股指：继续向下空间有限

昨日，Wind全A上涨0.44%，成交额维持在7800亿元的偏低位置，指数层面在经历一段时间的明显大跌后近日开始筑底，中证1000上涨0.24%，中证500上涨0.41%，沪深300上涨0.72%，上证50上涨0.79%。大小盘指数近期表现一致性较高，同涨同跌现象明显，但大盘指数总体表现略好于小盘，食品饮料、医药生物、电力设备等大盘权重带动指数上涨；相反的，房地产、基建以及煤炭板块大幅下跌。整体来看，目前仍然是政策预期和经济现实的博弈，上周公布的经济数据略显弱势，而政策预期则可能略高于实际情况，导致平衡向空头倾斜。同时随着时间的流逝，资金的共振开始加剧，北向资金和融资代表的内外部资金近期大幅流出，是指数走弱的直接驱动。但目前指数已接近流动性底部，继续向下空间有限。基差方面，小盘指数主力合约小幅走弱，大盘指数主力合约基差保持稳定。IM主力合约基差收于-10.37，IC主力合约基差收于-2.47，IF主力合约基差收于6.57，IH主力合约基差收于4.45 。总体来看，近期波动风险偏大，建议谨慎操作。

国债：短期国债期货有望维持偏强运行

8月24日，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.18%，10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.03%。央行昨日进行610亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%，与此前持平。因有1680亿元7天期逆回购到期，因此当日实现净回笼1070亿元。银存间质押式回购利率多数下跌，DR001报1.5791%，跌16.45个基点；DR007报1.7819%，跌2.06个基点。8月LPR报价显示一年期下调10BP至3.45%，五年期持平于4.2%。在MLF下调15BP的情况下LPR下调明显不及市场预期，央行或更多考虑稳银行净息差。在6月降息之后，8月央行再次降息略超市场预期。货币政策先行发力打破了债券市场横盘震荡格局，国债收益率向下空间再度打开，短期国债期货有望维持偏强运行。

贵金属：银价走势来看明显强于黄金

隔夜伦敦现货黄金宽幅震荡，价格下跌0.09%至1916.25美元/盎司附近；现货白银表现偏弱，下跌0.77%至24.133美元/盎司。昨日全球最大的SPDR黄金ETF下降0.87吨至884.04吨；Ishares黄金ETF下降2.24吨至437.03吨。美国7月耐用品订单环比初值下降5.2%，降幅为2020年4月以来最大，超过预期的下降4%，前值由增长4.6%下修为4.4%。结合此前公布的美国8月Markit制造业PMI初值47，创今年2月份以来新低，市场再对经济增速前景存疑，受此影响市场也更加笃定美联储货币政策将适时转向，周五的全球央行年会上鲍威尔讲话将显得尤为重要。另外，昨晚的风险事件也推升了金价走势。从盘面来看，金价重回1900美元/盎司上方，暂时扭转了颓势，且从银价走势来看明显强于黄金，短期有望带动做多情绪持续偏强。

（来源：光大期货）