需求：7月地产投资、销售、新开工、施工同比均继续大幅下降，基建增速回落，汽车产销增速转负，挖掘机销量降幅扩大，8月份30城商品房销售继续下降，全国建材成交量回落，钢材需求维持弱势。不过近期宏观宽松政策不断发力，央行年内第二次降息，财政部对证券交易印花税实施减半征收，北上广深等一线城市全面落实“认房不认贷”政策，央行发文下调首套和二套房首付比例，降低首套房贷利率等。政策宽松在很大程度上提升了市场情绪，工业品价格全面上涨，对黑色商品走势也形成较强提振。后期围绕地方债务风险化解以及城中村改造的政策仍值得进一步期待，预计9月份钢材需求将有所改善。

供应：1-7月份全国粗钢累计产量62651万吨，同比增加2.5%，增产1528万吨；全国生铁累计产量52892万吨，同比增加3.5%，增产1788万吨。中钢协统计的8月上中旬全国粗钢日均产量298.4万吨，同比增加25.11万吨；生铁日均产量254.02万吨，同比增加16.38万吨，预估8月粗钢及生铁产量同比或将增加700万吨和500万吨左右，则9-12月平控的话粗钢及生铁同比减量均将超过2000万吨。8月中下旬多地钢厂已传出将落实平控要求，9月份江苏地区沙钢、永钢、中天对代理商的螺纹订货比例均出现下调，预计9月份供应会出现一定程度的下降。

库存：8月份五大品种库存先升后降，最近已连续三周回落。不过目前五大品种库存已高于去年同期水平，尤其是热卷上海、乐从等多地社库均处于历史高位。9月份预计螺纹库存将明显下降，热卷库存压力能否得到缓解，值得重点关注。

成本：8月焦煤、铁矿石大幅上涨，目前长流程钢厂螺纹已处于全面亏损局面，电炉钢厂谷电也明显亏损。8月最后一周247家钢厂日均铁水产量达到246.92万吨，创下年内新高，短期看铁矿石、煤焦供需依然偏紧，成本对钢价支撑明显增强。

总结：9月份钢材市场面临的宏观及产业政策均趋向利多，宏观政策层面地产宽松政策效果或将逐步显现，围绕地方债务风险化解以及城中村改造的政策或将进一步推出，产业政策层面各地粗钢产量平控将逐步进入落地执行阶段，供应端有望看到下降。另外，8月中下旬工业品全面上涨，商品情绪乐观，对钢材市场走势也将形成提供。不过就钢材现实供需看依然存在压力，表现在钢材需求持续处于低位，库存去化缓慢，尤其是热卷供需压力较大，现货价格相对于期货一直处于偏弱局面，10合约仓单量较大，对盘面走势或有一定抑制。预计9月钢材盘面表现或将先扬后抑，重点关注旺季钢材需求释放情况。

（来源：光大期货）