上周，一直都在传粗钢“限产”，其中指出，粗钢产量2025年压减5000万吨，2026年压减2000万吨，2027年1000万吨”，还振振有词“90%是真的”。这个消息一出来，又带动了市场的一片炒作，紧接着环保限产又传来。

今日午后，为确保做好3月4-12日期间空气质量保障，部里将启动联防联控，个别地区将加严，又给钢材市场带来了短暂的喘息。但似乎市场并不买账，铁矿石的干扰再次加码，面对直接的打压，钢材市场的变化真个扑朔迷离。

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2025年，大会定于3月初召开，作为全年经济政策的风向标，钢铁行业对两会释放的环保限产、产能调控等政策高度敏感。据分析，当前市场对两会政策存在较强预期，尤其是环保限产可能进一步收紧供应端，短期内对钢价形成支撑。

限产政策的历史规律，近年来，大会期间京津冀及周边地区常启动环保限产，以改善空气质量。若2025年延续这一政策，高炉开工率可能阶段性下降，导致短期钢材供应收缩。

政策预期对价格的影响。当前钢厂复产进度加快，但贸易商情绪谨慎，会议前市场普遍观望政策力度，部分投机需求入场推动价格短期上行。

我们很清楚，春节后，钢厂逐步恢复生产。据中钢网资讯研究院数据，华南地区主要钢厂（如阳春新钢铁、宝武中南股份等）已进入复产高峰期，产能利用率环比提升5%-8%。然而，钢厂利润处于低位，生产调整更多依赖政策引导而非市场驱动。

限产政策可能压制供应增量。按照传言，会议期间环保限产落地，北方地区钢厂可能面临10%-15%的产能限制，叠加当前低库存，而2024年底五大材库存同比降幅显著，供应端短期偏紧可能支撑钢价。

我们不得不把成本端的不确定性作为重要的影响因素。焦煤供应受国际局势影响紧张，铁矿石则因全球发货量增加（2025年预计达26亿吨）价格承压。成本端的分化可能导致钢厂利润进一步压缩，倒逼企业调整生产节奏。

需求端的弱现实与强预期的矛盾依然还在。2024年地产新开工面积同比下降22.6%，2025年政策虽侧重“去库存”，但房企现金流改善仍需时间，建筑用钢需求难有显著回升。广义基建投资增速回升至9.35%，但狭义基建受项目暂停影响，耗钢量同比下降。2025年财政政策宽松或带动基建用钢小幅修复。

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自上周以来，可谓一步一回头，左顾右盼。钢材现货基本维持在几十元的空间变动，期钢受资金和情绪放大的影响，行情波动明显高于现货。而市场尚没有出现一边倒的单边趋势行情，甚至对后市的看法分歧，加大了价格波动频率，市场心态也在悄然发生变化，这给现货价格的走势带来更大的不确定性。

综合来看，钢材市场的价格变动仍然受到多方面的影响，宏观政策预期将走在前面，产业端的供需紧跟其后，同时还有原料价格变动的影响，既有内部的优化调整，又有外部的干扰不断，漫漫“钢铁路”，布满各种不确定性因素，我们能做的只能是控制低库存，控制风险的同时，再去找机会布局。

（行情资讯官：15225168599）