距摘牌“大限”余下不足一个月，今日“恒大系”中最关键的成员中国恒大终于复牌了。

今日上午9时，港股开盘，中国恒大(03333.HK)跌86.67%。

中国恒大在2022年3月21日开始停牌，到当前已经停牌超过17个月，如今中国恒大在最后关头实现了复牌，解除了退市摘牌的风险。

中国恒大的正式复牌，也意味着恒大系三家上市公司中国恒大、恒大物业和恒大汽车全部实现顺利复牌。

停牌超500天，中国恒大“踩点”复牌

8月25日，中国恒大公告，该公司董事会已经充分履行港交所的相关复牌指引的要求，应该公司的要求，中国恒大已向港交所申请由2023年8月28日上午9时正起恢复买卖本公司股份。

回溯过往，中国恒大在2022年3月21日开始停牌，到当前已经停牌超过500天，按照港交所的规定，若停牌18个月至2023年9月21日，中国恒大将面临“摘牌”的风险。如今中国恒大在最后关头实现了复牌，解除了退市摘牌的风险。

易居研究院研究总监严跃进表示，中国恒大复牌后，对于其恢复H股融资渠道、稳健经营、保交楼等工作都有积极作用，同时，也有利于提振投资者的信心。

严跃进还表示，下半年依然是防范化解房企金融风险的关键阶段，对于恒大的各类问题需要反思，同时对于其解决此类问题的模式和流程也要学习和借鉴。

实际上，今年以来，中国恒大在恢复复牌方面进行了多方面的努力。

就在8月21日，中国恒大发布《内控评估及对前任审计师提出的某些问题检讨的主要结果》。此次公告实际上是恒大应对长时间停牌的应对动作，对内部问题进行主动检讨和整改，以争取在最终期限内积极复牌。

因此，中国恒大在8月21日发布相关内控评估报告，恒大董事会在报告中还表示，恒大集团已提升内控体系及流程，并足以根据上市规则履行本公司责任并保障本公司之权益。

除了递交内控评估报告，中国恒大还在今年7月密集补发了2021年以来的三份财报，并在近期积极应用美国破产保护法，解决境外债务等问题。

根据今年7月中国恒大发布的2021年报和2022年报，2022年实现收入2301亿元，2022年净亏损1258亿元，叠加2021年净亏损6862亿元后，近两年合计亏损达到8120亿元，截至2022年末，负债总额2.44万亿元。

半年报也出炉：负债2.38万亿，上半年净亏损超392亿

8月27日，中国恒大在港交所公告，集团截至2023年6月30日止六个月收入为1281.8亿元，毛利98亿元。期内经营性亏损173.8亿元，非经营性亏损（包括诉讼、土地被收回、股权处置及资产评估减值等其他亏损）150.3亿元，所得税开支68.4亿元，净亏损合计392.5亿元。

此外，截至2023年6月30日，集团负债总额23882亿元，剔除合约负债6039.8亿元后为17842.2亿元。此前发布的财报数据显示，2021、2022两年恒大共亏损超8000亿元，截至2022年12月31日，中国恒大的负债总金额为24374.1亿元，剔除合约负债的7210.2亿元后为17163.9亿元。

最新公告还显示，截至2023年6月30日，集团共有员工109085人（包括恒大汽车员工1597人及恒大物业员工82836人）。截至2023年6月30日止六个月，集团总雇员成本（包括董事酬金）约人民币27.8亿元（2022年同期：约人民币28.7亿元）。

截至2023年6月30日，集团拥有土地储备1.9亿平方米。此外，集团还参与旧改项目78个，其中大湾区55个（深圳34个），其他城市23个。

“恒大系”也陆续发布中期业绩公告

继6月5日一口气补发了之前所有未能按时刊发的业绩报告后，恒大物业在8月2日晚公告称，已达成所有复牌指引并于2023年8月3日复牌。8月24日，恒大物业发布的2023年中期报告显示，上半年实现收入61.45亿元，较2022年同期的57.88亿元增长6.2%，其中来自非关联方的收入占比约98.9%；净利润7.90亿元，净利率约为12.9%。管理面积方面，截至2023年6月30日，恒大物业合约管理面积约8.12亿平方米，在管面积约5.1亿平方米。其中上半年新拓合约管理面积1514万平方米，93%来自第三方。

