● 市场回顾——原料价格全面下跌，外矿焦炭跌势加快;

　　● 成本分析——原料成本降幅明显，钢厂亏损幅度减小;

　　● 库存分析——钢厂普遍放缓采购，原料库存稳中有降;

　　● 政策数据——铁矿进口数量减少，粗钢产量连创新高;

　　● 综合观点——钢厂减产需求转淡，短期原料继续看跌。

　　一、本周国内原料市场回顾

　　本周国内市场原料价格全面下跌。其中，进口铁矿石、焦炭跌势加快，钢厂普遍放缓采购;钢坯市场受轧材企业环保整顿影响，库存压力进一步增大;煤炭市场也出现松迹象，华东部分煤矿有降价意向。

　　表1：国内主要原材料价格变动明细

　　本周国内主要原料市场情况如下：

　　钢坯：

　　本周国内市场钢坯价格整体下跌。截止本周五，唐山地区普碳方坯出厂价格为3190元/吨，20MnSi方坯出厂价格为3310元/吨，较上周末下跌90元/吨(见图1)，燕钢普碳方坯招标价突破市场心理价3200元大关至3195元/吨，导致一些贸易商出货意愿增强。山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格下跌70元至3180元/吨左右。南方市场跌势加快，其中江苏徐州地区普碳方坯出厂价格下跌90元至3330元/吨左右，轧材企业20MnSi方坯采购到厂心理价已经降至3400元/吨，目前此价位暂无钢坯企业愿意供货;福建地区普碳方坯出厂价格下跌40元至3330元/吨左右，贸易商拿货谨慎。受环保整顿影响，近期河北地区一些轧材企业开始停产，导致市场需求进一步减弱，目前唐山地区钢坯库存仍保持在190万吨之上，厂商对后市普遍看淡。预计下周国内市场钢坯价格将继续下跌。

　　铁矿石：

　　本周国内铁矿石价格继续小幅下跌。截止本周五，河北唐山钢厂66%铁精粉采购价格下跌20元至1140元/吨左右(见图2)，63%球团矿(回转窑)采购价格下跌10元至1270元/吨左右。辽宁地区钢厂66%铁精粉采购价格下跌10元至1050元/吨。南方区域稳中有跌，其中安徽地区65%铁精粉出厂价格下跌30元至1120元/吨;湖北地区63%铁精粉出厂价格保持1010元/吨;广东地区64%铁精粉出厂价格保持1000元/吨左右。进口矿方面，经历周初小幅波动后，周三、周四进口矿价格大幅下跌，两天累计降幅达到11.75美元/吨，周四普氏62%价格已降至133.75美元/吨。本周进口矿价格快速下跌，但鲜有成交，供需多持观望态度。考虑到目前库存水平不高，部分钢厂计划在矿价跌破130美元/吨(CIF)之后，重新介入补库。预计下周进口矿价格将继续惯性下跌，在125美元/吨左右将获有力支撑，国产矿价格将追随下跌。

　　煤焦：

　　本周国内焦炭价格全面下跌。截止本周五，山西地区二级冶金焦(A:13.5%)车板价格下跌30元至1360元/吨左右(见图3)，一级冶金焦(A:12.5%)车板价格下跌50元至1550元/吨;河北地区一级冶金焦出厂价格下跌100元至1590元/吨，辽宁地区一级冶金焦出厂价格下跌20元至1710元/吨。山东地区二级冶金焦出厂价格下跌20元至1600元/吨左右，日钢两度降价累计降幅达90元/吨，现库存近50万吨。西南地区焦炭价格开始跟跌，贵州地区三级冶金焦出厂价格下跌50元至1740元/吨左右。本周煤炭市场稳中趋跌，山西地区主焦煤出厂价格保持1280-1300元/吨，黑龙江主焦煤出厂价格1420元/吨，山东部分矿务局计划将1/3焦和气煤出厂价格下调30-40元/吨。近期国内部分钢厂开始限产检修，焦炭市场压力增大，预计短期内焦炭价格将继续小幅下跌，迫使焦化企业限产保价。

　　废钢：

　　本周国内市场废钢价格全面下跌。截止本周五，江浙沪地区重废(>6mm)价格降至2750-2760元/吨，边角料价格为2820-2860元/吨，较上周末下跌80-100元/吨;山东市场重废价格下跌60元至2710元/吨左右，福建市场重废价格下跌50元至2730元/吨左右。两湖、两广地区废钢主流价格在2750-2790元/吨，河南、湖北部分钢厂采购价格下调30-40元/吨，广西个别钢厂在连续降价后到货不佳，下半周再度提价20元/吨。辽宁地区重废价格下跌50元至2780-2800元/吨，天津、河南地区废钢价格下跌50元至2450元/吨左右(不带票)。本周华东、华北地区一些中频炉钢厂暂停生产，加上部分贸易商加大出货力度，导致废钢价格跌势加快。预计下周市场价格将继续走低。

　　二、本周国内主要钢厂调价情况

　　三、本周国内钢厂成本和库存变化

　　受铁矿石、焦炭价格整体下跌影响，本周国内钢厂生产成本明显回落(见表2)，截止本周五，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3824元/吨，较上周末下降119元/吨;年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3736元/吨，较上周末下降114元/吨;年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3660元/吨，较上周末下降104元/吨。本周五国内市场二级螺纹钢平均价格为3723元/吨，较上周末下降71元/吨，对应20天前的原料成本，多数钢厂亏损150-200元/吨，幅度较前期有所减小。

　　表2：国内钢厂螺纹钢生产成本测算

　　从库存情况看(见表3)，本周不少钢厂放缓采购或连续压低原料采购价格，到货情况略有减少，进口铁矿石、废钢、焦炭库存均小幅下降。

　　表3：国内钢厂原料库存变化

　　四、本周事件与数据分析

　　(1)据海关统计，2月份我国铁矿石进口量为5642万吨，环比减少912万吨，进口均价为130.05美元/吨，环比上涨10.15美元/吨。【观点】：国内钢厂低于130美元/吨的矿基本已在2月底用完，目前库存多在140-145美元/吨，成交压力较大，钢厂压价意向明显，因此短期矿价仍有下探的空间。

　　(2)据统计局数据，2013年前2月中国粗钢、生铁与钢材的日均产量均创历史新高，远超2012年4月的201.92万吨的历史纪录，继2013年1月粗钢日均产量达到205.23万吨后，2月份粗钢产量达到惊人的220.82万吨。【观点】：钢材市场的高产量、高库存与近期价格走低是有直接联系的。不过，考虑到去年11、12两月粗钢产量低得有点离奇，这部分瞒报产量很有可能是被转嫁到了今年1、2月份，合计数量约18万吨/日左右，因此实际情况并没有一些市场人士所想的悲观。

　　五、综合观点

　　近期国内焦炭、进口矿价格跌势加快，说明在市场库存以及原料成本的双重压力下，有一些钢厂已被迫选择减产检修，原料市场需求逐渐转淡，短期市场价格将继续下跌，预计下周进口铁矿石价格将跌破130美元/吨大关，焦炭、钢坯和废钢仍有50-100元/吨的调整空间。不过，考虑到目前钢厂、贸易商库存水平都不高，后期原料价格必将先于钢材价格反弹。