从近期的种种迹象表明，近期外矿价格下行通道已经打开，反弹冲高的可能性非常小，尤其是在中期，这种可能性几乎没有。矿山的炒作把价格定在高位，实质成交很难有所建树，因此，矿价仅仅停留在数字游戏上面。对于当前矿价的点位，很多人不能理解，既然没有成交为什么下跌如此困难?我想主要有以下两方面的原因。

　　其一，普氏定价仍被市场多数人采纳。从这个月的普氏涨跌可以看出涨价优先于市场，跌价落后于市场的特点。尽管普氏能源资讯(Platts)的普氏指数目前已经成为国际铁矿石市场不可否认的标杆，但市场对其争议一直不断。普氏指数用5%的样本决定了95%的市场，这是当下铁矿石市场公认的窘况。

　　普氏能源在伦敦、新加坡等地的分析师，通过电话或即时通讯工具与市场参与者交流每日交易、询价和报价的信息，在每个交易日结束时，经分析师评估后形成当天的指数价格。普指急涨急跌，商家普遍认为是矿山和大贸易商操控的原因。不过近期英国Argus指数和MB指数加大市场宣传力度，为博定价席位努力向市场表明自身的定价机制，目前英国Argus指数已经确定被BHP选用，未来普氏还有多少运作空间?

　　其二，政策面的良好预期。市场判断三中全会会有重大改革措施出台，可惜的是对钢铁产业链的改革并未提及。市场往往在上下两难的时候，都希望通过招标以及政策的良好预期来引导价格，让想跌的人稳一稳，让想涨的人赶紧涨，制造市场坚挺的假象来吸引买涨不买跌的厂家来采购。

　　其实，从去年开始，政策的实质效用已经逐步减弱了，这就好像“金九银十”一样，现在的行情哪还有什么“金九银十”，只是给自己涨点信心罢了。国家下定决心整改行业，淘汰产能，怎么会给一鞭子还给块糖吃呢?

　　当所有利好用尽的时候，就是利空的来临。

　　库存风险：11月15日统计，进口铁矿石34个港口库存8062.9万吨，相比上周增加211万吨。其中澳矿3571.4，巴西矿1879.8万吨，南非矿349.6万吨。成交不济，港口开始积压库存，这是一个明显的风险信号;从主流矿的品种来看，以日照港为例，截止11月20日，日照港，超特粉625259.12吨(↓20万)火箭粉25538.7吨↓卡粉211796.92吨↓巴西粗粉1149142.96吨(↑20万)PB粉826786.34吨↑PB块156257.92↑ 杨迪粉 307978.1吨↓ 纽曼粉336990.06吨(↑20万)，前期超特积压的情况明显缓解，但PB粉块、纽曼粉大幅增加，其他矿种变化幅度不大。矿山产能扩张在当前需求不济的背景下，明显成为矿价上涨的最大阻力。

　　粗钢风险：11月上旬重点企业粗钢日产量176.3万吨，旬环比增加3.5%，全国估算值为214.4万吨，旬环比增加2.2%。上旬末钢材库存为1292.6万吨，较上期末增加0.39%，较年初增加23.5%。成品材的出货差直接影响钢厂的资金链，因此，目前钢厂普遍比较穷，一方面，环保整治让部分钢厂采购计划更改，要以球团和块矿为主，而目前块矿溢价大幅增加，钢厂的采购成本也随之增加;另一方面，钢材出货差，资金回笼慢，即便外矿库存不高也无钱采购;境地比较尴尬，并且这是一个恶性循环。

　　因此，笔者判断11月底到12月初，外矿价格应该呈现缓慢回落的态势，出现一个相对低点，随后矿价以盘整偏强运行，真正的大涨可能出现在12月底，个人判断仅供参考。