7月28日，恒大汽车成为首个复牌的恒大系上市公司。8月25日，恒大汽车发布半年报，期内恒大汽车完成了地产业务剥离，降低净负债431亿元。并将通过债转股减债173亿元。数据显示，恒大汽车上半年亏损68.7亿元，其中有10.6亿元为原地产业务亏损、37.2亿元为资产处置、资产减值等非经营性亏损，汽车业务真正的经营性亏损仅20.9亿元（当中还包括5.1亿元的借款利息，债转股落实后将不再新增）。

值得一提的是，8月14日晚，恒大汽车获得由阿联酋国家主权基金持股的美股上市公司纽顿集团（NWTN）首笔5亿美元战略投资（约合人民币36.3亿元），另有6亿人民币过渡资金将自公告后5个工作日开始陆续到账。

所有战投资金全部用于恒大汽车天津工厂，确保恒驰5的正常生产和恒驰6、7的陆续量产。

交易完成后，纽顿集团将持有恒大汽车总股本27.5%，成为单一最大股东及一致行动集团的最大股东；中国恒大的持股则由58.54%摊薄至46.86%。

而在此前6月份恒大汽车曾发出公告，披露被广泛关注的造车近况：2023年5月，恒驰恢复生产，截至5月底交付超1000辆。

截至目前，恒大汽车和恒大物业的市值分别为140亿港元和74.6亿港元。

政策暖风下，“恒大系” 未来怎么走？

此前，在停牌长达16个月时间之后，恒大汽车于2023年7月30日复牌。复牌后的恒大汽车股价坐上了超级过山车。在复牌首日暴跌近70%。

此外，在停牌逾16个月后，恒大物业于2023年8月3日复牌。复牌当日，恒大物业股价下跌近50%，市值较最高峰缩水近94%。

而今日，中国恒大又在停牌超过17个月的时候“踩点”复牌。复牌当日，中国恒大(03333.HK)跌近90%。

据第一财经报道，跨过复牌大关之后，恒大另一个重要关卡就是境外债务重组。这项在今年3月提出的债务重组方案，在7月时获得香港法院批准，债权人将在8月末对离岸债务重组计划进行表决；近期，恒大还在美国破产法院进行了破产保护，以期为离岸债务重组计划的通过创造良好的条件。而境外债权人是否接受该项重组方案，对恒大接下来的命运走向十分关键。

值得一提的是，在中国恒大复牌前夜，即8月27日，中国证监会发布了相关资本市场政策，包括一些利好房地产企业的政策。

证监会表示，充分考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，围绕合理把握IPO、再融资节奏，作出安排。其中特别提到的“房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制的影响”，在房地产行业引起广泛关注。

严跃进表示，此政策对房地产企业和行业会产生积极的重要影响，此类再融资政策有利于房企更好融资、减少各类外部约束和干扰，房地产上市公司破发、破净和亏损，也可以继续再融资，可以支持房地产上市公司改善流动性。

8月28日开盘，房地产板块多股涨停，珠江股份、中迪投资、金科股份、京投发展一字涨停，天房发展、中华企业、新城控股、金地集团等多股涨超7%。

展望未来，中国恒大表示，公司将坚决承担起自救化险的主体责任，扎实做好保交楼各项具体工作；做好汽车、物业服务等板块的持续经营，积极引入优质资源、提升发展内生动能；加快推动境外债重组等工作，保障各类债权人的长期利益；不断提升内部风控、管理效能，稳定团队，稳步推进日常运营。

上游新闻综合证券时报、证券日报、上海证券报、每经、第一财经、券商中国等