淡水河谷：今年铁矿石热销 不急于完成价格谈判  （该消息为钢铁行业中性偏空）

　　世界矿业巨头巴西淡水河谷公司执行董事若泽马丁斯19日说，今年国际铁矿石市场出现热销，使矿业公司在今年的价格谈判中处于有利地位，今年欧洲市场复苏，中国和其他亚洲国家增加铁矿石进口，因此铁矿石市场出现热销。 关于铁矿石价格谈判问题，马丁斯表示，淡水河谷公司不急于谈判，因为该公司的大部分合同4月份才到期。他预计今年淡水河谷公司的铁矿石销量将超过2008年的2.8亿吨。

　　【解读】随着经济的复苏，全球铁矿石需求增加将会成为必然，这将充实了矿山在铁矿石谈判中的筹码，而对我国来讲，则意味着处境更为不利，今年的铁矿石谈判将会更加艰难。虽然我国铁矿石需求量占国际铁矿石需求的很大一部分，但我国始终都没有掌握住话语权，总是高价签订协议。如果世界经济发展良好，中国还是很有可能签到高于日韩合同价的铁矿石协议价，因此我们只能说，今年的铁矿石谈判将会继续不容乐观。

　　2009年经济数据今日发布 保八无忧CPI继续反弹   （该消息为宏观中性偏空）

　　2009年前三季度中国GDP同比增长7.7％，第三季度GDP同比增长8.9％，全年经济实现增长8％在多个场合都被证实“已无悬念”.受到国际油价以及大宗商品走高，以及国内信贷投放迅猛，加之雨雪天气致使煤炭等资源价格不断上涨，12月份备受瞩目的居民消费价格指数（CPI）料将继续反弹，而PPI的跌幅也将进一步收窄。

　　【解读】近期对通货膨胀的预期较为强烈，如果CPI持续大幅攀升，央行加息窗口可能会提前打开。同时经济数据表现很好，极有可能超预期的CPI数据将会引来国家队通胀的管理，所以市场对政策收紧的担心更强，担心调控或者微调政策可能回避预期来的早，所以钢材市场的短期运行趋势更多地取决于政策和资金面，近期价格要形成向上突破，必须具备两个条件：一各是强势的主流宏观领涨热点的刺激，二是成交量的有所突破。从目前市场的政策和资金面情况看，这两个条件显然是不具备的，考虑到影响市场供求和预期的主要因素，市场短期欠缺持续向上的动力。

　　央行：合理把握信贷投放节奏 继续适度宽松的货币政策   （该消息为宏观市场中性）

　　中国人民银行称，2010年要合理把握好信贷投放节奏，尽量使贷款保持均衡性，防止季节之间、月度之间异常波动。中国人民银行称，将继续实施适度宽松的货币政策，积极引导金融机构均衡放贷，进一步优化信贷结构。

　　【解读】央行称将继续实施适度宽松的货币政策，这其实是今年管理层对货币政策宣称的一致观点，这对市场影响不大。另外，央行此次强调要合理把握好信贷投放节奏，尽量使贷款保持均衡性，防止季节之间、月度之间异常波动。但是从新年第一周的信贷投放来看，基本上处于失控状态，根本谈不上平稳。我们认为这其实是个危险的信号，未来一段时间央行可能会采取有力措施遏制这种情况的出现，如近期就有传闻称多家银行接到通知，1月份剩余时间停止新增信贷，虽然随后银监会出来澄清，但市场无风不起浪，建议不要对下一阶段的信贷规模抱太大的希望。

　　3月央票利率再升 本周公开市场净投放（该消息暂为市场中性偏好）

　　央行公告显示，为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，2010年1月21日（周四）中国人民银行将发行2010年第六期中央银行票据。六期中央银行票据期限3个月（91天），发行量900亿元。据统计，本周公开市场到期资金2500亿元，因春节因素影响，央行周二暂停正回购，仅发行了240亿元1年期央票，扣除本期3月期央票的900亿元，本周仍有1360亿元需要对冲。如果周四正回购操作量在1360亿元以上，本周央行仍将实现净回笼。

　　【解读】从银行到政府统一喊话，要保持宽松的货币政策和信贷政策，但从连续14周的资金净回笼来看，央行已经对银行大量信贷所导致的资产泡沫非常担忧，即使措辞中仍表示本周为市场净投放，但这种情况也可能只是昙花一现，所以从当前的形势看，在未来很长一段时间，央行在公开市场上还是将以净回笼为主。因此钢材贸易商也会收到大的宏观资金政策面的影响，资金的宽裕度和流动性将受到一定的限制。