【期货要点】

　　中长期看，期钢主力合约还处于一个较为尴尬的境地，换月后的高价差过多透支后期涨势，使得多头资金拉涨较为谨慎，同时也限制了钢材需求企业的买入套保热情；基本面的利多又使得期钢下方获得很强支撑，下调幅度不大。加之近期资金重新关注螺纹期货，期钢日内波动幅度有所增大。笔者仍然维持前期观点，螺纹还将是一个宽幅震荡过程，第一阻力位4882元/吨，第二阻力位5000元/吨；主要支撑位4500元/吨附近。对于下周期钢判断，受贸易商情绪变化影响，可能会出现小幅回调。近期投资者还是以短线操作为主适宜，中长线期钢都无明显较大幅度趋势性的机会。

　　【下周看法】

　　本周期钢表现较为强势，受铁矿石涨价预期影响，周二期钢大幅上涨，全周螺纹1010合约上涨99元/吨或2.13%，收于4757元/吨，线材1010合约上涨87元/吨或1.95%，收于4548元/吨。

　　全国建筑钢材现货市场基本呈现先强后弱局面，上半周受成本推动，钢企大幅提价刺激，现货市场看涨强烈；临近周末因终端需求未见放大，贸易商出现抛盘套现现象，部分地区出现回调，但幅度不大。全周华东地区上涨90-200元/吨，华南、华中、西南地区上涨110-200元/吨，华北地区上涨130-190元/吨。各大城市除上海外建筑钢材库存量基本出现下降态势，但仍处高位运行。上海市场螺纹钢、线材库存量分别约82.9、12.9万吨，较上周同期螺纹增加1.5万吨左右，线材减少1.2万吨左右；杭州市场螺纹库存约73.4万吨，线材约9.3万吨，较上周同期螺纹减少1.1万吨左右，线材减少1万吨左右；广州市场目前螺纹钢库存量约62万吨左右，较上周同期减少约2万吨；北京市场螺纹钢约53万吨，线材约7.7万吨，较上周分别下降4.3万吨和1万吨。

　　长协矿谈判不利形势加强了市场成本上涨预期，是造成本周市场上升主要动力，但按笔者估算，即使按外矿商要求的上涨90%的幅度估算，三级螺纹成本也就和按现货矿计算的相近，约4200-4300元/吨，加上平均5%的毛利，三级螺纹价格在4500元/吨附近存在一个合理区间。而笔者认为实际对钢价影响较大的还是矿商所希望推行的指数型定价，如按此实施，则长协矿锁定成本的目的已无意义，成本的不确定性或将大大增强期钢价格的不确定性。

　　中长期看，期钢主力合约还处于一个较为尴尬的境地，换月后的高价差过多透支后期涨势，使得多头资金拉涨较为谨慎，同时也限制了钢材需求企业的买入套保热情；基本面的利多又使得期钢下方获得很强支撑，下调幅度不大。加之近期资金重新关注螺纹期货，期钢日内波动幅度有所增大。笔者仍然维持前期观点，螺纹还将是一个宽幅震荡过程，第一阻力位4882元/吨，第二阻力位5000元/吨；主要支撑位4500元/吨附近。对于下周期钢判断，受贸易商情绪变化影响，可能会出现小幅回调。近期投资者还是以短线操作为主适宜，中长线期钢都无明显较大幅度趋势性的机会。

　　【消息解读】

　　3月份来的短短三周时间内，央行通过公开市场已净回笼资金3500亿元，超过了一次性上调0.5个百分点法定存款准备金率所冻结的资金量，这表明公开市场已经悄然承担起大规模对冲流动性的重任。

　　统计显示，3月份公开市场已连续三周从市场净回笼资金，累计净回笼资金量达到了3500亿元。若以2月底存款余额粗略计算，公开市场三周操作所回笼的资金，比上调0.5个百分点的准备金率所冻结的资金量还多出约300亿元至400亿元。从操作节奏上来看，本周起，即“两会”结束后，公开市场资金回笼量开始突飞猛进。本周，公开市场资金回笼量上升至4030亿元，创两年来的新高。在全额对冲到期释放的资金后，央行净回笼资金量迅速攀升至2130亿元，为自2008年3月中旬以来单周资金回笼天量。

　　据日本共同社报道，日本钢铁联盟18日公布的2月粗钢产量较去年同期劲增54.0%达843.5万吨，连续4个月同比增加。2月的同比增幅也创下了1950年8月（58.3%）以来的新高。主要原因是对亚洲出口势头良好，以及1年前严重的经济危机使得汽车等产业的钢材需求骤减，因此比较基数偏低。在汽车产业得益于环保车减税等政策利好扩大生产的背景下，特殊钢材产量几乎同比翻番，但建筑钢材需求仍然低迷。