昨日NYMEX原油电子盘开盘冲上49美元/桶，新加坡2月180CST纸货报价接近200美元/吨，蛰伏已久的沪燃料油借势上涨，FU0503收盘上涨26元收2042，FU0504一鸣惊人，持仓增加接近一倍，涨45元收2067。随着资金的有效介入，燃料油上涨正式拉开序幕，近弱远强格局初现。利多刺激油价凌厉上涨根据美国EIA最新公布每周库存报告，虽然美国上周原油进口量为997万桶/日，较上周增加19.8万桶/日，但美国上周的商业原油库存下降了300万桶至2.888亿桶，取暖油库存依然减少50万桶为4960万桶。美国第一季馏分油日需求平均将达441万桶,高于EIA稍早预估的440万桶。一系列的数据说明，美国国内石油需求第一季度在增加，给原油价格的反弹提供了支撑。由于天气原因恢复缓慢，近期北海、伊拉克、尼日利亚和墨西哥湾出现的地区性原油产出问题使得世界每天损失100万桶左右的原油产能；而伊拉克的局势本来不稳，又面临月底的首次全民大选，而这个大选又被认为将会“很不平静”，无形中增大了人们对于原油产能问题的恐慌；并且，OPEC会议月底也将举行，而OPEC对于40美元的成见在1月10日会议上已经昭然于世了，这次相信也会按原路走下去，近期原油市场的上涨可以看成是这种预期的提前反映。新加坡炒高180CST价格新加坡近期船供燃料油380cst价格由于到货船的质量问题而上涨迅速，过去的两周内380CST累计上涨18%。最新新加坡陆上渣油库存为1069万桶，下降148万桶，这使得饱受库存与套利船数量压力的新加坡市场可以稍微喘一口气。相比380CST来说，新加坡180CST高硫燃料油需求仍然不足，基本面不好的条件之下，上涨主要缘于原油期货的提振与纸货市场的人为定价，而现货市场继续低迷。沪燃料油表现相对较弱上海燃料油期货市场近期受到国内偏空基本面的压制表现低迷，表现明显弱于国际市场。主力合约FU0503上涨动能明显不足，仓量增幅小，上周在外盘的凌厉的涨势下只犹犹豫豫上行30余元。据笔者粗略估计，整个华南市场大约有130万吨左右的库存，另外一月份共将到货150万吨左右，消化这些库存可能是春节之后的事情了。供求关系随着时间的推移将会慢慢改观，但是短期内不会发生实质性的变化。回顾前期纽约－新加坡－上海三个市场的对应价格，NYMEX原油在50美元/桶之时，新加坡均价为195美元/吨，上海盘面价格约价为2150元/吨，单从盘面价格来看，上海燃料油期货盘具有上升空间。但由于2月份为春节月份不设合约交易，资金对于3月基本面是否能转好持怀疑态度，同时对原油市场的涨幅也抱观望的态度，造成上海主力合约FU0503缺乏主力介入，震动幅度不大更加难以吸引中小散户的跟进，整个盘面比较沉闷。另外，根据上海期货交易所规则，FU0503在1月31日保证金将提高到20％，而春节过后保证金将逐步提高，此时做多，一旦原油方面有所变动，闪展腾挪的时间已不是很多。这样一来，FU0504投资价值便显现出来，一旦基本面有所好转，其在时间上的优势是不言而喻的。从当前基本面来看，新加坡与国内的180CST燃料油市场供大于求状态没有改变，同时技术分析来看，原油在50美元/桶附近存在强阻力区，国内的基本面将限制上海燃料油期货盘面过高的涨幅。操作上，建议投资者可逢低吸纳FU0504。 （证券时报）