【行情复盘】

上周尿素期货主力探底回升，主力01合约周度涨2.6%收于2330元/吨。

【重要资讯】

上周国内尿素市场偏强运行，截止上周五山东中小颗粒主流出厂2550-2620元/吨，均价环比上涨70元/吨。

供应方面，尿素产能利用率74.79%，较上期跌3.13%，趋势继续下降。周期内新增13家企业停车，停车企业恢复2家，总产能利用率延续下降趋势。煤制产能利用率74.14%，较上期跌3.77%；气制产能利用率76.72%，较上期跌1.21%。

农需处于空档期，局部地区零星采购，工业需求稳定推进，留意新疆货源出疆影响。上周企业预收订单环比减少0.35天，至6.18天，近期企业兑现外贸订单，内贸订单下降。

我国尿素2022年第一大出口国印度今年1季度仅招标1次，上半年招标次数明显少于往年，5月末RCF发布招标，6月中旬开标，东海岸284.9美元/吨。

7月末印度IPL发布招标，8月上旬开标，东海岸最低报价CFR396美元/吨，刨去运费杂费折山东2500左右。印度招标量预计在175.9万吨，传中国中标超100万吨。

【套利策略】尿素产量变化存不确定性，套利暂观望。

【交易策略】

总体农业用肥季节性淡季，新疆等地区货源预计本月出疆；内需旺季转淡季，企业库存环比小幅下降，目前处于偏低水平，港口库因集港增加，继续显著回升。海外市场尿素价格维持正价差，提振出口表现。产能上升期，主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。

消息方面，印标中国中标超过100万吨，对内盘利多，对海外尿素偏利空。

技术上，主力连续合约中周期处于周线下行通道中，主力01短线在前缺口1935附近支撑有效，近期高位震荡，下方支撑在2080-2100，上方阻力在2380-2400。

操作上，短期海外因素随印标国内出口中标情况消化，动能有所减弱，内需方面供需8月边际趋于宽松，限于9月前印标中标出口，国内现货预计偏紧，加之期货偏高持仓，波动较大，操作宜短或观望。近期生产利润快速回升，生产企业宜提升产能利用率，增加卖保锁定利润。

（来源：方正中期期货）