上周五，宝钢出台2014年6月份碳钢板材期货价格，热轧、酸洗、普冷、热镀锌、电镀线、镀铝锌等主要品种价格稳中有降，下调幅度在50-100元/吨。由于工程机械、家电等下游行业需求不旺，宝钢已连续两月下调板材出厂价。不过，冷轧汽车板订单稳定，宝钢该品种6月份出厂价依然坚挺。

　　部分下游行业需求不旺 汽车产销稳定增长

　　今年工程机械行业旺季不旺，挖掘机销量降幅进一步扩大;家电行业内外需均面临较大压力。作为工程机械行业的晴雨表，4月份30家主要挖掘机企业销量为12681台，同比下降24%，降幅较3月份进一步扩大。

　　图一：挖掘机月度销量走势

　　受房地产销售下滑影响，未来家电行业销售前景也蒙上一层阴影。由于劳动力成本增加、新兴国家经济增速走低等因素，2014年一季度我国白色家电出口额147.9亿美元，同比增长4%，低于2013年全年8.3%的增速。一季度彩电、液晶面板、DVD、数码相机等黑色家电出口额267.8亿美元，同比下降5.6%。其中，仅彩电出口“一枝独秀”，一季度出口28.1亿美元，同比增长29.4%。

　　不过，6月份，宝钢汽车冷轧钢板出厂价格维持不变，主要是汽车产销增速保持稳定增长。据中汽协最新数据显示，4月汽车产销分别完成206.75万辆和200.42万辆，同比均增长8.8%，增速较上月略有回升。

　　图二：汽车产销量同比增速走势

　　钢铁产量逐月攀升 板材供给压力有望减轻

　　随着钢企盈利好转，产量逐月攀升，4月下旬重点钢企粗钢日产量179.59万吨，创下历史新高。虽然近期矿价跌幅大于钢价，不过由于钢市需求偏弱，钢企资金紧张且仍处于去库存化阶段，后期钢企盈利难以提升，或处微利状态。5月份钢铁行业供给压力不减，不过产量上升空间或较为有限。

　　据监测，截至5月9日，全国163家样本钢厂高炉开工率达88.67%，较上一周上升0.82%。同期，唐山高炉开工率85.06%，较上一周下降1.95%，依然维持高位。唐山钢厂高炉开工率下滑，一方面是因为部分高炉因资金紧张及市场走势不乐观而难复产，另一方面，唐山地区对未按期完成脱硫改造的钢企实施差别电价，增加钢企运营成本抑制扩产冲动。

　　图三：全国及唐山高炉开工率走势

　　此外，据调查统计，5月份板材供给压力有望减轻。国内35家生产企业(共63条热轧生产线)5月份计划日产量48.2万吨，较4月实际日产量下滑1.7万吨;国内25家生产企业(共43条冷轧生产线)5月份计划日产量12.4万吨，较4月实际日产量下降0.3万吨;国内39家生产企业(共68条中厚板生产线)计划日产量16.6万吨，较4月实际日产量下降0.9万吨。

　　钢厂放缓原材料采购 澳大利亚PB粉(61.5%)价格创20个月新低

　　截至5月12日，京唐港澳大利亚PB粉(61.5%)车板价报725元/湿吨，创2012年9月中旬以来最低水平，较年初高点915元/吨下跌190元/吨，主要由于进口矿供给增长较快、钢企采取低库存操作。同时，国内矿价下跌又导致融资矿存货价值缩水，加大抛售风险。

　　图四：京唐港澳大利亚PB粉(61.5%)车板价走势

　　据调查统计，截至5月9日全国64家钢厂进口矿库存平均使用天数降至25天，较4月中旬阶段性高位下滑4天。今年3月末4月初，国内钢价迎来一波反弹，加大钢企对铁矿石等原材料采购热情，随着钢市重回低迷，再度维持低库存操作。

　　虽然钢企在放缓铁矿石采购，不过进口矿港口库存却不升反降，截至5月9日达11260万吨，较上一周下降46万吨。随着银监会对融资矿加强监管，后期进口矿或难以大幅增长，供给压力的减轻将给予矿价一定支撑。

　　总体来看，一方面由于部分下游行业需求疲软，导致宝钢看淡6月钢市;另一方面铁矿石等原材料价格跌幅较大，钢材成本进一步下移，钢企出厂价有下调空间。不过，随着钢企库存及中间库存持续下滑，企业进一步降价促销意愿有限。同时，考虑到具备板材生产能力的企业多集中在大中型钢企，集中度相对建筑钢材生产企业要高，后期产能释放有望得到一定控制，预计短期内板材价格低位震荡。