随着11月以来美元指数持续下跌，中国外汇储备迅速回升。12月7日，国家外汇管理局发布最新数据显示，截至今年11月末，中国外汇储备规模为31175亿美元，较10月末上升651亿美元，环比升幅达到2.13%。

京盛分析师看来，11月中国外汇储备出现较大幅度回升，主要得益于汇率折算与资产价格变化等因素的综合影响。具体而言，一是11月美元指数回落约5%，令欧元、英镑与日元分别大涨5.3%、5.1%与7.7%，推动中国外汇储备里的非美货币资产折算成美元后的金额增加；二是11月以美元标价的已对冲全球债券指数(Barclays Global Aggregate Total Return Index USD Hedged)上涨2.3%；标普500股票指数、欧元区斯托克50指数、日经225指数分别上涨5.4%、9.6%与1.4%，令外汇储备里的权益类资产估值明显反弹。

京盛市场部经理表示，这再度印证一个不成文的规则——只要当月美元指数回落，中国外汇储备将大概率出现回升。

国家外汇管理局表示，今年11月受全球宏观经济数据、主要经济体货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格上涨。汇率折算和资产价

格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

对于中国外汇储备未来走势，中国外汇投资研究院副院长赵庆明表示，考虑到国际外汇市场汇率的变化，以及发达国家债券市场价格走势，未来中国外汇储备仍可能呈现稳中回升的态势。

这背后一方面是面对全球经济衰退风险增加，黄金的避险功能有望发挥的资产保值作用，令外汇储备规模波动更加平稳，另一方面在市场预期部分新兴市场主权债务违约风险加大的情况下，黄金具有超主权信用的保值功能，可以助力外汇储备对冲上述风险。

值得注意的是，11月中国外汇储备里的黄金储备达到6367万盎司，较10月底的6264万盎司环比增加103万盎司，出现过去3年以来的首次增加。与此对应的是，11月黄金储备的估值达到1116.5亿美元，较10月底的1026.73亿美元增加89.77亿美元。

国家外汇管理局表示，中国持续推动稳经济一揽子政策和接续措施全面落地生效，令宏观经济呈现回稳向上态势，有利于外汇储备规模保持总体稳定。

另外随着11月外汇储备大幅回升，人民币汇率相应水涨船高。截至12月7日18时，境内在岸市场人民币兑美元汇率徘徊在6.9790附近，较前一个交易日上涨145个基点。

这背后是中国外汇储备大幅回升与稳汇率工具丰富，令投机资本更感到沽空人民币的胜算进一步走低。