钢铁行业严重供需失衡
上半年钢市需求小幅稳定增长
2013年1-4月粗钢表观消费量为2.43亿吨,同比增加9.45%。但需要注意的是由于今年钢材社会库存屡创新高,我们认为表观消费量有部分是沉淀在了钢厂以及流通环节的库存之中。从中钢协发布的统计数据可以看到,2013年1-4月份钢材社会库存从1300万吨左右上升至2000万吨左右。
从数据来看,钢厂内存货由1000万吨左右上升至1300万吨左右。我们假设钢铁市场的库存由社会库存与钢厂内库存构成,那么我们估计2013年1-4月大致有1000万吨钢材沉淀在了流通环节之中,并没有被真正“消费”掉。因此我们认为2013年1-4月钢材的真实消费量在2.33亿吨左右,同比2012年1-4月粗钢真实消费量2.2亿吨增长5.9%,基本符合我们在年度投资策略中对于2013年全年粗钢消费量增长的判断。
供给压制需求弹性
2013年1-5月份粗钢产量同比增加7.99%,大幅度高于我们之前的预期。我们认为今年1-5月粗钢产量大幅度增长的原因在于钢厂对于春季需求旺季的预期偏高,产能利用率一直维持高位。随着旺季钢材需求不达预期以及需求淡季的到来,粗钢产量会有所下降,但前期由于高产能利用率而积累下来的库存却会压制钢价的上行空间,我们认为2013年下半年行业会经历类似于2012年的主动去库存周期。
行业依然处于下行通道
纵观2013上半年,钢材市场需求平稳增长,但超预期的供给却压制了需求增长带来的盈利提升,既导致了钢价的不断下行,又积累了创历史新高的社会库存。我们认为随着主动去库存的程度不断加深,行业盈利下滑、亏损面扩大将是下半年大概率发生的事件,因此我们建议投资者回避传统的黑色金属延压与加工行业、铁矿石开采行业。
现货资源
| 品名 | 规格 | 材质 | 厂家 | 地区仓库 | 价格 | 现货 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 螺纹钢 | 28*12 | HRB400E | 辽宁瀚达钢铁贸易有限公司 | 新抚钢(雷鸣) | 3360 | 详情 |
| 热轧卷板 | 3.75*1500 | Q235B | 苏州鑫昊欣金属科技有限公司 | 沙钢(玖隆物流) | 0 | 详情 |
| 普碳中板 | 6*2000*8000 | 20Mn23AIV | 上海衷奇供应链管理有限公司 | 舞钢(好放库) | 15100 | 详情 |
| 低合金板 | 210 | Q355NB | 舞钢市坤钰供应链管理有限公司 | 舞钢(产业集聚区) | 0 | 详情 |
| 无缝管 | 76*35 | 45# | 山东东银金属材料有限公司 | 聊城(东银库) | 4230 | 详情 |
| 圆钢 | 22*9380 | 25CrMoA | 山东大万实业有限公司 | 宣钢(河北宣化) | 0 | 详情 |
| 热轧卷 | 3.0*1800*C | Q235B | 上海盛钢联供应链管理有限公司 | 宝钢(泉安/津澜) | 0 | 详情 |
| 高线 | 10 | 300 | 洛阳威钢商贸有限公司 | 山西晋南(晋南厂库) | 3650 | 详情 |
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