一、 钢市回顾

　　1.1钢价窄幅震荡 个别品种小幅走跌

　　上周(12.2~12.6)月初时段，尽管来到年末，但资金面相对不是那么紧张，市场活跃度尚可;最主要的是当前钢材市场现货资源有限，特别是线螺等建筑钢材资源还有紧缺，加上11月制造业PMI数据表明经济回暖得以延续，因此，这一周国内钢市表现尚可，线螺市场甚至出现部分抄底冬储迹象。国内钢材市场价格总体维持上涨格局，仅冷轧出现小幅下跌走势。

　　钢价虽总体向好运行，但随着政策红利消失，而下游需求减弱也开始明显，国内钢价上涨动力不足，后期震荡调整的可能性加大。据市场监测显示，截止到12月6日(上周五)，全国重点城市截至12月6日，25mm三级螺纹钢均价为3552元，周环比涨15元;6.5mm、HPB300高线均价3534元，涨10元;5.5mm热轧均价3472元，涨13元;1.0mm冷轧均价4312元，跌10元;20mm中厚板均价3433元，跌5元。其中热轧等板材市场仅借助利好消息刺激回升，成交依然维持弱势也难以持续;然市场上线螺等建筑钢材资源紧缺依旧，虽然有北材南下进行补充，但小规格螺纹钢持续缺货，大厂资源普遍规格不齐，此种局面造成了大厂资源的坚挺走高。

　　1.2原材料整体走稳 进口矿大幅反弹

　　在钢价稳中回升的同时，原料市场也不甘示弱，总体呈现稳中回升格局，但成交情况一般;钢厂继续压制补库存幅度，谨慎对待原料采购，而原料市场也多以坚挺观望为主。冶金焦、废钢、国产矿继续坚挺，钢坯市场震荡盘整，进口矿反弹幅度明显加大。但受到北方中小钢厂检修停产增多影响，预计接下来原材料市场可能有所松动。

　　[铁矿石方面]：国产矿市场成交不畅，但鉴于资源有限，选矿厂商挺价意愿较大;唐山钢厂66%铁精粉采购价格保持1110元/吨左右，辽宁地区66%铁精粉出厂价下跌10元至970元/吨，安徽地区65%铁精粉出厂价1070元/吨，湖北地区63%铁精粉出厂价1010元/吨，广东地区64%铁精粉出厂价上涨30元至940元/吨左右。进口矿市场则受到期货平台交易量增加刺激，加上国内钢厂在月初资金面相对宽松的情况下采购进口矿力度有所加大因此进口矿价格出现拉涨;截止上周五，普氏铁矿石指数62%澳矿报价140美元/吨，周环比涨4美元/吨，创下近4个月以来新高;然而，随着原料反弹，钢市淡季明显，加上钢厂年底让利导致亏损增加，因此进口铁矿石走势并不稳定，冲高回落的可能性较大。

　　[钢坯方面]：国内钢坯市场延续窄幅波动走势，近期下游成材市场的好转尽管刺激钢坯反弹，但成交疲软使得价格始终难以站稳脚跟。截止上周五，唐山普碳150方坯出厂价3000元/吨, 20MnSi方坯出厂价为3120元/吨，周环比持平;其他处山西、江苏、福建等地区钢坯价格小涨10~20元/吨，其余盘整为主。后期随着需求的继续减弱，预计国内钢坯市场价格将延续小幅震荡走势。

　　12月份的国内钢材需求继续下降，且在北钢南运的影响下，钢价反弹受限;年末临近，后期资金面将再度紧张，且钢厂开始陆续加强在市场的活跃，为来年的订单计划做准备，对钢贸商的让利动作会更加的明显，但同时市场交投也会更加的谨慎，钢价走势或面临着新的选择。

