【行情回顾】

隔夜，周五美国公布非农数前夕，上周美国初请失业金人数连续四周回落并低于预期，7月核心PCE同比小幅反弹至4.2%，在就业和通胀仍具有韧性的情况下美元指数受到支撑而止跌回升，贵金属涨势受到抑制当天小幅收跌。国际金价开盘后早段拉升至接近1950美元的日内高点后多头乏力价格呈现震荡下行，收盘报1929.75美元/盎司微跌0.11%结束“三连阳”；国际银价开盘延续了上一个交易日下跌趋势全天震荡走低，收盘报24.417美元/盎司跌幅0.73%。

【后市展望】

鲍威尔在杰克逊霍尔年会讲话偏鹰，在市场较一致预期9月美联储按兵不动但四季度仍可能再次加息的情况下，多空力量总体上保持平衡，期间美国经济的预期差会带来短期扰动，国际金价在美债收益率和美元指数走势偏强的压制下难以走出确定的趋势行情。美国经济在宽财政+紧货币的背景下存在一定韧性但增加了控制通胀风险的难度，然而信贷收紧和高利率水平带来的影响仍将不断显露，或到年末使美联储逐步释放鸽派信号，时点上需要就业薪资和核心通胀放缓的配合。在此之前黄金将维持高位宽幅震荡，在1880美元附近为重要支撑，长线投资者可逢低配置，短线关注本周美国非农就业数据若如预期降温金价将有持续冲高驱动，可把握高抛低吸机会。

白银方面，在金融属性和工业属性形成多空驱动共振的情况下，光伏新能源等需求保持韧性和低库存对价格仍有支撑，叠加投机资金的炒作，银价跟随黄金反弹且力度将更强沪银或冲击6000元/千克关口，工业用银企业需要适时逢低做买入套保。

【技术面】

国际黄金价格持反弹使空头排列趋势有所缓和，MACD红柱扩散多头力量有所增强，上方100日均线在1955美元附近存在阻力；国际白银价格反弹突破多根均线并形成支撑，各周期均线走平，在当前区间多空力量相对均衡。

【资金面】

资金仍持续流出，黄金和白银ETF持仓进一步下降，当前散户投资者和长期资金未有入场，投资者更青睐美股和大宗商品等风险资产。

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