08 年钢产量同比增速趋缓

　　08 年以来国内生铁、粗钢、钢材的产量增速相比去年同期有明显下降，1-3月生铁、粗钢、钢材的同比增长速度仅为7.6％、8.6％、12.2％，预计今年全年生铁、粗钢、钢材的增速为9％，10％和13.5％。

　　钢材出口大幅回落

　　07年国家对钢材出口关税政策进行了4 次调整，政策的累积效果于07年7月之后开始显现，钢材出口数量持续减少，08年1-3月份，钢材出口量累计同比减少19.3％，我们预计08 年全年钢材累计出口5000 万吨左右。

　　国内钢材市场价格维持高位运行态势

　　08年以来钢材价格延续07年的持续上涨走势，各品种钢材价格均出现大幅上涨，目前来看，国内钢材价格上涨的趋势仍有望延续到2季度以后。

　　原材料价格大幅上涨导致钢铁行业毛利率的降低

　　08 财年国际铁矿石协议价格上涨65％已成定局，澳洲铁矿石协议价格谈判正在进行，澳洲供应商85％的涨价要求也极有可能被接受，今年钢铁企业原材料成本将比07年出现大幅上升。虽然国内钢材价格也出现了大幅上涨，上市公司利润水平不会下降，但是利润增长速度和毛利率水平都会出现下降。

　　上市公司业绩大幅增长，增速有所放缓

　　2008年1季度钢铁行业上市公司各项指标发生微妙变化，行业整体营业收入仍保持快速增长，同比增速达34％，然而净利润增长速度却出现了大幅下降，同比增幅仅有13.4％，其主要原因还是钢材价格大幅增长的同时，原材料价格也出现了大幅上涨，影响了公司净利润水平的增长速度。

　　上市公司盈利能力指标有所下降

　　受制于上游原材料价格的大幅上涨，虽然钢价的上涨幅度大于原料成本上涨幅度，但是公司的盈利指标均有所下降，行业整体的毛利率、净利率、ROE指标均出现了不同程度的下滑。

　　维持行业“增持”评级

　　虽然2008年钢铁行业面临原材料成本上涨压力，但是钢铁价格上涨幅度将大于成本上涨幅度，钢材产量增速放缓，下游行业需求依然旺盛，行业整体利润水平仍将保持较高增长，我们认为目前钢铁行业仍然处于高位景气之中，仍然给予钢铁行业“增持”评级。（来源：腾讯网）