进口矿价格创年内新低 近期还有下跌空间

　　根据最新监测数据显示，进口铁矿石价格持续数月下降，部分高品位矿已经跌至2013年以来最低谷。截止到5月21日，铁矿石普氏指数62%矿石报价123.5美元/吨，较2月份相对高位的158.9美元/吨，大幅下降35.4美元;63.5%印粉外盘报价跌至126.5美元/吨，较2月下旬的160.25美元/吨大降33.75美元/吨。

　　专家分析认为，2013年以来的进口铁矿石价格支持震荡下行，主要是伴随铁矿石市场去库存化进程而行。春节前夕，海外主流矿山预计增产6000万吨，国内矿山扩大产量近1亿吨;全球铁矿石市场有供需均衡向供应过剩转变;再供应增加的情况下，降价也就伴随而至。从中国等主要铁矿石消耗国市场情况来看，近期内进口矿价格还将继续下降。

　　铁矿石价格或继续走跌 但下跌空间有限

　　4月份的铁矿石报价跌幅加深，62%澳矿一个月降幅达到12%;进入5月份后下跌幅度虽然有所回稳，但在月中时分再次因利空重回下降通道。机构统计称中国大型钢厂近两周来已经在现货铁矿石市场上出售约300万吨左右的长协矿库存;分析师指出，上周以来的进口矿大跌走势就是源于此。随着国内钢厂进一步加大长协矿对现货矿市的投放，进口铁矿石价格将会因供应量的短期剧增而出现进一步下探的可能。

　　与此同时，中钢协最新数据显示，5月上旬全国粗钢日均产量达到129.27万吨，再创历史新高。分析认为，钢厂在粗钢产量创新高及唐山等地环保审查发力等大背景下加大售矿，很可能暗示其在未来的6月份可能减产。但具体如何，暂时还未可知，就当前而言，钢厂加大铁矿石去库存的意图十分明显，由此带来的矿价下行的可能定非常大。

　　看起来是乎很矛盾，一方面诸多的迹象表明，未来进口矿还将长期下跌，但一方面又有迹象显示，进口矿在国内市场而言，下跌的空间却十分有限;这主要源于国内矿生产成本较高的原因。就海外矿山而言，其成本大约是50美元/吨，然国产矿相同品位的生产成本却是其1倍还多;按照人民币汇率换算，当前进口矿价格已经低于国产矿生产成本线;一旦国内矿山因亏损而再减产，势必引发铁矿石市场反弹。

　　城镇化建设依旧值得期待 矿商继续看好下半年矿市走势

　　此前铁矿石下降，主要是因为中国需求减弱、下游钢材市场持续疲软所致。但被国内外寄予厚望的城镇化建设虽一再推迟;但从已经发布的时间表来看，本月底或6月份即将召开最高规格的全国城镇化会议，会后详细的规划细则就将发布。

　　毫无疑问，城镇化将是未来我国释放消费需求的最大动力源;尽管一再强调不搞造城的城镇化，但基建、房地产版块最先受益是肯定的。这些都需要大量的钢材等原料去支撑。因此，鉴于对城镇化即将启动的期待，我们认为，下半年包括进口矿在内铁矿石市场有望好转。但矿价想再次反弹至高位难度较大;全球铁矿石供应过剩未来将成为常态，将长期压制矿价的反弹空间。