『一周简评』上一周(8.19~8.23)国内钢材市场震荡运行，长材与板材市场走势出现“两极分化”;其中线螺等建筑钢材价格冲高后小幅回调，热轧等板材价格则稳中部分继续反弹;市场反馈的消息表明终端成交情况较差，商家心态开始转弱，由于本月月底的资金紧张情况提前，钢贸商降价出货的情形也提前了。与此同时，期钢、电子盘也在继续回调，进口矿、钢坯等原料高位窄幅整理。整体来看，这一周钢材市场成交继续回落，商家提前进入套现行情。在8月份的最后一周，商家因月末回笼资金需求大增，主动降价出货的情况将更甚，由此我们认为钢价整体还将继续回调整理。

　　一、国内钢材市场走势回顾：

　　1.1)钢价低于1994年水平 长材、板材市场走势分化

　　现货钢材价格窄幅震荡运行，板材走势明显强于长材，与此前数周的钢材行情刚好反其道而行之，中钢协数据显示当前国内钢材综合价格已经低于1994年的水平。据市场监测显示，截止8月23日收盘，全国重点城市25mm三级螺纹钢均价3610元，较上周同期跌44元;6.5mm高线均价3567元，跌15元;5.5mm热轧均价3669元，跌7元;1.0mm冷轧均价4436元，涨21元;20mm中厚板均价3674元，涨11元。

　　从市场了解的情况来看，终端出货持续低迷，随着期钢、电子盘弱势运行，现货钢市反弹受阻，其中建筑钢材市场因为成交、原料走弱而出现冲高回落，加上主要钢厂对后市较为谨慎，使得线螺等钢种出现冲高回落行情。而板材方面则因为资源有限、以及前期涨幅不大，仍旧维持震荡上行格局。上周南方地区刚辞高温的炙烤，随后又迎来连续台风的侵袭，部分省市旱涝急转，继续影响到户外工程的施工进度;用钢需求疲软，另外消息称，为有效缓解库存压力，宝钢、鞍钢、河北钢铁、马钢等钢厂纷纷在2013年加大直供直销力度，个别钢厂已将销售计划中的直供比例从40%提高到70%，现货市场越来越难以真实反馈完整的钢铁供需情况了。

　　1.2)进口矿震荡上调钢坯持续拉涨

　　这一周原材料市场开启高位回调行情，不管是进口矿也好，还是钢坯也罢，市场价格均出现一定幅度的下降，主要是因为原材料价格涨势过快，钢厂成本压力明显增加，加上钢厂补库存现象锐减，导致原料市场成交低迷，不得不下调报价。

　　从走访唐山等钢铁重镇的原料市场的情况来看，焦炭、国产矿整体走稳，进口矿、钢坯小幅下行。当前中国的“稳增长”预期强烈，加上国内经济走势好转，金九银十传统旺季又将至，钢厂生产热情再度拔高;进口矿等主要原料价格下跌动力明显不足，近期调整后还将回升。

　　1.3)8月上旬粗钢产量重返210万吨以上高位

　　据中钢协统计数据显示：8月上旬重点钢企粗钢日均产176万吨，环比上升5.5%;预计全国日均粗钢产量为214.37万吨，环比上升2.84%。一方面是重点钢厂产量大幅度回升，而另一方面则是中小钢厂在环保、落后产能淘汰压力下小幅减产;反应市场供应压力呈现增加态势，这使得笔者此前预测的8月份国内钢铁行业进入重建库存现象得到初步证实。与此同时，截止到8月上旬末重点统计钢企内部钢材库存为1216万吨，环比上一旬下降1.5%，对钢价有一定的利好，但现货市场板材资源依旧不足。

　　进入7月份以来，我国的粗钢产量变化较大，持续呈现“锯齿”形走势，说明钢厂在生产的安排上很不稳定;总体来说，由于钢价的持续上涨，钢厂的生产热情一直较大，但是国家对于环境治理及淘汰落后产能的动作日益苛刻，使得钢厂不得不在一定程度上有所表示。但进入8月份后，随着传统消费旺季的临近以及钢材库存处于低位水平;且大部分重点钢企在环保设备方面逐步整改到位，预计8月份整体粗钢产量应当会小幅增加。

　　1.4)供应增加钢材社会库存下降基本结束。

　　上周以来，在连续两个台风的影响下，我国南方大部分地区结束了高温天气，然暴雨随之而来，更进一步制约了下游钢材需求的释放，加上8月上旬粗钢产量再次回升，且钢厂明显加大向市场投放资源的力度。据库存统计数据显示，截止到8月23日，重点城市螺纹钢、高线、中厚板、热轧、冷轧等五大品种钢材社会库存总量约为1479万吨，较此前一周同期下降4.76万吨，钢材社会库存连续二十三周下降，去库存力度明显减弱;其中线材库存为去库存阶段的首次反弹，仅螺纹钢、热轧市场维持小幅去库存操作。

