进入5月以后，全国自南向北陆续迎来降雨天气，预示传统制造业淡季即将来临。目前5月快过半，国内热轧现货市场依然颓势不改。虽然当前低库存支撑下，市价下滑趋势并不明显。但随着利空消息不断释放，商家心态持续悲观，后期钢价走势依然堪忧。具体请关注本文分析。

　　首先，粗钢产量居高不下。中钢协最新的数据，4月下旬重点钢企粗钢日产量179.59万吨，旬环比增长2.66%，创下历史次高水平。4月份，重点钢企粗钢日产量178.45万吨，较上月 173.52万吨增长2.84%。4月下旬末，重点钢企钢材库存达到1433.92万吨，较上一旬末下降9.33%，较3月下旬末下降7.04%。由于近期铁矿石价格弱势下跌，截至5月12日普氏指数(62%PB粉，CFR)回调至103.25美元。在低成本以及较好利润刺激下，国内钢企生产积极性有增无减，特别是近期大中型钢厂提前检修结束后增产明显。由此可见，行业供应负担继续增加，后市销售压力偏大。

　　其次，成本支撑趋弱。作为风向标钢厂宝钢在下调5月热轧出厂价100元/吨后。上周五出台的6月新政，热轧继续下调80元/吨。从历史数据来看，自2006-2014年宝钢6月份调价政策来看，仅去年和今年热轧出厂价环比出现下调，其他年份6月份环比均持平。可见宝钢此次下调很大原因是为了缓解自身订单压力，对市场做出让利操作，但这更多则暗示下游需求在持续回落。此种情况下，武钢、鞍钢、河钢等主流钢厂或难以延续平盘，6月新政或将跟随下调，后期资源成本支撑持续弱化。

　　最后，下游方面，虽然4月份中国官方及汇丰制造业PMI分别为50.4%、48.1%，均较3月份微升0.1%，显示国内制造业有所回暖，但增长依然缓慢，二季度制造业总体用钢需求难以大幅提升。而近期国内楼市价量齐跌，不断传出房地产企业破产等消息使得钢市悲观情绪蔓延，加之资金压力紧张持续，终端行业采购多按照订单随用随采。此外，近期多地雨水不断更是直接影响下游刚性需求。由此可见，短期内下游行业用钢需求释放将十分有限。

　　综上来看，铁矿石震荡下跌，钢厂盈利情况下生产积极性不减，后市供应承压。而钢厂为了保持订单，出厂价由平盘转向下调可能性较大，资源成本支撑或持续弱化。另外下游行业状况不佳，加之雨水天气更是抑制刚需。这一系列利空因素打压下，当前热轧向上支撑难寻，预计短期内继续弱势震荡为主。