　　二、本周钢材预警分析

　　国内经济形势好于预期，除北方部分雨雪冰冻地区外，国内诸多工程项目抢进度的热情继续井喷，使得线螺等长材需求继续好于板材;加上12月份的中央经济工作会议和城镇化规划会议均值得期待，市场是乎利好占据主导，然淡季特征更加的明显，资金的紧张也将不利于冬储行情的展开，钢市是乎处于一个涨跌两难的选择路口，具体会如何运行，笔者提醒关注以下几个方面的变化。

　　2.1钢材供应方面。进入11月份，粗钢产量出现反复，但总体变化并不明显;国家关于环境污染治理和钢铁落后产能淘汰的动作更加的明显和积极，已经在很大程度上影响了中小钢厂的产量释放;加上年末来临，钢企资金面普遍偏紧，钢厂的生产活跃度必然受到制约，进入本年度最后一个月，国内钢厂设备检修情况会进一步增多;因此笔者认为后期粗钢产量不会明显增加，还有一定的下降空间。于此同时，12月是最后一个月，多数钢厂都在积极准备来年的订货会，为了获得一个好的订单组织，钢厂可能通过限制发货增加市场资源紧张格局，同时让市场进一步让利等措施来吸引2014年订单。因此，接下来的一段时间内，钢材供应明显增加的可能性不大。

　　2.2下游需求方面。下游需求方面出现明显的分化，一方面是板材市场价格处于底部，且制造业数据反应还可以;然家电、机械、造船等行业低迷依旧;在需求减弱的同时，商家囤货热情也不好，因此，板材市场需求有进一步弱化的迹象。另一个方面则是长材市场上，尽管北方地区需求基本消失，钢材资源南下明显，但南方地区今冬气温普遍暖和，在工程项目赶进度的刺激下，线螺等长材需求尚可，且价格相对较低，部分钢贸商也存在抄底囤货、下游企业补库存的意愿。当前钢材社会库存处于底部，现货市场信息较强，后期冬储也好，下游拿货也罢，可能还将延续释放过程。

　　2.3原料成本方面。因受到年末钢厂普遍让利市场的影响，近期钢厂亏损可能加大，继10月份大中型钢企盈利环比大跌47.5%之后，11月、12月国内钢企亏损面有望继续加大;且进口矿价格重回140美元/吨高位，现货钢价上涨又受阻，因此近期成本支撑越来越强。今冬以来钢厂对于原料补库操作一直没见放量，钢厂内部原料库存有限，为了保持正常的生产，预计采购量会有所增加，因此原材料市场未来即便下降，也是空间十分有限，现货钢价的原材料成本支撑力度较强。

　　2.4宏观预期方面。国家对于淘汰钢铁落后产能、大气环境污染治理的措施越来越严格，虽然短期内对实际产量影响有限，但较大的提升了市场信心。另外11月份制造业PMI指数继续好转，显示工业经济回暖得以延续。更重要的是，12月份将召开的城镇化工作会议和中央经济工作会议，将详细布局2014年经济工作，发展新型城镇化道路、全面深入的执行十八届三中全会确定的继续深化改革措施，将在对我国钢材市场走势形成长期利好的同时，也会增强市场对会议预期提升，市场对后市的信心充足。

　　2.5资金方面。进入12月份后，国内各行各业均将进入还款的高峰期，而央行为了控制通货膨胀及投资热，货币政策依旧以稳中偏紧操作为主，资金面相对紧张的格局不会改变。特别是钢铁行业内部，随着钢厂和钢贸商进入银行还贷的集中期，且银行对钢铁行业新放贷款控制更加严格，整个钢铁行业资金压力会更加的明显，因此，年末行业性的资金压力会给钢材市场运行带上新的紧箍咒。

　　综合观点：总体来看，年底资金面紧张加剧，加上钢铁行业盈利空间在不断的收窄，限制了钢材冬储的规模;加上需求淡季更加的明显;虽然环保、淘汰落后产能依然值得关注，且本月即将召开的两次重要会议也给市场带来一定的利好预期，但在利空利好的交织影响下，我们认为本周国内钢价不太可能出现明显的方向性走势，多以窄幅震荡整理为主。