二月份钢市回顾：春节前后钢材价升量跌

　　2013年2月份，正值中国农历春节，全国钢材市场基本上处于半休市状态，市场成交几乎处于停滞;但出于对春节后较强的需求预期，农历春节前夕，钢材价格整体处于上涨阶段，属于典型的“无量空涨”行情，春节过后，钢价继续进入惯性拉涨行情，在月末方才受到多方利空打压，进行高位回调整理。而期钢方面则因春节前涨幅过猛，导致节后出现快速下跌行情，也在一定程度上制约商家对现货钢价的拉涨空间。

　　在钢价不断上涨的同时，国内钢市的终端需求面却进入了节假日休市阶段，整个2月份，除了年前部分钢贸商及终端有所补库存操作外，整体交投氛围较低。时间即将来到2013年3月份，熟话说“阳春三月”，长期徘徊在钢市上头的低温雨雪天气应当即将结束，终端需求将迎来理论上的释放期，那么3月份我国的钢材价格走势又将是什么呢，我们从以下几个方面稍作讨论。

　　接下来国内钢市运行需要关注的几个点：

　　1库存创历史新高 市场供应压力大增

　　由于2月份国内钢材市场的下游终端基本上没什么需求，以及节假日效应明显，导致整个2月份国内钢材库存呈现连续上升阶段。据库存统计，截止到2月22日，全国主要钢市五大钢种(螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中厚板)的社会库存量为2038.37万吨，连续第十周上升，库存总量创下统计以来的历史新高。钢材库存之所以大幅度上扬，主要是因为一方面春节期间钢厂意外放量增产，2月上旬全国粗钢日均产量为198.76万吨，较历届春节产量都高;另一个方面则是春节后气温普遍较低，导致钢材去库存化启动相对较慢。

　　超出历史水平的钢材库存量，同时钢厂短期内难有明显的减产行为，导致今春钢材供应压力十分明显;因此，我们认为3月份国内钢材将面临较重的去库存压力，在一定程度上限制钢价的回升空间。

　　2需求短期难启动 尚需等待

　　春节过后时间尚且停留在2月份中旬，全国再次迎来较大范围的降温雨雪天气;相对于往年来说，今年春节后企稳相对较低，不适合户外工程的及时开工，在一定程度上影响钢材需求的释放。另外一个方面，去年年底前确定的一系列重大基建项目，其中“新城镇化”还需要等待两会出台政策细则支撑;近万亿的城轨交通建设，最新确定的铁路建设38项约4200亿元的投资项目均还在前期准备阶段，主要是项目融资。短期内也还难以形成实际的用钢需求，我们推测，进入3月份后，随着天气的转暖，以及投资项目的前期准备陆续完成，终端用钢需求在三月份中下旬左右可能逐步释放。

　　而汇丰银行发布的2月份中国制造业PMI初值显示回落至50.4%，尽管依然处于50点枯荣线以上，但从制造业PMI各项分项指数来看，家电、汽车、机械等主要制造行业短期内需求并不明显。总体而言，3月份国内钢市的需求基本面或许将开始释放，但其过程应当较为缓慢。

　　3春节后政策利空不断 期待两会释放好消息

　　在春节过后，政策层面是乎被利空占据主导，国务院常务会议发布“国五条”，继续强调严控房地产行业、国产税试点扩容等再次将刚有恢复的房地产市场丢到风口浪尖，作为钢铁下游最大的用钢需求方，房控加码必然严重影响到2013年的商品房开发投资。最新消息显示国土部要求各地方在三月底前必须上交土地出让计划，极大的打击了建筑钢市走向，2月末，期钢持续暴跌，其中政策利空刺激是主因。

　　现如今的钢市短期内是被利空占据主导，三月即将来临，市场期待三月初开始的全国两会能够出台更多的利好消息，届时将有房控“国五条”细则、新城镇化细则等多个方向需要等待具体政策落实。我们认为在此之前，钢材市场观望的情绪可能相对较重。

　　4货币政策重心现“控通胀”苗头 资金面可能由松转紧

　　央行在2月的一份月度政策报告中指出，随着经济复苏力度增强，房地产、基建投资回暖，地方投资冲动加剧，市场上的资金流动性现过度宽松迹象开始显现，通胀压力逐渐加大引发市场担忧。分析人士认为，短期内，央行可能继续收紧资金的流动性;对此，可能在未来给钢贸市场造成进一步的资金压力，同时下游产业投资的融资困难也将有所加大;但整体而言，在经济回暖的关键时刻，尽管调结构是主要方向，但国家在货币政策方面应当还会是继续保持稳健的手段为主。

　　但短期而言，市场流动性紧缩还是会带来一定的影响，春节过后钢市需求暂未开启，部分囤货商家在等待一段时间后，出于资金压力及规避风险需求，已经开始有限的降价出货操作，然而效果依旧不明显，若3月份得不到好转，不排除商家进一步降价促销的情况发生。

　　5成本市场暂时弱势整理 钢厂存补库需求

　　在成本方面，尽管钢厂春节后未出现成规模的采购补库行为，但我们认为，在经过春节期间的较大消耗之后，钢厂在3月份将面临新的补库需求;当前原材料市场的疲软，届时好转的可能性较大;因此，我们的判断是在3月份随着用钢需求的逐渐释放，原材料市场的成本支撑也将再次抬头。

　　另外，受热带气旋Rusty影响，黑德兰港25日宣布暂时关闭;据悉，2月14日至2月20日期间，黑德兰港对中国铁矿石发货360.1万吨，占据力拓较大的比重;对此，分析人士指出，澳港口关闭，可能影响到近几日逐渐看跌的铁矿石市场，目前国内港口铁矿石库存仍旧不足8000万吨，此消息刺激或给原本走弱的矿石带来看涨情绪，使得当前弱市整理的矿市难以整理到位，在一定程度上刺激期钢走强。

　　三月份全国钢材价格可能平稳回升

　　综上所述，钢材市场下游需求难以集中释放，可能呈现平缓的过程，国家一系列稳增长措施尚在前期融资等准备工作当中;加上当前过重的钢材供应压力，原材料成本支撑短期较弱，现货市场部分商家的信心在各方利空的打击下逐渐回落，而国外经济环境尚且充满多变。因此，我们判断：3月份国内钢市进入一个平缓的去库存化阶段，而钢价整体可能呈现先期震荡走弱，后期平稳回升的格局。