尽管春天的脚步越来越近，但是，金融危机尚未见底，对于中国许多企业来说，依然是寒意阵阵。同时，经济寒冬也是企业蓄势待发的好时机，一个方法便是实施能够带来转型的并购。近期，有关有色金属、钢铁、汽车等行业的并购重组一直处于舆论的漩涡中。

国资委日前发布《企业国有产权无偿划转工作指引》（简称“《指引》”），以进一步规范中央企业国有产权无偿划转交易。业内人士认为，这有利于促进国有资产有序流动，推动中央企业调整重组。结合此前已经获得通过的重点行业调整和振兴规划，新一轮资产并购重组热或将来临。

内外扩张热情高涨

政策利好频出，激发了企业资产并购热情。

工业和信息化部部长李毅中近日撰文表示，钢铁、汽车、石化、纺织、有色金属等9个产业调整和振兴规划，是针对国际金融危机中暴露出来的深层次问题，有针对性地采取推进并购重组等措施，力争尽快有所突破，培育新的增长点，带动整个行业的发展。

《指引》的出台，带来了央企与地方国企以及跨区域跨省市并购重组的机会，或将使央企并购重组提速。按照国资委对中央企业的调整和重组思路，到2010年，中央企业要减少到80家至100家，其中30家至50家为具有国际竞争力的大企业集团。

资源、能源、冶金及钢铁等是重组相对集中的行业。宝钢集团与杭钢集团日前签署重组宁波钢铁协议，宝钢以20．214亿元取得宁波钢铁56．15％的控股权。另据《上海证券报》报道称，在《汽车产业调整振兴规划》细则中点明了鼓励“四大四小”进行兼并重组。

与此同时，一股国企海外投资的风潮也悄然涌动。据悉，继中铝集团计划斥资195亿美元收购力拓之后，五矿集团也正在打算斥资17亿美元收购澳大利亚资源公司ＯＺ Ｍｉｎｅｒａｌｓ。不仅如此，有些地方国有企业也加入海外并购行列。

在金融危机背景下，央企大规模出击海外市场。汤森路透发表报告称，截至2009年2月17日，中国企业今年的海外收购总额较去年同期增加40％，涉及金额达到218亿美元，仅次于德国。报告还显示，中国企业跨境并购占到整体收购90％，较去年第四季度上升了10％。

资本运作机遇难得

金融危机已严重影响到实体经济，中国经济发展的下行压力趋大，但是，中国经济的基本情况是好的，发展依然乐观。专家表示，在经济出现下行趋势时企业储备一定的现金“过冬”是必要的，但过分拘泥于此也会错失很多机遇。

经济形势严峻使众多国外公司面临残酷选择，那么，中国企业发展战略如何抉择？清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵认为，现在的宏观经济形势对中国的企业，尤其是大企业而言，至少存在三方面的战略机遇：产业重组、资本运作、海外并购。

在江西，重点国企早在危机周期来临之前，就已在资本市场有所动作了。例如，江铜集团基本实现整体上市。江西省国资委主任李天鸥不久前曾表示，鼓励与支持国企采取增资扩股、转让股权和整体上市等方式，大力推进股权多元化改革，着力推进现代企业制度建设。或许，这就是江西国企的突围路径。

国内企业在投资方面整体上“不差钱”。根据国家统计局发布的2008年国民经济统计公报，截至去年末，我国的企业存款近17万亿元人民币。另外，并购贷款政策开闸也解决了企业的后顾之忧。去年12月9日银监会出台《商业银行并购贷款风险管理指引》，并购贷款骤然升温。

盲目出击不可取

当行业出现一定困难的时候，好企业就有条件并购差企业。但是，在“馅饼”之后，还隐藏着更多的“陷阱”需要关注。以往经验证明，收购后的整合成本有时会比收购时的价格更贵。企业并购，产品融合只是其中价值的一小部分，发展战略的共识、团队的融合，企业文化的互相碰撞能为公司发展带来更大的价值，这种价值才是真正1＋1＞2的体现。

对于那些有意进行海外并购的中国企业来说，首先是时机的选择。有媒体报道称，中国已要求除矿产业以外的国内制造和金融企业暂缓海外并购，等待更好的时机，因为全球资产价格将继续下滑。其次，海外并购不是简单的“抄底”，应看是否与企业战略相匹配，不能盲目出手。

诚然，资金链的完整和安全对于一个企业来说很重要，但是，如果有收购兼并的可能性，企业也不能错过。一个企业并购另一个企业，目的不外乎获得品牌、技术、人才，开拓市场渠道，提升管理水平，消灭竞争对手等，并购时，一定要明确自己的目的，然后判定并购是否值得。