卷螺夜盘冲高回落，重新回到震荡区间，9个交易日的横盘，上方压力明显，午后黑色系集体跳水，卷螺打破近日低点。那么节后钢材价格是何走向，应该关注哪些风险？

结论：4月制造业PMI指数50.4，继续维持在景气区间，整体宏观回升势头平稳。产业上，用电高峰即将到来，双焦需求维持强势；澳巴铁矿发运节奏不一，且短期到港降低，铁矿供给压力暂未显现。整体原料基本面偏强，继续支撑成材价格，在铁水复产逻辑下，钢材价格仍将在高位运行。短期谨防节后实际需求恢复偏慢，在产量回升下，钢材去库边际走弱，造成短暂的供大于求，价格下跌。

一、4月制造业PMI保持增速

今日国家统计局发布PMI指数显示，中国4月官方制造业PMI 50.4，预期50.4，前值50.8。整体较上月下降0.4%，维持在景气区间，连续两个月高于50，保持在景气区间，宏观回升势头平稳。

分类来看，生产指数（52.9）、新订单指数（51.1）和供应商配送时间指数（50.4）高于临界点，原材料库存指数（48.1）和从业人员指数（48）低于临界点。显示出制造业供需扩张加速，生产指数、新订单指数分别来到近半年甚至一年的高点，外部需求同样较好新出口订单指数50.6，也保持在扩张区间。

财新智库高级经济学家王喆表示，当前经济发展的不利因素仍在于预期偏弱，进而导致就业压力增加和通缩风险提升。政策层面还应继续保持一贯性和连续性，推动前期政策尽快落地见效，通过维持当前经济回升向好势头逐步改善市场预期。

二、用电高峰将近，碳元素需求支撑明显

近日国家能源局电力安全监管司副司长阎秀文在新闻发布会上表示，坚决守住不发生大面积停电事故、不发生大面积拉闸限电的底线，确保电力系统安全稳定运行和电力可靠供应。可见接下来供电依旧面临挑战，焦炭4轮提涨速度较快，在目前焦炭亏损，低产低库的现状下，价格向上驱动较强。

三、矿山发运节奏不一，铁矿供给压力暂时不大

截止上周今年铁矿发运累计49454万吨，较去年同期1770万吨。按今年各大矿山的新增项目来看，整体发运呈现前低后高的趋势，但刚进入2季度，整体发运压力就已然显现，45港到港累计39034万吨，累计增加了2543万吨；再此高港下，港口库存来到了14759万吨，位于历年同期高位。

但从结构来看，今年增加的铁矿多来自于非澳巴地区，今年1770万吨的增量，其中非澳巴地区占1376万吨，另外巴西增1153万吨，澳洲则减量759万吨。然市场大多数主流的货多来自于澳巴地区的四大矿山，也就是说今年港库增量多数是非主流货，一般来说，工厂使用这类货的量占少数，像PB粉、纽曼粉、超特粉、金布巴粉等多来自澳洲的三大矿山，可见目前工厂能使用的货并没有数据上看起来的那么多，这也是支撑铁矿价格的因素之一。

整体来看，4月制造业PMI指数50.4，继续维持在景气区间，整体宏观回升势头平稳。产业上，用电高峰即将到来，双焦需求维持强势；澳巴铁矿发运节奏不一，且短期到港降低，铁矿供给压力暂未显现。整体原料基本面偏强，继续支撑成材价格，在铁水复产逻辑下，钢材价格仍将在高位运行。短期谨防节后实际需求恢复偏慢，在产量回升下，钢材去库边际走弱，造成短暂的供大于求，价格下跌。

现货操作建议上，结合实际情况，按需少量操作。库存高的就降库规避过节风险，库存低的节后再去操作。