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中钢网新闻中心产经新闻汽车极氪赴美ipo,最快上市造车新势力背后的现金饥渴

极氪赴美ipo,最快上市造车新势力背后的现金饥渴

分享打印 2024-05-07 11:26 编辑:中钢网     来源: 互联网     字体: [大][中][小]    

导读:近日,吉利控股集团旗下极氪汽车更新红鲱鱼版招股书,并计划于5月10日正式以“ZK”为股票代码在纽交所挂牌上市,目标估值最高为51.3亿美元。

  近日,吉利控股集团旗下极氪汽车更新红鲱鱼版招股书,并计划于5月10日正式以“ZK”为股票代码在纽交所挂牌上市,目标估值最高为51.3亿美元。

  招股说明书显示,极氪拟发行1750万份ADS,预计每份ADS发行价格介于18美元至21美元,募资规模将介于3.15亿至3.675亿美元之间,若执行超额配售权后的募集规模至多为4.22亿美元。

  

  ▍仍未走出亏损

  招股说明书披露,极氪2021至2023年营收分别为人民币65.28亿元、319亿元、516.7亿元,同比增长62%,营收的增长主要源于车辆销量的增加;毛利分别为人民币10.38亿元、24.72亿元、68.5亿元;毛利率增幅较为明显,分别为1.8%、4.7%和15.0%。与同行相比,2023年,蔚来、小鹏、理想汽车、特斯拉毛利率分别为9.5%、-1.6%、21.5%、18.2%。

  

  虽营收和毛利持续向好,但和国内众多新能源汽车制造厂商的处境一样,极氪同样处于连续亏损的状态。

  招股书显示,极氪2021年至2023年净亏损为45.14亿元、76.55亿元、82.64亿元。同行方面,国内除了比亚迪和理想外,蔚来、小鹏和零跑等多数新能源车企也仍处于亏损状态。

  电动车的研发和生产需要大量的资金投入,为支撑产品领先和快速迭代,近三年极氪的研发费用正在逐年增加,成为公司亏损的原因之一。招股书显示,2021年至2023年极氪研发费用分别为31.60亿、54.46亿、83.69亿元,同比增长72.3%、53.67%。此外,销售及行政支出也是导致亏损的另一原因,分别为22亿、42.45亿、69.2亿元。

  尽管亏损金额有所增长,但极氪的盈利能力有所提升,全年净利率为-15.99%,相比2022年的-24.00%有所回升。

  

  根据招股说明书,2023年末,极氪现金及现金等价物金额32.6亿元,难以覆盖下一年的研发和营销费用。

  为缓解极氪的资金压力,吉利集团曾通过贷款的方式给予极氪资本支持,维持极氪企业运营和研发。招股书显示,2022年4月15日,极氪与浙江吉利汽车制造有限公司签订10年期贷款协议,总额97亿元,截至招股说明书发布之日无未偿余额。2022年11月30日,宁波Viridi与浙江吉利汽车制造有限公司再次签署10年期贷款,总额16亿元。

  

  一方面,贷款能缓解吉利在现金流方面的压力,另一方面,增加的贷款也变向增加了公司的资产负债率。根据最新招股书,极氪2023财年的资产负债率已经达到132%。相较于其他新能源汽车厂商的负债率(小鹏汽车57%、理想58%、蔚来75%),相比之下,极氪的资产负债率较高。

  不过,面对持续的亏损,公司仍持乐观态度。在2023年吉利汽车业绩会上,极氪CEO安聪慧表示:2024年极氪还将推出三款新品,对全年23万台交付目标充满信心,在销量提升,毛利上涨的前提下,极氪力争2024年实现香港财务报表准则下扭亏为盈的目标。

  

  在汽车行业当中,规模效应是维持盈亏平衡的关键。2023年极氪汽车的销量为11.9万辆。然而,仅在2024前四个月,极氪汽车的销量就达到了49148台,同比增长超110%。其中,4月销量为1.61万辆,同比增长99%,创下历史新高。销量的攀升也为营收带来了正面效果,2021年至2023年,汽车业务收入分别为15.443亿、196.712亿和339.118亿元。

  ▍早就有意登陆资本市场

  公开资料显示,极氪成立于2021年3月。不过在2020年9月吉利汽车申请科创板IPO时,已经在筹划极氪的成立了。

  由于科创板IPO政策的收紧,吉利汽车于2021年6月撤回了IPO申请材料。同时,吉利汽车发布公告称,将探索不同外部融资方案,实现极氪可持续发展。

  财联社创投通-执中数据显示,极氪在成立后,先后完成了5亿美元的Pre-A轮融资和7.5亿美元的A轮融资,其中投资方包括英特尔投资、哔哩哔哩、宁德时代、博裕资本以及Mobileye Global的创始人兼CEO Amnon Shashua等

  在2021年8月完成Pre-A轮战略融资后,极氪汽车的估值约为90亿美元。随后,在2023年2月完成A轮融资后,其估值飙升至130亿美元,超过了900亿元人民币。

  据美国证监会文件,极氪于纽约时间2022年12月7日按保密基准向美国证交会递交可能进行首次IPO的注册声明草案。在2023年8月,极氪的境外上市申请成功获得中国证监会的备案认可,此进展标志着其打通了至关重要的行政环节。仅三个月过后,极氪便正式向美国证券交易委员会递交了IPO招股书。

  

  值得注意的是,极氪目前IPO的估值最高被定在大约51.3亿美元,低于此前预期。按照最初的IPO规划,极氪原本期望能筹集到高达10亿美元的融资。

  然而,今年年初,这一预期金额被调整为5亿美元。时至今日,极氪最终确定的IPO募资规模已经缩减至至多3.675亿美元。

  行业方面,2021年高估值的新能源汽车企业也经历了两年多的降温。截止目前,像蔚来、小鹏等新型新能源车企的股价已经下跌约80%。投资着的谨慎态度或成为极氪两年来估值下跌的原因。

  虽然估值有所下降,但多方投资者仍对极氪上市表现出充足的兴趣,包括吉利汽车、Mobileye和宁德时代在内的一些现有股东和第三方投资者已表示,有兴趣认购极氪IPO发行的高达3.49亿美元的存托股票。

  德勤中国4月8日发表的《中国内地及香港IPO市场2024年第一季度回顾与前景展望》显示,中国企业赴美上市数量为13家,较去年持平。如果极氪如预期一样能够在本周五成功上市,仅成立三年的极氪汽车,将成为史上最快IPO的新能源车企。


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