九月金秋，国内钢材市场迎来了收获的季节，期货及现货市场涨势明显，市场活跃度陡增。随着“双节”临近，市场波动逐步减小，商家操作似乎将归于理性。展望十月，国内钢市能否延续涨势，横贯长虹?

　　期货方面：

　　期螺：由于今日受股指上涨带动，期螺亦大幅冲高上行，因而短期来看，有所走强，以高位偏强震荡为主。然后，这或许只是金融市场的短期投机行为，因而投资者需提防日后高位回落的风险。短期关注压力3600，支撑3530。

　　原料方面：

　　铁矿石：本周矿价内稳外弱。普氏指数62%PB粉截至发稿站在106美元一线，仍在105美元上方；而国产矿市场周内未有明显波动，个别前期要价虚高市场有所调整。

　　针对下阶段走势，国庆长假的隔断影响需引起重视，小长假结束前钢厂集中放量补库已不现实，将延续小批量灵活采购策略，市场价格同样难有明显波动。长假过后，伴随假期间钢厂库存消耗，整体终端需求释放情况值得期待，而进口矿及国产矿资源均高度集中，国企、大贸易商、大矿依然是市场中坚力量，低价不出心理较为普遍。整体来看，十月中旬附近，矿价相较目前水平有一定回暖机会，普氏或有望再次站上110美元上方，国产矿波动波幅或在10-30元之间，南方个别钢厂涨幅稍大。

　　废钢：废钢本周震荡偏强走势，幅度50元/吨左右，但出现调整的主要还是集中在二三线钢铁企业，一线钢铁企业多数维持稳定观望。节日临近，这些中小型钢铁厂有补充库存的需要，因此废钢采购价也较此前有一定上浮，而且近期形势略有好转，贸易商也处于犹豫阶段，厂商再次进入拉锯战。另外，市场对十八大普遍有所期待，期望会有扶持政策出台，刺激下经济。金融市场诸如螺纹钢期货、股市都是明显受到提振，就技术形态来看，短期略偏强，但要说大的突破，恐怕还是很难。所以十月份下半月心理预期的回落，政策效应如果也没有实质性措施，市场会出现回落。

　　钢坯：本周钢坯风向标市场唐山先涨后跌，较上周同期涨30，其他市场涨幅在50左右。在近期宏观利好较多而实际需求未明显改善的情况下，唐山钢坯的急涨急跌大都是在市场心态的时好时坏作用下产生，尤其是资本市场的波动影响作用明显。国庆长假临近，下游补库接近尾声，经销商的操作热情消褪，预计近期市场以稳为主；长假期间，经销商大都离市，成交氛围将明显转淡，钢坯或有较大跌幅；节后在对十八大行情的期待下，经销商或将再次建仓，钢坯价格有大涨可能，或将冲击3300价位。

　　生铁：本周生铁市场以稳中震荡运行为主，涨跌互现。炼钢铁受原料及钢价拉涨带动，山西、山东、河南部分地区窄幅攀高，其他地区基本持稳观望，因钢厂本月计划基本完成，市场交投氛围不活跃；铸造铁、球墨铁震荡调整，上周急涨的徐州地区高位回落，山西、东北、浙江等地因成交下降，售价继续向下，而河北、河南受成本推动，小幅补涨，但价格的涨跌未能调动下游采购积极性。国庆长假即将临近，下游厂商操作意愿不高，市场心态出现分歧。就下月预测分为两部分，上半月稳中震荡下行，下半月稳中震荡向上，幅度预计控制在50元左右。原因分别是：上半月时逢国庆长假，以及北方的秋忙季节，下游终端在接单不理想，资金紧张情况下，开工率暂不会有增加，对生铁需求按需采买为主，无释放迹象，而上游铁厂维持正常生产，经过长假的积压，库存均将高企，届时为缓解压力，会有降价出货减压的行为，市价顺势跟之。下半月秋忙完成，部分铸造企业生产将会有所增加，对生铁会有补货行为；外加原料铁矿成本高企，铁厂低价原料消耗，产出品为高成本资源，低价贱卖可能性较低。另外，十八大或将有利好政策出台，总体来看，下半月铁价稳中盘整上行的概率偏大。由于成本与需求相互克制，铁价难有大幅涨跌空间。

