在东航、南航两大航空集团公司相继获国资委３０亿元的注资后，各界人士不断猜测，哪些行业的央企将获得国资委的注资“大礼单”。

　　金融危机持续恶化和蔓延，全球经济情势转差，国内大型央企也无法独善其身。最新统计数据显示，央企前三个季度营业利润同比下降了１４．５％，且连续三个月利润呈负增长，电力、钢铁国企的利润进一步下滑。

　　１１月上旬，国务院启动了４万亿元扩大内需方案。国资委也于近日公布了一份总额高达547.8亿元的央企注资方案。国资委在２００８年中央企业国有资本经营预算中规定：用于关系国计民生和国家经济安全的重点中央企业新设出资和补充国有资本的预算支出２７０亿元，约占４９％；用于支持特大自然灾害中损失较重的中央企业灾后恢复重建的预算支出196.3亿元，约占３６％；用于推进中央企业产业布局和结构调整等方面的预算支出81.5亿元，约占15％。

　　业内专家表示，500多亿元注资虽然没有４万亿元扩大内需的单子大，但对利润下滑和饱受危机困扰的央企来讲，获得注资能降低资产负债率，缓解财务压力。

　　高负债是关键参考因素

　　据一位不愿具名的央企高层人士向本报记者透露，两大航空集团能率先获国资委注资，主要是它们的资产负债率高企，达到了９０％以上。航空公司对现金流的要求很高，而且两家央企的规模很大，国资委不得不重视。

　　统计数据显示，国企资产负债率连续十个月出现上升，截至１０月底，国有企业资产总额为３２．５６万亿元，同比增长１７．４％，资产负债率为５７．７％，同比上升了１．９个百分点，部分央企负债率上升幅度达１０个百分点以上。

　　存货增长过快是导致资产负债率持续上升的重要因素。前十个月，国企存货同比增长三成五，增幅比上年同期提高了１５．９个百分点。

　　据上述人士透露，最近，国资委对管辖下的所有中央企业进行了全面排查，包括企业资产现状以及投资和负债情况。

　　他表示，负债率在９０％以上、影响面较大的央企将最有可能获得国资委的注资，电力行业和钢铁领域的大型央企有望获得巨额补贴，这两个领域的央企在自然灾害和原材料大幅涨价的冲击下，其损失最大，资产负债率普遍很高。

　　电力央企有望获注资

　　业内一致认为，由于在雪灾和地震灾害中，电力企业受损失占了“大头”，两大电网和五大电力集团都可能获得巨额补贴。

　　根据国家电网统计数据显示，两场自然灾害总计给国家电网带来经济损失２２４．６亿元。南方电网董事长袁懋振在今年的两会上就曾表示，今年年初南方部分地区遭受的雪灾给公司带来了总计２００亿元人民币的损失。另外，两大电网的灾后重建也需要支付庞大成本。国家电网相关负责人表示，初步预计震后重建需投入资金３４６亿元，再加上雪灾受损重建预计投入达３９０亿元，今年花在灾后重建上的资金将达到７３６亿元。

　　华能、大唐、国电、华电和中电投五大发电公司也先后发出今年将全面亏损的信息。中国电力企业联合会在一份报告中指出今年前八个月，电力行业净利润下降７８．５３％，其中，火电行业由去年同期净盈利４５５亿元转为净亏损２１６亿元；供电行业利润下降５３．５％。

　　中银国际研究员王军认为，电力行业在国民经济中属于关系重大的行业，目前的成本压力显而易见，有可能成为下一批获得注资的央企。

　　一位电网公司的高层人员日前在接受媒体记者采访时透露，“这次电力企业获得的补贴至少应该在１００亿元以上，不过具体的分配目前还不太清楚。”但也有分析人士表示，相对于两大自然灾害造成的巨额损失和煤炭上涨带来的成本大幅增加，国资委的补贴只是杯水车薪，远远不能缓解电力企业的经营压力和财务困境。

　　部分钢企应在注资行列

　　“相对于电力行业呈整体亏损，钢铁行业中每家央企的情况不一样，资产负债率有高有低。”对于钢铁行业的央企能否获得国资委的注资，一位不愿具名的大型钢企战略投资负责人在接受记者采访时表示，宝钢、武钢和鞍钢这些规模大的生产型央企拿到注资的可能性会大很多，而五矿集团、中钢集团等贸易型的钢铁央企，虽然资产负债率很高，但不太可能会得到国资委的资金。

　　自２００７年下半年以来，一路高歌猛进的钢企遭受了来自上下游的双重打击，上游铁矿石价格巨幅上涨，煤炭价格也不断走高；下游则遭遇房地产、家电和汽车企业的订单萎缩与需求乏力。

　　早在两个月以前，诸多钢厂就已纷纷提出减产计划，河北钢铁、首钢、济钢、安钢等华北钢铁大户相继提出减产２０％。宝钢集团在召开２００８年四季度经营形势动员大会时表示，“要把库存实实在在降下来”。

　　广发证券钢铁分析师王军表示，其实早在去年年底国资委就作出了加快央企改革，做大做强央企的指示。重组兼并当然需要大量资金，如近期鞍钢重组攀钢就面临着现金选择权等资金困难。

　　广州万隆证券咨询顾问公司认为，国家向大型钢企的注资有利于加速目前钢铁企业的兼并重组，从而加强未来在国际市场的定价权。而钢铁大重组的整合主力宝钢、武钢、鞍钢将有可能获得注资。