上周钢市回顾：预期落空 钢价进入涨后休整阶段

　　经过连续两周的反弹之后，国内钢价涨势趋缓，部分面临套现的资源开始回调整理。分析师指出，此前钢价借助环保、三中全会等题材炒作一路上行，但随着会议结束，预期中的利好并未能实现，市场炒作氛围渐弱，加上部分资源有较强的套现需求，在价格竞争再起导致小幅回落整理;预计后期将进入阶段性的休整行情。

　　上一周钢价涨跌互现，南北地区分化加剧，南强北弱格局更加的明显。据市场监测数据显示，截止11月15日(上周五)，全国重点城市，25mm三级螺纹均价3543元，周环比跌13元;6.5mm高线均价3524元，跌18元;5.5mm热轧卷板均价3479元，跌19元;1.0mm冷轧板均价4353元，跌7元;20mm中厚板均价3427元，跌11元。由于钢厂产量继续下滑，加上下游成交尚可，供求矛盾较为平和，因此，即便钢价有回调迹象，但预计下行空间不大，整体表现为休整性整理。

　　本周钢材预警：利空隐现 钢价弱势回调

　　上周国内钢市失落于预期不到位，钢价重启回调整理之路;随着冬季寒冷特征愈发明显，那么本周我国的钢材市场走势又将如何?我们不妨通过以下几个方面来稍加探讨。

　　北钢难下加速钢材供应压力局部增加

　　我国10月粗钢产量业已经跌至今年7月以来最低水平，钢厂在环保及十八届三中全会的约束下，料想11月上旬产量反弹的可能性不大。但是，随着冬季的深入，传统的“北钢南运”在后期到货量会陆续增加，南方地区钢材需求在季节性因素转弱的同时，还将面临供应增加的压力，国内钢材供应局部性增压迹象明显，或许会对整体钢价走势造成一定的影响;另外，虽然当前南北地区钢材价差不大，仅在50~100元/吨不等，但依然会对南方市场钢价带来一定的不利影响。

　　气候转寒下游刚性需求减弱

　　尽管本周陆续公布的经济数据多数利好，特别是工业用电量同比增加反应经济活跃度尚可。汽车行业销售情况明显好转，家电景气度也不错，然而机械制造、造船等行业依旧前景不明;短期难有好的表现。更为重要的是，随着寒冷气候的逐渐扩散，特别是北方地区大范围雨雪低温天气的逐步开启，户外工程项目陆续停滞，将严重的影响到建筑钢材需求的释放;而铁路建设投资虽然在加速，新开工项目也不少，然而资金依旧是制约其进度的主要障碍。因此，未来国内钢市的下游需求会进一步转向疲软，迫使钢价难有明显的反弹动力。

　　原料市场震荡频繁成本支撑明显

　　近期以来，除国内矿、焦煤、废钢主流企稳外，进口矿、钢坯市场上下震荡频率加快。一方面是海外矿山供应量增加，导致国内港口铁矿石库存大增;另一方面则是钢厂在盈利收窄的情况下对原料采购十分的谨慎，加上钢厂生产热情消退，且年底将至，大部分钢厂都要进入设备年检阶段，国家对于生态环境保护等要求愈发的重视，诸多因素交织，可能导致后期钢厂减产检修现象进一步增多。另外尽管沙钢等小幅上调了出厂价，但宝钢、武钢等主流钢厂对十二月出厂价多以下调为主，突显年底钢厂为阻止订单让利于市场的决心;因此，在高成本压力下，钢厂盈利可能进一步收窄，成本支撑作用显现。

　　政策预期落空市场心态转弱

　　十八届三中三会在上周闭幕，期待已久的政策红利并未有及时出现，导致市场预期再度落空，钢铁行业期现货市场普遍回调，题材炒作行情宣告结束，随着钢价的回调整理，市场信心也将冷却下来。正值主流钢厂密集调价，2013年最后一期钢厂政策多以下调让利为主，更进一步对市场热情降温。目前市场对会议后的各级政府出台细节措施还有一定的期待，但在预期屡次落空的情况下，希望也不大，加上本周又迎来月底资金压力，部分此前涨价资源面临套现需要，回调或将成为主流方向。

　　综合观点：为期两周的市场炒作行情已经结束，政策红利并未如期而至，较大的影响了市场积极的心态，多数商家开始为套现而忙碌。而市场也在反馈，近期北方南下钢材陆续抵达当地市场，虽然量不是十分的大;但是随着南北钢价差异的进一步扩大，以及北方需求的降低，预计未来南下钢材资源进一步增加，对当地的市场造成供应压力。加之资金压力来临，因此，我们认为本周国内钢价主流偏弱运行为主。

　　中国钢材网观点：本来就没有需求支撑的钢材市场连续上涨了两周，已经算是很给力了。由于刚刚结束的十八届三中全会并没有释放出直接利好钢材市场的消息，可以说是政策预期落空，钢材市场信心转淡，这种情况下，钢材市场活跃度肯定高不哪儿去。