2012年的下半年，国内钢企的粗钢产量维持在190万吨以下不足两个月，十月份开始粗钢产量再次回升至190万吨高位，并且其后的增长速度较快；究其原因，无非是九月底以来的钢价上涨刺激的，那么十月份的粗钢产量大幅回升，具体有哪些原因，又可能造成哪些影响呢?我们稍作如下分析。

　　钢价反弹刺激钢厂快速恢复产量

　　十月份开始，国内粗钢产量出现十分明显的反弹，其根本原因在于源自9月中旬以后钢材价格的快速反弹，据统计，螺纹钢、热轧、中厚板等主要钢种在这一轮钢价反弹过程中回升均超过400元/吨，使得钢厂吨钢利润达到300元/吨，在获利增大的情况下，率先恢复产量的当属中小民营钢厂，而主流钢厂则因为内部库存量过大而继续保持产量的小幅回落。

　　据调查，北方中小钢厂十月份粗钢产能一度回升至93%，到10月下旬才有小幅下降，回落至91.4%左右，依然处于相对高位。国有主流钢厂却并未能够快速的实现产能的恢复，分析认为是在钢价上涨初期，这些钢厂内部库存量过高，其盈利反弹迹象并不明显，时间到10月份后，主流钢厂产能才开始有所恢复，从而进一步加大全国粗钢产量的增加；截止到十月中旬，全国粗钢日军产量回升至199.92万吨。

　　但十分奇怪的是，钢材库存量却持续回落，截止到11月2日，全国五大钢种社会库存总量为1233.7万吨，创下2010年以来的最低；分析认为，在粗钢产量大幅回升、终端需求并未有明显改善的情况下，钢材社会库存量持续回落，其主要原因在于钢贸商对后市判断谨慎，向钢厂的订货量持续回落，致使现货市场库存较低，加上钢价反弹过程中部分新的终端项目也适逢其会的开工，带来一定的短期需求释放；整体上看是社会钢材库存增在继续想钢厂内部转移。

　　季节性需求转弱未来市场供应压力增大

　　一方面是上游钢厂产量回升，另一个方面是终端需求基本面没有明显的改善。尽管10月份制造业PMI有所回升，但幅度十分有限，可以看做是制造业基本达到底部，但要想就此反弹还需要看未来全球经济走势情况而定，造船、机械制造等行业依旧处于低迷阶段。

　　而基建投资项目方面，虽然陆续有前期的投资项目进入实际的施工阶段，加上铁路等工程开工较为密集；但冬季来临，目前北方地区大雪不断，户外工程已经陆续停工；反观南方市场倒是尚还有将近2个月的施工期；但不可否认的是，户外工程施工量正在减弱，必然削减有限的钢材需求。

　　更为重要的是，目前钢材去库存化的速度正在明显减缓，市场供应压力在以更快的速度增加，且上游钢厂在有一定的盈利空间下，后期还有可能继续加大生产力度。调查显示，截止到11月2日，全国163家钢厂395座高炉检修正在继续减少，河北、东北地区钢厂复产增多。以此趋势来看， 十月份以来的钢材库存持续下滑的趋势可能在十一月中下旬结束，随后而来的将是库存回升阶段，对钢价的继续反弹造成诸多压力。