四季度钢价上涨动力犹在
我们预期四季度钢价会有一个企稳反弹的阶段，按照传统的旺季情况看，预计10月中下旬钢价上涨的概率较大。
钢价的企稳上涨分为企稳及上涨。我们认为生产成本只是钢价阶段企稳的因素，而真正的价格上涨必须要依靠新增的下游需求，目前的高库存又制约着钢价上涨，产能的压力也让投资者担忧。
【产能压力】2009年粗钢的新增量为5500万吨，而2010-2011年年均增量约为3000万吨，粗钢增量已呈下滑趋势。预计2009-2011年的粗钢产能分别为6.89亿、7.29亿和7.59亿吨。
【需求动力】四季度重点关注的需求来自房地产及部分基建。
【库存演变】每年的3月库存均会到达高点，并通过4、5月份的消费行为进行消化，而今年9月的高库存状况如果参照3月的情形，预计也要1-2个月的消化期，估计10月下旬库存变化将有利钢价。
综上所述，四季度粗钢过剩量为551万吨，但只要能正常消库与消费，这个过剩量完全可以以库存的形式被消化，同时9月份开始出现的钢厂检修等因素均会减少我们理论上分析的供给量。由此看钢价上涨的动力还是存在的。
【投资策略】在钢铁股已经提前超预期下跌而未来钢材价格将企稳反弹的背景下，我们建议关注三类公司：
第一类为股性活跃的公司，主要以三钢闽光、柳钢股份、酒钢宏兴、凌钢股份等为主；
第二类为大股东有迫切资本运作的公司：如莱钢股份，韶钢松山等；
第三类为稳健增长的公司，主要以大冶特钢为主。 (盈阳)
现货资源
| 品名 | 规格 | 材质 | 厂家 | 地区仓库 | 价格 | 现货 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 螺纹钢 | 12-32 | HRB400E | 长治市创发商贸有限公司 | 首钢长钢(首钢长钢) | 0 | 详情 |
| 热轧卷板 | 15.50×1500 | Q235B | 宁夏祥合明贸易有限公司 | 包钢(银川市西夏区) | 0 | 详情 |
| 普碳中板 | 14 | Q235B | 唐山沐翌供应链有限公司 | 唐钢(金秋港) | 0 | 详情 |
| 低合金板 | 35*2200*12000 | Q355B | 济南国泉钢材有限公司 | 鄂钢(省库) | 4800 | 详情 |
| 无缝管 | 12*2 | 20# | 山东东银金属材料有限公司 | 聊城精密(东银库) | 5700 | 详情 |
| 圆钢 | 32*6000 | Q460D | 无锡北铭高强度钢材有限公司 | 淮钢(北铭无锡库) | 0 | 详情 |
| 热轧卷 | 11.8*1500*C | 510L | 上海宏微钢铁贸易有限公司 | 包钢(兴晟3号库) | 4470 | 详情 |
| 高线 | Φ20*C | Q355D | 上海北铭高强度钢材有限公司 | 韶钢(川流富锦库) | 5540 | 详情 |
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