　　焦炭：本周焦炭市场多地出现反弹，以主产区领涨为主，除河北地区外普遍上涨在10-50元/吨，河北地区由于库存相对较少，产业较集中，涨幅在100元/吨左右，主要是焦企受压过久，提价意愿强烈，部分钢厂有一定的补库存需求，率先响应了焦企提价诉求，随着焦价止跌回稳，焦企出货情况明显好转，但由于终端需求形势仍不明朗，焦企普遍较谨慎，生产积极性低，无提产意愿，部分焦企控制发货速度以提高议价能力，短期来看，节前钢厂补库需求使得市场难以走跌。节后市场将呈现震荡走势，总体偏强，估计月涨幅在50之内。

　　长材方面：

　　建材：本周建材走势参差不齐，主要是因为前期上调过快而且涨幅不均，在需求没有跟进的情况下进入了调整阶段，幅度都不大，仅华北地区波动稍显明显，主要是受河钢结算政策影响，出台之前商家压价现象明显，出台之后拉涨较多；节前工地备货现象增多，近日市场成交氛围转好，节前主流市价有望走高；目前主要城市资源均偏紧，贸易商对节后政策预期较好，少数有补货建仓操作，预计10份行情有望拉高，幅度货在100-200元之间，涨后成交遇阻或再缓慢回调。

　　管材：本周管材市场变化不大，无缝管基本没有波动，以稳为主，焊管涨跌不定，累计涨幅50元/吨。主流城市无缝管管厂出货相较上周减少了一半，大概每日1500元/吨，焊管厂出货偏淡，管价多跟随上游带钢波动。鉴于前期宏观利好刺激作用的逐渐减弱，终端用户观望等待居多。整体来看，除主流城市价格波动明显外，全国大部分城市基本平稳。预计十一小长假期间市场变动不大，后期随着十八大的召开，想必会有宏观利好政策出台，届时管价将会大幅拉涨，无缝管涨幅在100元/吨，焊管涨幅在300元/吨。

　　型材：本周型材经过上周的消化调整后，继续上拉，价格调整节凑加快，涨跌幅度明显收窄，正是下游需求在前期集中释放后逐渐萎缩的表现。钢厂方面，需求反复释放，商家出货较前期增加，开工率又呈上升趋势，库存虽有所增加，但整体较正常水平偏低，市场缺货现象依然严重。下游商家补货积极性趋弱，高位观望情绪浓厚，多等待低点补货。因此市场存在节前阶段性补库需求，市价底部尚有支撑，考虑到月底资金回笼压力大，节前市场难有大幅波动，节中由于钢厂库存增加而有所走低，节后先跌后涨，十月份整体趋势上行。

　　特钢：本周特钢逐渐归于平静，商家每日操作基本报稳出货为主，除个别资源因缺货断档市价坚挺外，市场小幅暗降出货现象依旧存在，市价逐渐步入涨跌两难境地，对于节后行情，考虑心态观望占主导、需求基本面无实质改观、钢厂正常生产以及月初资源陆续到库各方面压力，十月市场或将持稳偏弱运行，若无利好拉动，中下旬走低50-100可能性偏大。

　　扁平材方面：

　　热卷：本周热轧基本呈现一个稳中盘整的局面，首先资源方面，前两波上涨刺激了多数中间商和部分下游的采购，使得商家的库存得到大幅降低，缺货断档的现象较为普遍，其次商家心态方面，贸易商的挺价态势较强，当电子盘飘红时，探涨的苗头常现。然而西北、西南地区的成交始终未得到较好的改善，商家松动出货的操作较多，但整体而言，幅度不是很大。节后热轧估计会出现先涨后跌的状况。首先库存压力偏小，即使国庆期间到货，整体的库存还是弥补到前期较低的水平，商家或惯性地拉涨市价，进入下旬后，虽然基建、房产、制造业开始回暖，但整体需求还是疲软的，因此价格或继续走低。所以市价先扬后抑，涨幅在70-120。

