新年钢材再创新高，2013年开门红。上周五为2013年首个交易日，一开盘螺纹钢主力合约1305即跳空高开60个点以示强势行情。后盘中现技术性回调，尾市收盘价3990高于去年最后交易日的结算价。焦炭也水涨船高，跳空高开后尾市仍收于次高价，高势特征明显。

　　地产调控不改　钢材仍处低谷

　　2013年中国财政赤字将增加50%即4000亿。，这与营业税改增值税千亿量级的减税规模基本匹配这与营业税改增值税千亿量级的减税规模基本匹配。2013年GDP规模或将达到55.1万亿，赤字率约为2.2%，即赤字总额将达1.2万亿元。2013年的营业税改革与增加也将成为关注焦点。国内地产动态方面，国土部7日发布的《国家级开发区土地集约利用评价情况(2012年度)》提出，将研究制定差别化政策，支持战略性新兴产业发展。研究支持战略性新兴产业发展的地价、供地政策，促进新兴产业在开发区集聚，推动开发区的升级转型。研究制定差别化管理政策，强化分类指导，对资源紧缺、土地市场竞争强的开发区，积极探索分期供地、租赁供地。国土部将积极推进土地市场化配置，扩大土地有偿使用范围，严格执行土地招拍挂政策和工业用地最低出让价标准。不难看出，中国的地产调控还将延续。

　　“十八大”对2013年城镇化建设带来的国内经济的长远影响显现。按照现有城镇化速度，年均20万亿元以上的投资规模将会维持20年左右，这相当于大力培育内需、促进产业结构升级和提升经济增长质量等诸多方面具有重要意义。“十一五”期间，共淘汰落后炼铁产能12272万吨、炼钢产能7224万吨。“十二五”将进一步淘汰产能。2013年国内外经济环境趋好，除造船行业发展呈下降趋势、集装箱和家电行业维持2012年发展水平，其他行业均会有不同程度的增长。预计今年钢铁行业集中度会加大，重组的障碍将变小。

　　我们预测国内入炉铁矿石消费增长4%。2013年国内入炉铁矿石过剩状况较2012年恶化，供需差额同比增加9%，仍然呈现供过于求态势。

　　需求增速下滑铁矿石价格或降

　　近期大宗商品处于低价阶段，澳洲煤炭、矿石价格下降客观上刺激了运输需求，预计今年四季度国际干散货运输市场将逐步升温，各船型运价回升。纵观2013年BDI指数仍然与外矿价格挂钩，并先于外矿价格变化而变化，可能在2013年一季度刺激海岬型船运输需求;而巴拿马型船市场煤炭贸易活动大约在冬季，周期性强于前者;大小灵便型船得到农产品运输支撑，运价将盘整一段时间。铁矿石的全球供给呈现寡头垄断格局，淡水河谷、力拓、必和必拓三大巨头的市场份额占30%以上，出口贸易量占全球总量的60%，定价影响力大。虽经济低迷，且铁矿石需求不振，三大矿山并未因此削减投资。1)力拓计划2013年底将铁矿石年产能从目前的2.3亿吨提高至2.83亿吨，2015年提高至3.53亿吨;2)必和必拓计划2014年前将铁矿石产量增加到2.2亿吨，之后为了更好地顺应经济形势的变化将不再快速扩张。

　　中长期来看，由于供给持续增长，需求增速下滑，铁矿石价格将进入下降通道。目前国内矿开采成本达550-650元/吨，是国外铁矿类企业的2-3倍，因此矿石价格有成本的刚性支撑，预计2013年铁矿石不含税价格波动区间为800-1000元/吨。

　　螺纹短期上升趋势不改 谨防套保资金入市打压

　　钢铁现货市场惨淡经营局面短期难改。2012年1至11月份，河北省钢铁工业主营收入完成10454.34亿元，同比降低1.96%;利润完成139.15亿元，同比降低50.34%。1-11月累计65家重点钢铁企业中，有56家企业的累计利润同比出现下降，下降幅度大于100%的企业有16家，有19家企业处于累计亏损状态。作为国内最大的钢铁生产地区，河北省钢铁企业的状况正是当前中国钢铁行业的写照。中国钢铁工业协会会员企业累计实现销售收入32440亿元，同比下降5.37%;实现利税660亿元，下降57.73%，盈亏相抵利润为亏损19.7亿元。而原燃材料价格坚挺，进口矿到岸价和焦炭价格环比均呈上涨态势。世界每年产生的废钢总量3-4亿吨，约占钢总产量45%-50%。废钢的重要应用是取代生铁作为炼钢的原材料，85%-90%用作炼钢原料，10%-15%用作铸造、炼铁和再生钢材等，2011年世界钢协统计，全球的炼钢金属原料中，废钢已占总量的45%左右。结合2013年海运费大概保持盘整的态势，全年震荡区间在10%-15%，煤焦涨幅约为4%，预计2013年中大型的钢企吨钢成本可能同比减少11%，均摊到钢品种大约为200-300元/吨。2013年全国在建及计划新增钢铁产能将达3790万吨，增幅达5%。我们依据估算的钢铁产能推算出2013年粗钢产能及产量，预计国内粗钢产能及产量分别为9.5亿吨和7.5亿吨，增长率为5%。产能依然过剩，过剩量达1.4亿吨。钢铁业高产能、低利润甚至亏损的局面在今年新经济环境并没有实质性改变下，短期内估计仍难以改变。。

　　目前钢铁现货仍处低谷市场，而钢铁期货自“十八大”以来，中国股市企稳反弹后，却走出了强势反弹的行情。且从当前来看，上涨势头良好，且仍有上升空间。上期所螺纹1305合约自3500点附近一路走高，本周一再创本轮新高上升至4000点大关。从量价配合来看，期货市场或再度走高。从期现走势来看，如果期价再上行，容易引发现货套保资金入场，如果量价猛增之下，行情即为回调迹象。当前操作上谨防技术性回调，但上升趋势未改之下，回调即是最好的买入时机。