货：国内新年度棉花减产和皮棉成本上升的预期继续对棉价构成支撑，且仍是本轮棉花上涨主要驱动，但是阶段性的，市场已交易新疆产量同比下滑15%左右预期，且现在下游处消费淡季，纺织厂对棉价持续上涨接受度开始下降，再加上国际市场上棉花需求较弱导致国际棉价偏弱，进口棉优势超过国产棉，所以国内棉价上涨放缓，预计在产区出现新的供应方面利多因素之前，郑棉将转为震荡走势，建议等待回调后做多。

南华期货：目前新棉陆续进入现蕾期，单产依旧存在炒作空间，继续关注产区天气变化，下游正处于纺织淡季，内地受棉价大幅上涨影响利润显著压缩，棉纱价格试探性上调但下游接受度明显不足，整体走货放缓，工厂负荷小幅下滑，产成品持续缓慢累库，企业对原料补库维持谨慎态度，观望情绪增强。观点：短期棉纱低库存对棉价形成支撑，但淡季需求或拖累棉价，下方存在一定的回调空间，中长期看，01合约仍以逢低布局多单为主。