上周末，国务院批准了融资融券和指数期货。但是仅仅是获批似乎并不能满足市场的胃口，后续政策细节成为市场最关心的问题，在媒体的刨根问底之下，两项新业务的后续政策也有了一些蛛丝马迹。

　　机构等待明确时间表

　　2009年最后四个交易日，上证指数的上涨就是依靠股指期货传闻的刺激，并且自从市场风闻股指期货被推出以来，券商股早已走出了一波行情。本报记者了解到，由于股指期货离真正实施还有相当长一段时间，所以机构的态度并非投资者想象中的“热忱”。

　　记者了解到，1月中旬证监会将召开2010年工作会议，制定全年的工作目标，在此次会议上股指期货和融资融券极有可能给出确定的时间表。

　　中信证券市场人士陈慕林告诉记者，融资融券是股指期货的基础，其会率先推出，这已经是国际上的惯例，而这需要三步，首先是确定试点券商的范围;其次是被列为试点的券商需接受监管部门的现场评审；评审完后，试点券商需与中证登、上交所的信用资金交易平台完成系统测试。这三步程序完成后才能够推出融资融券，至少需要两个月的时间，到股指期货推出则至少要5个月以上的时间。这么长时间，会逐步消磨其本身对机构的激励作用。

　　期指保证金提到12％？

　　记者近日获悉，中国金融期货交易所正着手对股指期货的多项交易规则进行修改，包括熔断机制、持仓限额、最低交易保证金标准等。出于风险控制的目的，股指期货最低交易保证金标准有可能提高至12％。中金所自成立以来，对股指期货最低交易保证金标准曾不断进行调整，从最初的6％调整到8％，再到之后的10％。

　　持仓限额可能大幅压低至100张。根据中金所此前公布的《交易所风险控制管理办法》的规定，除了申请套期保值额度的会员或客户外，对客户某一合约单边持仓实行绝对数额限仓，持仓限额为600张。对从事自营业务的交易会员某一合约单边持仓实行绝对数额限仓，每一客户号持仓限额为600张。考虑到风险控制并借鉴金融危机以来其他市场调整金融期货持仓限额的经验，并听取市场人士的建议，中金所可能对此进行调整。

　　传融资融券门槛为15万元

　　融资融券门槛据传是15万元，远低于此前预期的70万元，绝大多数投资者都有机会参与。那么什么样的投资者适合参与融资融券呢?保守型投资者应该保持一定的理性，激进型的投资者可以考虑参与。

　　融资的特点是给投资者提供了透支炒股的机会，而融券是给投资者提供了做空的机制。应该说，如果善用融资融券，投资者还是能够获得更多收益的，但是时机的把握也很重要。按照市场的传言，融资融券起点15万元，投资者可以按照30％的比例借入资金或者股票，也就是说，15万元的市值，可以借入4.5万元的现金或者价值4.5万元的股票，杠杆比例为1.3。

　　总的来说，融资融券适合做好充分准备的投资者在适当的情况下使用。一般来讲，年龄过大、股龄过短的投资者应尽量回避融资融券，历史上透支炒股，有过太多惨痛的教训。