　　中板：本周中板整体稳中有落，符合上周预测结果，主因月底周资金面临回笼压力。对于节后中板走势，个人判断会先抑后扬，一来是假期累计到货社会库存增加，供应旺盛之下贸易商恐会让价成交，二来板子目前减产的力度依然很大，并且下游基建工程的积极开工，修桥铺路等项目对中厚板有一定刚需，另外鉴于首艘航母的交付，其配套舰只的补充或令国内造船业得以复苏，对普板及船板都有一定需求提升，加上10月宏观的可能利好因素，总体判断涨幅将超过跌幅100元/吨左右。

　　冷轧：本周冷轧涨跌互现，幅度在50元/吨之内，临近周末因节前操作时间有限，多数城市报价持稳，个别市场因主流规格紧缺，价格出现小幅拉涨。周初成交尚可，但随着节前下游的最后一波备货采购之后，交投氛围趋清淡。目前市场资源依旧显紧缺，商家库存压力不大。

　　对于节后市场：国庆节期间多数市场将会有新资源抵达，虽然库存将会增加，但考虑商家前期的谨慎订货，到货量不会明显上涨，同时在上游成本的明显支撑下，商家降价销售的动能不足，预计10月中旬市场将偏强震荡，但随着下旬出货压力加大，料价格将会出现小幅回调，10月整体上涨幅度将在50-100元/吨。

　　热轧：临近中秋国庆双节，钢企操作意向不强，与前期暴涨急跌的行情明显不同，本周带钢稳中微调。节后预计带钢先跌后涨，原因：1、国庆长假期间，目前正在运营的生产线继续工作，势必将会有不少的产品涌入市场；但是华东、华南的商家多离市，贸易商蓄水池般的沉淀作用不能得到很好的发挥，而仅仅靠华北一个地区，消化能力有限，钢厂库存必然上升，市价承压下行。2、考虑下游一定的刚需支撑，估计市价一直弱势下行的局面出现的可能性比较小。目前华东、南地区商家库存普遍偏低，特别是杭州、宁波和乐从地区，甚至常用规格出现短缺。个人认为商家除非是转行，那么生意还要经营下去，不会一直保持零库存的水平。加之10月份天气利于基建开工，有利于钢市，支撑市价小幅上行。

　　钢厂检修及产能发展：近期钢厂高炉检修较前期稍有增多，其中北方地区检修情况较为普遍，而南方地区虽然二线钢厂检修不多，但部分一线钢厂如昆钢、攀钢、济钢等均有高炉进行检修，对于总体产量仍有一定影响。具体看成材方面，螺纹与冷卷检修规模基本与前期没有太大变化，线螺产线检修情况不多，且地区较为分散，而冷卷产线仅个别钢厂在检修，对于冷卷产量没有实质性影响。近期检修较为突出的是中板及热卷线，其中华北与东北地区的中板产线检修仍维持在较高水平，而热卷产线检修虽看似不多，但几家大型钢厂如武钢、济钢、鞍钢、唐钢等均有热卷产线进行检修，且因此影响的产量均较大。总体来看，国内钢厂检修规模较前期稍有放大，虽然对于产量有所截至，但从多家大型钢厂均有高炉或者产线进行检修可以看出主导钢厂对于钢价后期走势仍不乐观。

　　综合而言，9-10月份是钢市下游行业集中开工期，厂商接受国内外订单量增多，在经历了前期拉涨过后，钢厂库存得到了有效释放。适逢党的十八大日趋临近，政策向好预期有所加深，钢市有望在今年秋季温和上扬。