　　另外，最新数据显示，8月份汇丰中国制造业PMI初值升至50.1，创4个月以来新高，反映国内制造业活动重回扩展区间，说明我国的工业经济活动进一步回升。其中8月新订单分项指数初值亦升至四个月高点的50.5，预示着未来板材类用钢需求可能呈现小幅增加的迹象。但是由于占据消费大头的建筑钢材市场需求低迷，所以，总体上未来一段时间需求难以好转，具体需要等待看“金九”行情能否开启。

　　1.5)流动性趋于紧张月末资金压力来袭

　　就像女生的“大姨妈”一样，每个月总会有那么几天要出现以下，时间来到8月末，资金压力再次出现。虽然本周公开市场净投放720亿元，较上周大幅增加50%，但市场上的资金流动性紧张局面仍难以缓解，市场资金利率继续攀升。加上临近美国退出QE3时间节点，国内金融市场难解紧张氛围。本周是8月最后一周，市场资金面紧张的局面可能会进一步加剧。

　　就钢材市场而言，商家在面对月末资金压力大增的情况下，积极降价出货、以求套现的意愿会明显增强，加上原本就处于疲软行情，我们认为接下来的一周钢价弱势下行整理是大概率事件。

　　二、本周国内钢材市场运行趋势探讨：

　　钢材价格整体重归跌势，是市场在进入“金九”旺季前的一次调整;加上刚好遭遇南方暴雨天气以及月底资金压力大增的外力影响，我们认为本周国内钢材价格可能有一段加速回落的过程，但板材市场将明显好于长材，短暂的走势两极化还将持续;具体情况提醒关注以下几点的变化。

　　1、钢厂积极备货市场供应逐步回升。随着此前钢厂检修计划的相继结束，8月上旬粗钢产量再次反弹，中钢协最新数据显示，8月上旬全国日均粗钢产量为214.37万吨，环比涨幅2.84%;其中重点钢企日均产量176.46万吨，大幅回升5.5%;说明主流钢厂生产积极性依旧强烈。近期关于环保及淘汰落后产能方面并无具体的执行措施出来，加之马上将进入传统钢材消费旺季，钢厂已经进入重建库存的集中期，另外钢厂内部库存继续回落，也表明现货市场也在相应的补充库存，后期市场供应量还将继续增加。

　　2、下游需求好转的可能性不大。市场从“减量上行”过渡到“价量齐跌”，均表明钢材市场的成交在转弱。虽然上一周高温天气如约下降，但紧随而至的暴雨影响更大，特别是建筑钢材重回跌势后，终端企业采购的积极性也明显下降，下游用钢行业的需求不增反减。虽然汇丰中国8月制造业PMI初值重回50枯荣线之上，显示制造业继续好转，板材市场因为终端需求低位回升以及现货资源较低而稳重小幅反弹，但胳膊难拧大腿，整个钢材市场需求处于较低水平，短期内难以见到好转的迹象。

　　3、进口矿、钢坯持续走弱。上周原材料市场冲高回落，进口矿价格在冲破140美元/吨的相对高位后，涨幅远大于现货钢价的反弹幅度，使得钢厂盈利再次受到威胁，钢厂对原材采购转为谨慎，出现压价现象。而钢坯市场也在下游需求转弱后开始高位回落。虽然钢厂生产的热情较高，但前期原料库存准备充足，近期对进口矿等原料需求度不高，原材料市场继续弱势震荡的可能性较大。

　　4、月末资金压力突显。上前文说到金融市场资金流动性不足，虽然上周央行开启了720亿元的逆回购操作，但效果并不明显;更别说资金原本不足的钢铁行业又出现大事故;因为涉及钢贸市场融资黑洞，上周江苏10为支行长被撤职追责，估计银行业视钢贸贷款如“蛇蝎”的担忧更甚。对此，在这个月底，钢贸商的资金压力相对往期更大，银行贷款难，那就唯有在市场上降价出货。

　　综合观点：淡季不淡行情已经接近尾声，连续两周以来的弱势，导致钢贸商的心态发生微妙的变化;加之市场对即将到来传统钢材消费旺季出现较大的意见分歧，悲观者认为此前的7、8月已经提前透支了未来的旺季行情;今后的钢市可能重走2012年的老路;这部分商家的套现获利意愿比较强烈。另外月底的资金回笼压力也会刺激商家主动降价出货，加上原材料高位回调，钢厂再次大幅增产，虽然上周五期钢市场以外大幅反弹，但依旧难以压制市场短期疲软的心态，据此，我们认为本周国内市场线螺等主要钢材品种继续弱势回调整理为主，而板材市场可能相对较好，稳中盘整为主。(中国钢铁现货网)