12月16日，停牌近一个半月的*ST钒钛复牌并公告：攀钢钒钛以其拥有的钢铁相关业务资产与鞍钢拥有的鞍千矿业100%股权、鞍钢香港100%股权、鞍澳公司100%股权进行资产置换。

　　矿业注入，钢铁置出。攀钢钒钛的主营业务由此从钢铁向铁矿石采选、钛精矿提纯、钒钛制品生产和加工、钒钛延伸产品的研发和应用业务转型。

　　在西南“打造成国内铁矿石储量最为丰富、铁矿石采选能力最大、具有一定国际竞争力的特大型矿产资源龙头企业”，成为大鞍钢集团的新布局。

　　而12月7日三钢闽光的紧急停牌，或亦缘起鞍钢集团对福建三钢集团的重组。东北、东南、西南，鞍钢的跨区重组，使得中国钢铁业竞争版图上又多画了一个巨大三角。

　　资产置换

　　为彻底消除鞍钢集团公司下属上市公司间的同业竞争，此次重组采用了资产置换的方式。

　　重组之前，攀钢旗下核心企业攀钢钒钛，乃主营钢铁，兼营钒钛的大型钢铁生产企业，具有2009年生产铁744.71万吨、钢724.92万吨的生产能力。

　　在2009年5月，攀钢钒钛通过换股吸收合并另两家公司攀渝钛业和长城股份，从而实现了攀钢集团的整体上市。在整体上市过程中，鞍钢集团作为委托第三方向攀钢钒钛、攀渝钛业及长城股份的股东提供现金选择权。按照方案规定，到2011年4月25日，同时持有*ST钒钛股票和二次现金选择权的投资者都可以通过行使现金选择权以10.55元/股的价格行权。

　　今年7月28日，鞍钢与攀钢正式完成重组，新成立的鞍钢集团公司作为母公司，由国资委代表国务院对其履行出资人职责;鞍钢股份与攀钢均作为鞍钢集团的全资子公司，钢铁央企正式四变三。

　　但双方的联合重组，也使得鞍钢集团公司下属上市公司均从事钢铁生产和销售，存在同业竞争。

　　此番，攀钢钒钛置出所持有的从事钢铁业务公司股权和本部资产，包括攀钢集团攀枝花钢钒有限公司、攀钢集团成都钢钒有限公司、攀钢集团江油长城特殊钢有限公司各自100%的股权等。

　　鞍钢置入资产则为：鞍千矿业100%股权;鞍钢香港100%股权（主要资产为澳大利亚证券交易所矿业类上市公司金达必 36.12%的股权）;鞍澳公司100%股权（主要资产为澳大利亚矿业类公司卡拉拉50%的股权，卡拉拉另50%股权为金达必持有）。

　　置入资产预估值约为96亿元，置出资产预估值约为115亿元。

　　据方案介绍，重组前，攀钢钒钛超过80%的营业收入来自于钢铁业务，重组后预计公司40%以上的营业收入将来自于矿石业务，近40%的营业收入来自于钒钛业务。

　　转型资源

　　“现在这个发展方向，对我们来说应该是好的。毕竟单就钢铁业务规模来说，攀钢不占优势，我们的优势在于资源和钒钛业务。”12月15日，一位攀钢内部的中层管理人员向记者表示。

　　从铁矿石来看，在现有新白马、兰尖、朱家包包铁矿基础上，新增鞍千矿业下属的胡家庙子铁矿及金达必、卡拉拉铁矿将注入，从而形成攀西、东北、澳大利亚三大矿产基地。

　　其中，新白马、兰尖、朱家包包、胡家庙子铁矿合计探明铁矿石储量24.5亿吨，可采储量11.5亿吨;澳大利亚的卡拉拉铁矿拥有25.18亿吨的JORC标准的铁矿石资源量（其中包括9.775亿吨的JORC标准铁矿石储量）;金达必则在西澳州拥有探矿前景良好的1900平方公里土地的租约。

　　除上述通过本次重组新增的资源外，未来公司还将充分利用地处的攀西地区拥有丰富矿石资源的天然优势，进一步获取攀西地区其他的铁矿资源。

　　未来数年，攀钢钒钛将极可能形成铁矿石生产“三级跳”的态势。

　　在重组后年产990万吨铁精矿的预期下，2011年末，白马矿二期、卡拉拉一期项目投产，产能达2510万吨铁精矿;未来，随着境内外铁矿资源的进一步开发、扩产，远期年产能将提升至4810万吨。

　　在钒钛资源方面，攀钢钒钛所在的攀西地区拥有钒资源储量1862万吨（以五氧化二钒计）、钛资源储量6.18亿吨（以二氧化钛计），分别占世界储量的11.6%和35%，占中国储量的52%和95%。

　　目前，攀钢钒钛具备年产钒制品2万吨、钛精矿56多万吨、钛白粉8万吨的综合生产能力。未来公司仍将全面贯彻做大钒钛业务的发展战略，积极推进1.8万吨/年三氧化二钒工艺改造工程、2000吨/年钒铝合金及专用原料生产线、500吨钒电池液实验生产线、1.5万吨/年的海绵钛工程、18万吨/年钛渣二期工程及10万吨/年氯化钛白粉工程、10万吨/年金红石型钛白粉工程等项目。

　　“届时，公司矿产资源储量将进一步提升，成为国内铁矿石储量最为丰富、铁矿石采选能力最大、具有一定国际竞争力的特大型矿产资源龙头企业。”攀钢钒钛在重组方案中如此定位。

　　备战大西南

　　出于各方利益考量，钢铁业兼并重组过程中，不少案例都顶着“整而不合”的帽子。鞍钢与攀钢之间的联姻，做出了新的尝试姿态。

　　“这是一个很少能想到的重组方案，鞍钢集团旗下的两个公司，各自侧重资源和钢铁两大业务的发展。”分析师表示。

　　除上述注入资产外，鞍钢集团还向攀钢钒钛承诺，将尽最大努力逐步促使鞍钢现有铁矿石采选业务达到上市条件，在合法合规的前提下，在本次重组完成后5年内将其注入攀钢钒钛。

　　“这说明鞍钢在西南的布局从矿业和钒钛入手，不一定追求钢产量的扩大，而是谋求矿业领域的强劲发展，钢铁发展的主要精力则集中在北部和福建沿海，”分析师说，“毕竟按照目前西南的经济发展需求，不宜把钢铁生产规模做得太大，运输、市场、物流等都尚存瓶颈。”

　　但这并不意味着攀钢公司在集团中只能扮演资源推手，大西南市场的钢材缺口以及发展预期，仍为其钢材生产留下了进退空间。

　　目前，广西、四川、重庆、云南、贵阳等西南地区的钢材自给率为55%-60%，重庆地区只有30.7%。

　　“成为鞍钢集团子公司的攀钢，在西南的钢铁业务依然需要发展，整个大西南如重钢、水钢、昆钢等企业，也都还有巨大的空间。”中钢协常务副秘书长、冶金工业规划研究院院长李新创向记者表示。

　　他认为，中国钢铁工业并未到达饱和点，即便东部需求增速放缓，还有巨大的中西南市场等待开发。