当2008年国内铁矿石协议谈判结果宣布之际，世人均哗然。65％的涨幅可谓意料之外，在此前多家机构的预测中，均不曾企及如此高度。然后，接踵而至的便是国内外钢铁企业踊跃上调出厂价格，现货市场也积极跟进，短期内市场价位急剧推升了500元/吨左右。这一幕与2005年的情境似曾相识。那么2008年国内钢市会不会重蹈覆辙呢？

　　历史惊人相似

　　2005年2月22日，新日铁公布与巴西CVRD达成一致，铁矿石合约价格上涨71.5％。这与今年谈判结果公布时间仅仅相差4天，幅度相差6.5个百分点，而且首发价格的谈判双方仍然是巴西与日本。当2005年2月28日宝钢正式接受矿价谈判结果后，国内钢材现货市场也顿时出现了一波拉涨的行情。

　　截至当年3月中下旬，全国螺纹钢平均价格上涨6％；中厚板均价上涨4.5％；热轧板卷均价上涨5％。此阶段国内钢价攀升的主要动力来自国际矿价大幅上涨的刺激，市场心态高亢，对后市看涨的趋势统一。但是进入3月底4月初，国内钢价因不堪重负逐步下挫，市场心态随之坍塌。其中最为重要的下跌因素来自国家宏观政策层面，在3月20日国务院常务委员会议强调要采取更直接、更有力的措施，应对铁矿石价格大幅上涨的问题之后，一系列的调控政策随之出台，其中包括取消钢坯出口退税、出台享誉盛名的“国八条”抑制房地产盲目投资，以及出台国家“钢铁产业政策”等等，这极大地挫伤了市场心态。其次，由于当时市场高价基础不牢，下游需求跟进不足，市场价格虚高的成分较重，行情回调也是必然结果。

　　2005年的辛酸历程是否会在今年重演？

　　原料成本已相去甚远

　　但两者在一些方面已经出现很大不同，其中原料原本已相去甚远。

　　2005年国际协议矿价巴西（以南部粉矿为例）FOB价为36美元/吨；澳洲（以RIO-Hamersley粉矿为例）FOB价为39.5美元/吨。加上海运费合计巴西矿CIF价为65.3美元/吨，澳洲矿CIF价为51.8美元/吨。然而2008年协议矿按近期海运成本计算，巴西矿CIF价为150美元/吨，澳洲矿CIF价为115美元/吨（此价格参照65％涨幅计算）。从协议矿的到岸成本来看，05/08价差就在60-80美元/吨，另外现货矿05/08价差更是高达800元/吨。焦煤在钢铁冶炼当中是仅次于铁矿的原料，2005年3月国内主要地区二级冶金焦均价在1100元/吨，而2008年3月份均价已达2000元/吨左右。则2008年仅铁矿石与焦炭两项就导致吨钢成本比2005年上涨1500元/吨。

　　经比较，05/08年同期主要钢材品种市场价格相差均小于1000元/吨，小于成本上涨的幅度。其中热轧板卷仅比2005年高50元/吨；冷轧板卷更低于2005年900元/吨。可以看出，2005年由于冷热轧等高端产品国内供应能力不足，市场需求旺盛而致价格虚高。而近两年在国家钢铁产业政策的指导下，高端产品生产线的投产力度加大，市场价格也逐步向低端产品靠拢。正是在这种转型的过程中，国内钢材高、低端产品对于成本上涨的反应都偏刚性，依靠利润吸收成本弹性的空间不足。这也进一步说明，2008年国内钢材市场较2005年将更为强烈地感受到成本压力，即便是遭受2005年同样需求不旺的情况，也无法进行大幅回调来获取成交量。更为可能的操作途径是，企业因资金压力而停产、减产或转型。

　　宏观环境各有千秋

　　2005年全球GDP增长率为3.3％，增长率虽然处于高位，但因能源价格攀升而面临全球性通胀的风险，各国政府均采取紧缩性的货币政策。这种现象与2008年如出一辙，但是唯一不同的是美国经济的状态恰好相反，2008年美国经济正值“次贷危机”中，不得不采取连续降息刺激经济增长。美国经济放缓与美元加速贬值，全球性大宗商品交易价格走强。但无论通胀的成因如何，总之05/08年全球经济的重要任务都是控制通胀，这样都将导致全球经济发展减速。据国际货币基金组织（IMF）最新预测，2008年全球GDP的增长率为4.1％，较2007年下降0.8个百分点。据此分析认为，2008年全球经济环境与2005年非常相近，预期对钢铁市场的影响效力基本一致。也就是说，2008年的国际市场环境将很可能为钢铁市场运行缔造一个弱势基础。

　　2008年中国经济面临最大的挑战是通胀压力，这一点与2005年有所不同。2005年一季度的CPI涨幅为2.8％，今年2月份的CPI高达8.7％，二者差距较大。作为今年宏观经济调控的重心，抑制通货膨胀的趋势是异常明显的。但由于中国经济列车愈发庞大，不可能一脚刹车便能减速。所以，即便紧缩的货币政策以及调控通胀的决心显露无遗，但是宏观调控必须考虑中国经济的软着陆，经济减速还将有一个缓冲的过程。因此，在原料大幅上涨以及国内通胀趋势的推动下，钢铁市场短期存在高价运行的基础。当然我们还必须清晰地认识到，2005年钢材价格一跌不起的大熊市很重要的因素就是国家的调控政策。眼下正是“两会”期间，也正是每年调控政策的敏感期，此后是否还会像2005年疾风骤雨般调控钢铁产业？现在还不得而知。但是可以肯定的是，今年的矿石和钢材大幅上涨在整个国民经济体系中不如2005年那般显眼，宏观调控对钢铁行业的针对性也应该不如2005年那般突出。另外，钢铁产业在近两年来的政策调控中也历经风雨，对新出台的调控措施，行业的自适应能力在加强。所以，总体认为，2008年钢铁产业面临着2005年同样的宏观调控压力，但效力相对偏弱。

　　总之，2008年的钢材市场表观环境的确与2005年极为相似，从铁矿石的大涨到推动钢材现货大幅跟进。但是由于市场根基发生变化，产品结构也有所不同，即便面临同样的宏观环境也无法走出同样的步伐。当然2008年国内钢材市场也将经历一次拐点，但对整体行情走势不会有明显的撼动，预计整体呈现高位窄幅的弱势调整格局。