自4月中下旬开始，国内钢材市场价格再次演绎了一段较长时间的下跌行情，部分品种的钢价下跌超过200元/吨，进入5月份以后，跌幅虽有放缓，但整体偏弱格局未改。宏观经济低迷、各行业资金紧张，房地产开发疲软，微刺激措施进展缓慢，导致钢市供强需弱，市场信心不断走低，因此笔者认为，近期钢价仍将震荡调整，暂不具备拉高动能。

　　近期钢价持续下跌 市场心态悲观

　　近一个月以来，国内主要城市钢价持续下跌，多以温和走弱为主;整体来看，线螺等建筑钢材跌幅要大于板材。据市场监测显示，截止到5月14日，国内重点市场25mm三级螺纹均价3272元，月环比跌107元;6.5mm高线均价3374元，跌68元;5.5mm热轧均价3406元，跌29元;1.0mm冷轧均价4103元，跌19元;国20mm中厚板均价3461元，跌33元。

　　钢价的持续震荡下行，使得市场信心不断受挫，加上微刺激措施效果暂未显现，经济疲软无力，资金面紧张难熬，使得商家对后市预期也不看好，在现货市场供强需求的压制下，市场悲观情绪正在聚集，短期内弱势格局尚且难以改变。

　　钢厂高位生产 供求矛盾加剧

　　在下游需求释放不力，钢价持续弱势震荡之时;钢厂则因短期盈利尚可而开工积极，钢铁重镇唐山钢企开工率回升至90%左右;据统计局最新数据显示，4月份我国粗钢日均产量高达229.47万吨，较3月份增长1.26%，再创历史新高。而进入5月份后，随着南方地区雨水增多，钢材市场去库存速度明显下降，截止上周五(5月9日)，重点城市线螺、冷热轧等五大钢种社会库存为1602.07万吨，降幅连续两周收窄。

　　当前市场库存出现较为明显的分化，冷热轧等板材库存相对较低，部分规格甚至出现断档，这多是商家为规避风险而采取低库存策略所致，库存压力已经转移至钢厂内部，这也是宝钢等主流钢厂连续两个月逆市下调出厂价的症结所在;而在建筑钢材市场，由于此前微刺激措施不断，然预期需求并未实现，商家库存也存在一定压力;在需求持续释放不足之际，有钢贸商表示，由于行情不好，货物滞销严重;出货时已经出现报价演变成议价的操作模式，去库存意愿较浓;即便如此，终端采购仍在持币观望，坐等下跌，市场悲观氛围还将继续。

　　多空消息交织 五月钢市宏观面堪忧

　　近期国内钢材市场利空因素占据主导，4月份国内宏观经济数据继续小幅走弱，CPI、PPI、房地产开发投资、固定资产投资、零售总额等领域的增速继续回落，低于此前市场预期;加上资金面持续偏紧，央行不断的从公开市场正回购资金，短期内难以松动;而欧美危机有所好转，美联储QE3继续缩减，也对国内钢市形成利空。与此同时国内微刺激措施进度较慢，低于市场预期;不过最新央行发文督促银行不得限制首套房贷需求，有松绑楼市的迹象，或许会刺激后期楼市好转。同时准备许久的“铁路建设、棚改、城市基建”等重大微刺激措施陆续进入实施阶段，但融资情况却也不甚是乐观。与此同时，钢材出口的贸易摩擦越来越多，在4月中国钢材出口创近6年新高以后，我国的钢材出口贸易局势必然恶化，预计后面会有更多的针对我国钢材出口贸易的反倾销调查出现，以低价格为优势的中国钢材出口也将受到打击。

　　从宏观及消息面来看，暂以利空为主，虽有央行松绑首套放贷，且常州等多地也陆续出台一系列的地方性楼市松绑措施，但楼市价量齐跌，新房屋开工面积下降的现象依然存在;作为对钢材需求贡献接近一般的楼市持续走弱，还将继续影响钢材需求的释放;国家又强调不愿大规模刺激经济，而微刺激措施效果不显，5月份国内宏观面依然堪忧，不利于下游终端钢材需求的释放。

　　原料市场弱势震荡，继续下行空间有限

　　经过前一段时间的震荡下跌，近期进口矿、钢坯等钢铁炉料有明显的止跌迹象;进口矿市场接近100美元大关口持续震荡，从国内矿成本及矿商心理而言，继续下跌的意愿不足，然国外矿山高位生产，全球矿市供过于求格局鼎立;后市将遭遇两种可能，一旦跌破100美元关口，就有加速下行的可能，不排除跌破2012年9月低点;若能坚持住，那么低位徘徊将成常态。在国内市场，钢坯在低库存的支持下难以继续下跌，而废钢、焦煤等已经处于低位;加上其下游钢厂生产热气高企，虽对原料相对谨慎，但亦有一定的支撑;我们认为，短期原料价格还将弱势震荡，但继续走跌的可能性较低，反弹概率也不大，成本对钢价依然是拖累为主。

　　综上所述，当前及未来一段时间内，我国经济预计难有明显的好转，且雨季来临，户外施工受限，因此钢价要想获得来自终端需求的动能不会太好。另外5月钢厂生产正处传统高峰期，钢材生产居高难下;而钢厂连续下调出厂价，表明其去库存意图明显，后期低价资源到货可能增加供应压力或有增无减;加上资金压力继续明显、成本支撑较弱、市场心态疲软等影响，笔者认为后期钢价拉涨动能较弱，但同时大幅下跌也不太可能，持续低位震荡的可能性较大。