4月份，社会消费品零售总额37174亿元，同比增长5.1%。1—4月份，社会消费品零售总额161845亿元，增长4.7%。1—4月份，全国网上零售额47419亿元，同比增长7.7%。

虽然4月消费品总额同比增长，但增加幅度收窄，且比着3月份还是下降的，4月消费品零售全面走弱，等待更多的宏观政策出现。

政策利好向实体市场渗透仍需时间，地方财政压力持续掣肘基建项目资金到位效率，房企参与城市更新的资金投入力度尚存不确定性。在"保交楼"工程与城市更新计划并行实施的格局下，基础设施建设用钢需求可能呈现间歇性释放特点，短期内难以对钢材价格提供持久支撑力。

虽然中美关税迎来缓和期，但市场风险加关税问题仍未彻底终结，加上川普针对关税问题有明显的个人特征：反复无常。国际三大信用评级机构之一的穆迪下调了美国的信用评级，从最高级别Aaa下调至Aa1，并对美国政府债务水平发出警告，风险资金恐慌情绪加重，而美方针对进口汽车、钢铝的232关税，并未取消，钢材出口美国仍然维持较高的关税。

虽然用钢制品的出口有望好转，短期内有抢出口的情况出现，但是从长远来看，钢材季节性需求回落，北方高温下，市场预期回落，而钢材产量保持高位，供需矛盾后期逐步加大，供需矛盾逐步显现。

1-4月份，全国房地产开发投资27730亿元，同比下降10.3%（按可比口径计算，详见附注6）；其中，住宅投资21179亿元，下降9.6%。

房地产需求依然回落，继续拖后腿。而钢厂的开工率、产能利用率 、盈利率同比去年都在增加。铁水244以上，走到近三年的高位区域。进入5月中下旬，南方梅雨季来临，北方逐步升温，钢材需求即将出现转折点，而钢材供应保持高位，这样的供应格局，供需矛盾压力加大，利空钢材价格走势。

进入5月中下旬，国外主流矿山发运量有所回升，主流地区发运量也有小幅回升。虽然5月12日-5月18日中国47港到港总量2280.4万吨，环比减少289.6万吨;中国45港到港总量2271.3万吨，环比减少83.3万吨;最新一期外矿到港量仍呈下降趋势，但接下来更多的铁矿石会陆续到港。

本期全球铁矿石发运总量周环比增加318.8万吨至3347.8万吨，处近年同期最高水平。其中上周澳洲、巴西铁矿发运总量环比增加283.6万吨至2706.1万吨，主流矿山发运量增幅明显。

而国内原煤生产稳定增长。4月份，规上工业原煤产量3.9亿吨，同比增长3.8%，增速比3月份回落5.8个百分点；日均产量1298万吨。1—4月份，规上工业原煤产量15.8亿吨，同比增长6.6%。为后期原料供应带来压力，成本端支撑走弱，利空钢材价格走势。

期货盘面震荡走弱，螺纹钢2510合约3069下跌31，跌幅1%，热卷2510合约收3207跌33，跌幅1.02%，焦煤2509主力合约收845跌19，跌幅2.2%，焦炭2509合约收1428跌26，跌幅1.79%。铁矿石收722.5跌6.5，跌幅0.89%。

目前宏观政策的真空期，资金更倾向于利用空头平仓推动价格反弹，多头获利了结与空头离场并存，而非主动建立新多单，反映出市场对上行空间的分歧也较大，市场资金也在等消息重新选择方向。

随着中美关税暂缓消息热度消退，资本的恐慌情绪回升，钢市的核心矛盾将从 “预期博弈” 转向 “供需基本矛盾”，加上本周铁水保持在日均244万吨以上，后期供应压力加大，市场恐慌预期增加，商家整体成交回落，预计短期内钢材价格继续下跌修复。本周有小反弹，但长期趋势没有改变。

在操作建议上，建议维持低库存，反弹兑现、滚动操作为主。如果有不明白的，后台留言或是在评论区互动留言。