作为新能源汽车市场的领军企业，比亚迪再次放出插混技术“杀手锏”。

　　5月28日，比亚迪举办第五代DM技术发布暨秦L DM-i、海豹06 DM-i上市发布会。比亚迪董事长王传福表示，第五代DM技术发动机热效率达到46.06%，亏电油耗做到百公里2.9L，综合续航里程达到2100KM。

　　同日，搭载第五代DM技术的两款新车秦L DM-i和海豹06 DM-i也在当天上市，起售价分别低至9.98万元 。官方信息表明，两款新车在实测中，百公里油耗均小于2.5L，综合续航里程均超过2300KM。

　　在发布会上，王传福回顾了比亚迪在插混技术上的发展历程。作为全球最早研发插混技术的企业，比亚迪的第一台插混汽车可以追溯到2008年。彼时，比亚迪F3DM在西安比亚迪高新工业园量产下线。该车型搭载的DM（Dual Mode）双模技术，开创了以电为主的混动技术路线。时至今日，比亚迪插电混动技术已经经历了五代技术迭代，插混车型销量也从2020年的4.8万辆增长到2023年的143万辆。

　　然而时至今日，比亚迪在插混市场上绝非一家独大，在“做大蛋糕”的同时，也面临着强敌环伺。从2023年的销量来看，比亚迪插混车型销量同比增幅为51.98%，增速不及纯电车型的72.84%。2024年前四个月，比亚迪插混车型销量上涨趋势得到改善，同比增幅为29.22%，但整个插混市场同期零售量同比增加72.6%。这意味着，比亚迪并未跑赢大盘。

　　今年以来，多家自主品牌宣布插混车型续航里程超过2000公里的技术储备。5月24日，东风风神抢先发布了首搭马赫电混PHREV（插混/增程）技术的新车型——风神L7，在无补能综合续航极限挑战测试中，东风风神L7实测综合续航最高达2054公里，馈电油耗为3.8L/100km，发动机热效率达到45.18%。3月，吉利汽车也宣布雷神电混技术平台将推出新一代电混系统。该系统在满油满电的情况下，最高续航可突破2000公里，百公里油耗将低至2L区间。吉利有关人士透露，公司最新一代混动发动机热效率已突破46%，并计划在2025年实现量产。

　　“插混不再是‘无人之境’，长安、上汽、广汽、奇瑞、吉利、长城等纷纷推出了自己的插混产品。”王传福环伺四周后，更凸显出了插混技术升级的重要性。

　　在与其他自主品牌“同室操戈”的同时，比亚迪也要进一步抢占合资品牌燃油车市场份额。特别是强调燃油经济性的日系品牌丰田和本田，其混动系统的专用发动机热效率均约为41%。在能耗表现上，比亚迪第五代DM技术已超过了日系品牌。比亚迪也为消费者算了一笔账：以每年2万公里的行驶里程计算，在有充电桩的条件下，两款新车的用车成本相较燃油车将节约9682元；没有充电桩的条件下，也可以节约6888元。

　　中泰证券最新研报表明，比亚迪插混轿车产品主要面对合资燃油轿车竞争，优势在于性价比和更低油耗戳中消费者痛点；插混SUV 产品主要面对自主品牌插混SUV竞争，优势在于消费者认知层面的先发优势和成本优势。随着DM5.0 插混系统进一步提升性能，比亚迪插混车型优势还将继续保持。插混带动的新一轮产品周期促进下，公司新车放量有望带来新一轮估值中枢上移。