近期，螺纹钢主力合约1305连续上涨，从早期最低点3464元/吨，一路飙升，突破层层阻力，在短短一个月的时间，达到了4000元上方，总体涨幅超过了16%，创出了螺纹钢期货价格近5个月以来的新高。不过，从当前的格局来看，在经历了大涨后，螺纹钢或将归于平静，以调整为主。

　　产能过剩一直是钢铁行业的老问题，但老问题在去年并没有得到解决。2012年以来，我国钢铁产能释放一直保持在高位。据钢铁工业协会公布的最新数据显示，去年12月上旬钢协会员单位粗钢日均产量165.69万吨，旬环比增长0.98%，全国预估日均产量为194.5万吨，旬环比下降0.76%。从去年11月份开始，国内钢铁企业产能释放就已恢复至年内较高水平，如今继续高涨，不禁让人对后市继续产生担忧。回顾整个2012年的钢材情况，其总体产量仅仅在年头出现了短期的减产，随后便一路上扬，屡创新高，尽管其间由于钢价不断下跌导致下游需求不畅，但是其产量依然处于高位盘整阶段，估计2012年已超过9亿吨。如此庞大的产能将会对钢价的攀升产生长久的影响。

　　经过一轮去库存化的进程后，近期库存量也出现了反弹的势头。根据最新市场库存变动情况来看，截至上周末，全国主要钢市五大钢种库存为1177.3万吨，较前一周增加4.8万吨。其中主要城市螺纹钢库存总量增量为65.91万吨，而线材库存增加2.2万吨，全国各地出现大范围的降温现象，户外工程施工进一步受限，用钢需求回落明显。加之钢厂资源陆续到货，使得建筑钢材库存上升明显。目前钢厂生产的规模并未有大幅减少的迹象，预计未来库存将继续呈现回升格局，对市场钢价形成一定的牵制。

　　这轮的钢价上涨主要得益于两个关键因素，一是钢材库存不断降低，二是上游原料价格相对较低。但是当前这两个因素都已经消失。根据最新的统计数据显示，过去4个月，铁矿石价格一路过关斩将，相继突破120美元和150美元阻力位，最终实现惊人涨幅。截至1月5日，61.5%的PB粉矿外盘报价达155美元/干吨(CFR)，较去年9月初时的89美元上涨了75.1%，同期青岛港61.5%的PB粉矿现货价格由685元/吨(干基含税)上涨至1174元/吨(干基含税)，涨幅达71.4%。如此巨大的涨幅已经开始再次威胁到了钢厂的利润。而从当前宏观层面来看，实体经济反弹力度有限，钢铁阶段性供需矛盾正在加大，春节长假日益临近，均将不利于后市原料的上涨。所以，一旦上游出现回落，必将带动钢价的下行。

　　以上综合分析并配以时间段来看，农历新年前后钢材价格继续大幅反弹的可能性不大，这点主要是由需求基本面来决定的;当前钢市几乎随期钢市场走，具有很大的不确定性，而铁矿石等原材料市场大幅度上涨也不可持续，这从最近原料市场成交情况可以得到相应的判断。所以，钢价难以获得大幅反弹的动力。短期内，钢价或将在4000元附近保持震荡整理格局，总体归于平静。 (作者系弘业期货分析师)