近期A股市场出现了需求中重心上移的趋势，其中钢铁股也渐趋活跃，八一钢铁、凌钢、酒钢宏兴等品种均有不俗的表现，表明钢铁股短线或有一定的投资机会。

　　供求改善提振涨价预期

　　近期钢材价格出现了弹升趋势，这一方面是因为前期钢材价格的下跌使得部分小钢厂进入到盈亏平衡线，故大多采取了提前检修等经营思路，如此就使得 产量供应压力得到一定的缓解。另一方面则由于经销商逐步进入备货期，社会库存压力有望得到改善。因此，业内人士认为四季度钢价仍有200元/吨的上涨空间。

　　更为重要的是，时近年底，越来越多的行业分析师认为，2010年钢价将会在成本和需求双推动下有10-15％的上涨空间。其中，成本主要是铁矿石现货价格在2010年预期上涨的推动下将会不断上升，预计2010年长协价格上涨10-15％，焦煤焦炭价格供应偏紧有小幅上升趋势。而下游需求则在于房地产投资规模提振。1-10月份房地产开发投资累计增速达到18.91％，今年有望超过20％，2010年我们判断增速应保持在20％左右。与此同时，基建规模依然乐观，尤其是中西部地区的基础设施投资的规模仍处于高位阶段，钢材需求依然乐观。由此可见，供求关系的确趋于缓和，从而为来年的钢材价格进一步涨升奠定了基础。

　　两大题材成为催化剂

　　与此同时，钢铁股还具有两大题材催化剂。

　　一是产业整合。因为钢铁行业的产能过剩已得到了市场参与各方的充分认同，所以，通过兼并重组，就成为提升钢铁行业的竞争能力的一个重要路径，故在近期持续出现了钢铁行业重组兼并的信息，比如说日照钢铁被并购，宝钢对广钢的并购。而地方政府也积极推动本区域的钢铁行业重组，比如说承德钒钛、邯郸钢铁以及唐钢并购成为新河北钢铁，济南钢铁与莱钢的整合就是如此。

　　二是区域投资力度的加大。近来国家加大基础设施的投资，而这必然会提升对钢材的需求，尤其是中西部地区的铁路、公路投资，对钢材的拉动效显著，尤其是那些在区域领域内据有垄断地位的品种，更将受益于基础设施投资规模的膨胀，因为这将极大地改善区域钢铁行业的产能供需关系，从而对长材等产品价格形成直接的推动力。比如说新疆区域，八一钢铁是新疆大型钢铁企业，在部分产品拥有70％的市场占有率，所以，新疆钢铁价格一直较东部沿海地区高200元/吨，因此，随着新疆区域的铁路开建，将极大地改善新疆的钢铁竞争格局，从而带来投资机会。类似个股尚有三钢闽光、柳钢、酒钢宏兴等。

　　三类个股将脱颖而出

　　正因为如此，笔者倾向于认为钢铁行业具有一定的投资机会，在近期或将反复活跃，其中有三类个股或将脱颖而出。

　　一是特钢行业。目前我国特钢产量占钢铁总产量的比例只有 7％ ，远低于发达国家的 15％ 左右的水平，所以，未来特钢产业的增长势头较为乐观，可以讲是钢铁行业的细分朝阳产业，其中大冶特钢的投资机会较为突出，主要是因为公司的轴承钢产品价格势头较猛，且有中信泰富整合旗下特钢业务平台的预期。

　　二是钢铁行业整合后的资本运作预期强烈的品种。近期钢铁行业的整合信息较多，比如广钢、宝钢、韶钢的整合信息，再比如河北的唐钢、邯钢的整合信息，还有山东的济钢、莱钢整合的信息，如此种种均向市场传递一个信号，那就是钢铁行业将进入大规模的资产整合周期中，这对于相关钢铁股或将形成积极的估值溢价预期。而且，首钢搬迁后的首钢是否面临新的发展机遇，也成为机构资金关注的焦点，故此类个股或将出现不俗的走势， 故首钢、三钢闽光、广钢等可跟踪。

　　三是区域优势明显的品种。主要是指新疆、甘肃等中西部地区的钢铁股，他们面临着垄断优势以及基础投资规模膨胀的积极影响预期，所以，未来的业绩变化趋势较为乐观，故在操作中，建议投资者密切关注酒钢宏兴、八一钢铁。另外， 那些拥有成本优势的钢铁企业或将因毛利率优势而获得超越市场平均的盈利能力，比如拥有铁矿石优势的凌钢、西宁特钢等品种。而西宁特钢不仅仅拥有铁矿厂，还拥有诸多煤炭等品种优势，前景相对乐观，可低吸持有。凌钢股份的优势在于收购集团公司的铁矿石也将带来新的利润增长点，前景相对乐观，可跟踪。（张超）