国内建筑钢材价格自10月份开始企稳回升，近期由于北方雨雪天气对现货需求的影响，以及价格上涨过快的修正，螺纹钢期货价格有所回调，笔者认为，在目前“高需求、高产量、高库存”的市场格局及钢材金融属性逐渐增强、成本不断抬升的条件下，螺纹钢期货有望在振荡中上行。

　　中国人民银行日前公布的数据显示，10月末广义货币供应量(M2)增速29.42％，比上月高0.1个百分点；狭义货币供应量(M1)增速进一步提升2.5个百分点至32％，与M2的剪刀差扩大，货币活期化程度显著提高，这意味着居民对通货膨胀的预期增强。1—10月人民币各项贷款增加8.92万亿元，同比多增5.26万亿元，其中10月份人民币各项贷款增加2530亿元，虽较9月份大幅回落，但与历年10月份相比，仍处于历史最高水平。同时，由于受人民币升值预期的影响，国际资本流入增多，市场流动性不减。尽管目前国内钢市因季节因素需求呈现减弱态势，但市场资金供应充足、融资成本较低和通胀预期增强，将对钢材市场形成积极支持。

　　日前公布的数据显示，1—10月份我国城镇固定资产投资150710亿元，同比增长33.1％，呈平稳增长态势，特别是房地产开发投资增速不断加快，10月份同比增长28.4％，快于1—9月份的17.7％。10月份，国内新开工面积同比增长56.2％，房屋销售面积同比增长81.7％，且量价齐升，有望继续带动开发商新项目开发意愿的释放。其他行业如汽车、机械、家电等传统行业同样表现为持续转好的态势，对钢材的需求不减。

　　国家统计局公布的数据显示，10月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为5175万吨、4928万吨和6245万吨，同比分别增长42.4％、42.9％和41.6％。当月粗钢日均产量166.94万吨/天，略低于8月份168.8万吨/天和9月份169.04万吨/天，继续保持较高水平。10月中下旬以来国内钢材市场价格的反弹更是增强了钢厂生产的积极性。

　　从当前的市场情况看，钢厂没有大规模减产，只有零星的设备检修，建筑钢材产能和产量均维持在高位，但市场库存却处于下降通道中，市场需求旺盛可见一斑。

　　受钢厂对铁矿石需求持续旺盛的刺激，进口铁矿石价格也有所上涨，印度63.5％粉矿11月12日CIF参考报价涨至102—104美元/吨。海运市场也如影随行，截至11月12日，波罗的海干散货运价指数报收于3954点，较9月24日的低点2163上升1791点，涨幅82.8％。而铁矿石及海运费价格的大幅上涨进一步削弱了我国在2010年协议谈判中的主动性，增强了铁矿石价格上涨的预期，使得钢价底部不断抬高。

　　国内钢厂对后市十分乐观。据统计，上周我国共有55家螺纹钢生产企业调整了出厂价格，49家线材生产企业调整了出厂价格，小幅度上调出厂价格仍是主流。沙钢11月中旬的价格政策对螺纹钢上调80元/吨，线材上调100元/吨。国内两大龙头钢企——宝钢、武钢同时公布了12月份出厂价格，其中宝钢12月份主要钢材产品价格维持不变，但取消了11月份的100—300元/吨不等的优惠价；武钢则在11月份价格基础上上调100—300元/吨不等。钢厂对产品价格的上调幅度是对钢价反弹的确认，也反映了大钢企看好后市钢价。同时，钢厂上调价格提高了钢材经销商的成本，其降价动能进一步减弱。

　　另外，新的钢铁产业重组计划细则即将出台，其中建筑用钢强制标准将使钢铁行业的洗牌不可避免。作为年初出台的钢铁振兴规划的补充细则，钢铁行业准入条件、联合重组指导意见及建筑用钢强制标准三个方面将有规范。其中，建筑用钢强制标准可能淘汰强度400兆帕以下的钢筋，推广3级以上的螺纹钢。一旦标准强制执行，将会直接淘汰螺纹钢落后产能，大幅减少螺纹钢的供给，对螺纹钢价格形成支撑。

　　在当前的钢材期货市场，看多气氛逐渐浓厚，期价回调至低位后多头资金入场接盘积极，下方支撑较强，基于对后市的良好预期，市场将呈现远强近弱格局。预计在国家产能调控力度加大、需求持续拉动及资金面的支持下，钢材期价后市有望继续上行。(郝鹏飞)